多空双杀？AI应用王者归来！

要问2025年全球AI应用赛道谁最亮眼？答案非Palantir（PLTR）莫属！当大空头MichaelBurry在25Q3豪掷9.12亿美元做空，押注其股价崩盘时，市场一度陷入观望——毕竟这可是“次贷危机终结者”的手笔。

但谁也没想到，PLTR用一份“全面超预期”的Q3成绩单，直接让空头沦为笑柄：25Q3PLTR股价暴涨36%，同期英伟达也仅涨18.1%，这波“做空被打爆”的名场面，再次印证了AI真龙头的硬核实力！

格隆汇研究院作为最早锁定PLTR价值的机构之一，从2023年12月（股价仅17美元）就持续跟踪其业务迭代，从AIP平台发布到商业客户爆发，从政府订单扩容到现金流转正，每一个关键节点都被精准捕捉。如今PLTR股价较当初已涨超10倍，而25Q3的业绩爆发，更是让我们坚定看好其“政企双轮驱动、技术壁垒独步天下”的长期逻辑。

01、Palantir是谁？世纪猎杀本·拉登背后的智囊团​

Palantir Technologies（PLTR）2003年由Peter Thiel等创立，总部位于美国丹佛，是全球大数据与AI分析服务商，定位“决策操作系统”供应商。技术上凭本体论构建数据整合壁垒，是AI应用领域龙头。

核心业务呈“政府+商业”双轮驱动：政府端靠Gotham平台深度绑定美国防、情报体系；商业端以Foundry平台服务能源、金融、制造等领域，另有Apollo支持平台及2023年推出的AIP平台。

2020年9月上市，后纳入标普500与纳斯达克100。

2011年美国军方成功定位并击毙本・拉登的行动中，PLTR（Palantir）的大数据分析技术扮演了关键角色，其核心贡献集中在情报数据整合与精准目标锁定，成为这场“世纪猎杀”的幕后技术核心。

02、业绩炸穿预期！63%增速+51%利润率，回购授权增至32亿美元

25Q3的PLTR，用“全面超预期”击碎了所有质疑，成绩单上满是“创纪录”“超预期”的亮眼数据，堪称高成长科技股的标杆：

营收狂飙：季度营收11.81亿美元（预期10.9亿美元），同比暴涨63%，环比激增18%；25Q4指引更狠，营收预计13.27-13.31亿美元（预期11.9亿美元），同比再涨61%，环比增长13%，创下公司史上最高季度环比增速指引！

利润炸裂：调整后营业利润6.005亿美元（预期4.987亿美元），营业利润率飙至51%，创历史新高；调整后EPS0.21美元（预期0.17美元），盈利能力碾压同行。

现金流充裕：调整后自由现金流5.399亿美元，同比增长24%，过去12个月自由现金流首破20亿美元；现金、现金等价物及美国国债合计达64亿美元，弹药充足。

增长质量顶尖：40法则（营收增速+利润率）高达114%，连续九个季度稳步提升，用数据证明“AI赋能AI”的变革性威力。

03、商业业务反超政府！成绝对增长引擎，美国市场狂赚

曾被贴上“靠政府吃饭”标签的PLTR，如今早已完成华丽转身——商业业务连续四季度反超政府业务，成为驱动增长的核心引擎，美国商业市场更是迎来“爆发式增长”：

商业营收狂飙：季度商业营收5.48亿美元，同比暴涨73%，环比增长22%；其中美国商业收入3.97亿美元，同比狂飙121%，环比激增29%，占总营收比重升至34%。

订单与客户双爆发：商业总合同金额达创纪录的28亿美元，同比暴涨151%；美国商业TCV首破10亿美元，同比疯涨342%。大额交易遍地开花：204笔≥100万美元订单，其中91笔≥500万美元、53笔≥1000万美元，客户采用规模持续扩大。

客户粘性拉满：总客户数达911家，同比增长45%；美国商业客户数530家，同比激增65%。净美元留存率134%，环比提升6个百分点，客户续约意愿极强。

政府业务则保持稳健增长，成为“压舱石”：季度政府营收6.33亿美元，同比增长55%；其中国际政府营收1.47亿美元，同比增长66%（英国业务贡献突出）。更关键的是，美国陆军已发布备忘录，要求所有组织整合至基于Foundry和AIP构建的Vantage平台，这一“文化级决策”将为政府业务带来长期稳定增长。

04、20年打磨的技术壁垒！对手难以复制的AI“护城河”

PLTR的增长奇迹，根源在于其20年深耕积累的技术壁垒——不是单纯的大模型，而是能解决企业核心痛点的“全栈AI决策系统”，这也是其敢于叫板同行的底气：

本体论+AIP：LLM时代的价值基石：本体论是PLTR的独家王牌，经过20年打磨，能将碎片化数据转化为“可执行的知识网络”，解决了大模型“只会聊天不会干活”的行业痛点；AIP平台则实现了全企业范围的AI转型，让客户从单一用例快速升级为全面数字化重构。

AIFDE：开发效率的“加速器”：AI原生开发代理能自动处理数据源连接、数据集成、本体创建，极大提升开发速度，让内部团队和客户的生产力翻倍。

硬核技术矩阵：AIHivemind可协调AI代理解决复杂问题，EdgeOntology能在移动设备运行，适配无人机、机器人等硬件场景——全栈技术能力在AI应用圈独树一帜。

正如管理层所言：“我们的优势在于20年沉淀的本体论、FDE模式和完整软件栈，能深入解决企业最复杂的核心问题，这是竞争对手永远无法复制的。”

而正是这样的核心竞争力，使得英伟达在上周的华盛顿GTC大会上宣布与PLTR强强联手。

来源：英伟达DC GTC大会

05、做空巨头被“打脸”！长期逻辑无可撼动

大空头MichaelBurry押注PLTR下跌，最终却遭遇“爆仓式”亏损，核心原因在于其忽视了PLTR的核心增长逻辑：

用静态眼光看待高成长AI公司：PLTR63%的营收增速、51%的利润率、134%的客户留存率，足以通过持续的业绩增长消化估值，就像当年亚马逊在高估值中完成市值跃迁。

低估商业业务的增长韧性：商业营收连续四季度反超政府，美国商业收入同比翻倍，客户覆盖金融、制造、医疗等多元领域，绝非“单一依赖政府”。

无视行业需求爆发：企业降本增效需求迫切，众多客户在尝试其他方案失败后，转向PLTR的全套解决方案，销售周期加速，C级高管主动推动全企业AI转型。

06、未来空间有多广？政企+全球+技术三重驱动

PLTR的增长故事才刚刚开始，三重动力将支撑其长期走高：

政府端：地缘政治紧张背景下，美国及盟友对先进防御能力的需求激增，陆军Vantage平台整合只是起点，更多国家级项目蓄势待发。

商业端：当前911家客户仅为市场冰山一角，参考Salesforce超15万客户规模，金融、制造、医疗等领域的渗透率仍有巨大提升空间。

全球扩张：欧洲、亚太市场已崭露头角，与BT集团、丰田Woven等国际企业合作深化，海外市场将成为新增长极。

按25年53%的营收增速测算，未来几年PLTR有望持续保持高增长，市值空间值得期待！

07、市场波动永远存在，但优质公司的价值终将凸显

从2023年12月预判PLTR的10倍潜力，到25Q3见证其碾压空头的硬核表现，格隆汇研究院始终用“产业逻辑+数据验证”穿透市场噪音。我们的研究体系涵盖“产业跟踪-财务验证-估值建模-风险预警”全链条，对PLTR的跟踪精确到季度订单、客户动态，每一次预判都基于扎实的行业研究。

话说回来，A股有哪些AI应用公司值得关注呢？请参考下图。

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注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。