欧盟刚性需求推动价格：生物航煤（SAF）供应商梳理

前言：欧盟ReFuel EU法案对生物航煤（SAF）掺混比例做出强制规定，2025年2%、2030年6%。

进入首个履约年后，SAF需求迎来爆发；6月起，SAF持续上涨；8月到11月，SAF欧洲FOB价格从2000美元/吨上涨至2800美元/吨。

一. 生物柴油概览

生物柴油是以动植物油脂、废弃油脂为原料制得的脂肪酸酯类化合物，属于可再生清洁能源。

其核心成分具有与石化柴油相近的物理化学性质，可替代或混合使用，同时环保性突出：硫氮等有害杂质少、燃烧更加清洁、碳排放量更少、生物降解率极高。

二. 生物柴油分类

2.1 第一代：脂肪酸甲酯（FAME）

（1）特点：主流产品，技术成熟、成本低，但能量密度低、低温性能差、稳定性不佳。

（2）制备（酯交换法）：动植物油脂与甲醇在催化剂作用下发生酯交换反应。

（3）应用场景：车用燃料、工业燃料、化工原料。

2.2 第二代：加氢植物油 (HVO)

（1）特点：化学结构与柴油相同，能量密度相当、低温流动性优异、稳定性强，但成本较高。

（2）制备（加氢法）：通过加氢脱氧工艺将油脂氧原子脱除，转化为与石化柴油化学结构相似的直链和支链烷烃。

（3）应用场景：船用燃料、备电柴发燃料、特种润滑油。

（4）高端延伸：作为中间产物，HVO可进一步分馏产出SAF。

三. 生物航煤（SAF）解析

SAF代表了生物柴油最高技术水平，作为航空燃料的可持续替代品，需满足更高的性能要求和认证标准。

SAF制备共有四条工艺路线：HEFA（加氢酯化和脂肪酸工艺）、FT（费托合成工艺）、AtJ（醇喷合成工艺）、PtL（电转液工艺）。

当前全球95%SAF采用HEFA路线，HVO是核心中间产物：先制得HVO后，再通过精密分馏、补充芳烃等工序得到SAF。

四. 国内供应格局

凭借原材料优势，我国是全球最大的生物柴油生产国，约68%用于出口，主要面向欧盟。

欧盟国家实施严格的可再生能源指令 (REDII)，要求交通燃料必须掺混一定比例可再生成分。

2024年7月，欧盟宣布对我国生物柴油企业实施反倾销关税，最高达36.4%，但SAF并未在出现在反倾销商品名单。

海新能科：已获得SAF出口白名单资质，SAF年产能5万吨+20万吨在建；生物柴油年产能45万吨。

嘉澳环保：已获得SAF出口白名单资质，SAF年产能37万吨+二期在建；生物柴油年产能30万吨。

卓越新能：10万吨SAF产能即将投产，生物柴油年产能50万吨国内第一。