消费，在崛起-格隆汇

电影院里，《疯狂动物城2》一票难求的盛况尚未散去，整体消费，也正以我们肉眼可看的速度在复苏。

要理解消费市场的脉搏，首先要分清“主要消费”与“可选消费”。主要消费是我们日常生活中离不开的必需品，比如柴米油盐，其需求相对稳定。

可选消费则不同，它并非生存的必须，而是人们为了提升生活品质、满足情感需求而产生的消费。

一辆新能源汽车、一次说走就走的旅行、一款最新款的智能手机、一套智能家居系统，甚至是一只热门的潮玩手办，都属于这个范畴。它是消费升级最直接的体现，与经济周期、消费者信心和收入预期紧密相连，也因此具备了更高的成长弹性。

消费的崛起，不仅是市场的自发行为，更是国家战略的明确导向。中国经济增长的主要驱动力，正从供给侧深刻转向需求侧，居民消费日益成为增长的决定性拉动力。

就在几天前，一个重磅政策文件落地。六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，为未来几年的消费发展绘制了清晰蓝图。

该方案明确提出，到2027年要形成3个万亿级消费领域（老年用品、智能网联汽车、消费电子）和10个千亿级消费热点。这些领域，几乎全部指向了可选消费。

方案中高频出现的“人工智能融合赋能”、“情绪价值赛道”、“兴趣消费”、“国潮出海”等关键词，精准勾勒出新消费的核心特征：智能化、情感化、个性化。这不仅是产品清单，更是投资方向的指引。

政策蓝图之下，市场的温度计已经显示出积极变化。2025年前三季度，全国社会消费品零售总额达到36.59万亿元，同比增长4.5%。

仔细观察结构，复苏的亮点恰恰集中在可选消费领域。以政策大力支持的“以旧换新”为例，截至10月，汽车以旧换新补贴申请量已突破1000万份，家电销售量超1.09亿台。

智能和绿色产品消费尤为活跃。2025年上半年，限额以上单位的家用电器和音像器材类零售额同比大幅增长30.7%，通讯器材类增长24.1%。新能源汽车的渗透率在9月已达到57.8%，占据了市场的半壁江山。

与此同时，服务性消费支出占居民总消费的比重已达46.8%，旅游、文化、娱乐等服务消费正成为新的增长主引擎。数据清晰地表明，消费市场并非普涨，而是一场由政策引领、由科技和需求驱动的结构性复苏。

面对如此纷繁复杂的消费赛道，普通投资者如何参与？

可选消费ETF（562580）或许就是一个较好的选择。

数据来源：wind，2025-12-02盘中。

可选消费ETF（562580）紧密跟踪 “中证全指可选消费指数” ，其持仓高度集中于汽车和家用电器两大核心行业，合计权重超过80%。

数据来源：wind，截至2025-11-30。

从该基金近期公布的前十大重仓股，我们可以清晰地看到中国可选消费的“核心资产”阵容：

美的集团、比亚迪、格力电器作为白电和新能源车的绝对龙头，稳居前列。

紧随其后的是智能汽车领域的代表赛力斯，以及汽车玻璃全球龙头福耀玻璃。

此外，三花智控、海尔智家、上汽集团、拓普集团等一批在细分领域具备强大竞争力的公司也位列其中，共同组成了一个代表中国制造业升级和消费品质提升的投资组合。

数据来源：wind，截至2025-11-30。

当然，投资可选消费也需要一份冷静的认知。这个板块因其与经济周期的高关联性，波动通常大于主要消费。

当前，居民收入的稳步提升、财富效应的显现仍是消费持续复苏的关键。同时，传统消费与新消费之间也存在着节奏差异，例如依赖收入预期的传统品类，其复苏可能需要更多耐心。

因此，将可选消费ETF作为投资组合中的一部分，用于捕捉经济复苏和产业升级的贝塔收益，是更理性的策略。它不适合作为短期博弈的工具，而是适合那些看好中国经济长期转型、认同消费驱动增长逻辑的投资者进行长期配置。

场外投资的朋友，则可关注相应的联接基金：

华夏中证全指可选消费ETF发起式联接(A类：021365； C类021366)

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