万亿冰雪经济：从 “冷资源” 到 “热产业” 的价值重构

《中国冰雪产业发展研究报告 (2025)》显示，2025 年我国冰雪产业规模突破 10053 亿元，较 2015 年增长近 4 倍；2024-2025冰雪季休闲旅游收入超 7000 亿元，南方游客占比超60%—— 这组数据背后，是政策、技术、消费三重力量推动下，冰雪经济从 “北方专属” 转向 “南北共振”，从 “单一旅游” 升级为 “全链布局” 的深刻变革。​

政策 + 消费双轮驱动：万亿赛道的底层逻辑

冰雪经济的爆发，首先源于政策端的系统性赋能。国务院《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》锚定 2027 年产业规模 1.2 万亿元目标，各地配套政策密集落地：黑龙江推出冬季冰雪旅游 “百日行动”，力争游客花费同比增长15% 以上；吉林出台 16 条人社新政打造 “吉冰吉雪英才” 体系；北京则通过 “门票收益权质押”等创新金融工具，为冰雪赛事运营企业纾困解难。政策红利不再局限于赛事补贴，而是延伸至人才培养、场景创新、金融支持等全维度，为产业可持续发展筑牢根基。​

消费端的升级则构成了市场增长的核心动力。随着 “三亿人上冰雪” 目标的持续落地，冰雪消费从 “小众运动” 转向 “大众休闲”：2024-2025 冰雪季居民参与冰雪运动及带动消费规模超 1875 亿元，同比增长 25%；滑雪场周边两公里零售、餐饮消费增长 27.97%，显示出冰雪经济对区域消费的强拉动效应。更值得关注的是 “南展西扩东进” 战略的成效 —— 南方室内滑雪场数量突破 120 个，西岭雪山、重庆金佛山等南方雪场营收占比持续提升，天府文旅 2025 年南国冰雪节期间客流增长超 40%，印证了冰雪消费的地域壁垒已被打破。​

产业链分层：四类玩家的价值角逐​

冰雪经济的万亿蛋糕，正在被产业链不同环节的企业分食，差异化的竞争逻辑造就了不同的盈利模式与增长曲线。​

冰雪旅游运营：流量入口的场景突围​

作为冰雪经济的 “流量主入口”，旅游运营企业的核心竞争力在于资源禀赋与场景创新。长白山依托沈白高铁通车后的交通红利，2024 年冬季游客接待量同比增长 180%，“滑雪 + 温泉” 融合产品毛利率超 45%，成为东北冰雪旅游的标杆；大连圣亚则凭借 “淘学企鹅” IP 打造，让冰雪相关收入占比达 55%，即便 2025 年 Q1 短期亏损，机构仍看好同程旅行流量导入后 40% 的客流增长空间。这类企业的挑战在于破解季节性波动 —— 非雪季营收占比不足 30%，倒逼企业探索 “冰雪 + 研学”“冰雪 + 露营” 等全年态产品。​

冰雪装备制造：国产化替代的黄金窗口期​

长期以来，高端冰雪装备市场被欧美品牌垄断，而国产企业正凭借技术突破抢占份额。雪人股份作为全球制冰设备龙头，2025 年 Q2 净利润同比增长105.68%，氢能源压雪车进入测试阶段，打破了国外企业在高端装备领域的垄断；英派斯的滑雪模拟机市占率超40%，AI 滑雪教练系统将教学效率提升 50%，2025 年上半年冰雪设备营收增长 21.91%。数据显示，冰雪装备国产化率每提升 10%，企业利润有望增长 15-20%，随着 15 大类国产装备体系的完善，这一赛道正迎来进口替代的黄金期。​

冰雪基建与服务：技术壁垒决定长期价值​

冰雪场地建设是产业的 “刚需底座”，核心技术能力成为企业的护城河。冰山冷热凭借磁悬浮压缩机核心技术，为哈尔滨亚冬会三个冰上场馆提供制冷系统，其 CO₂跨临界冷热机组节能 30%-50%，2025 年中标青海、重庆等多地滑雪场项目；晶雪节能的冰雪场馆隔热材料需求激增，股价在2025 年 11 月逆势涨停。值得注意的是，2025 年全国在建室内滑雪场仍有 16 个，二三线城市中小型冰雪场地加速渗透，为基建企业提供了持续的订单支撑。​

冰雪消费衍生：IP 与场景的价值放大​

衍生消费是冰雪经济的 “增量空间”，IP 运营与跨界融合成为关键。元隆雅图凭借哈尔滨亚冬会全品类特许授权，2025 年 Q3 文创产品销量同比增长 90%；三夫户外的高端滑雪装备收入占比超 30%，自有品牌 X-BIONIC 服务 11 支国家队，2025 年 Q2 净利润同比增长 154%。这类企业的增长逻辑在于将冰雪流量转化为消费闭环，“赛事 + 文创”“运动 + 零售” 的模式，让冰雪经济的价值从雪场延伸至日常生活。​

机遇与挑战：万亿赛道的平衡术​

冰雪经济的高速增长背后，仍需正视行业痛点。季节性波动是首要挑战 —— 多数冰雪旅游企业 70% 以上营收集中在冬季，非雪季营收缺口亟待填补；区域竞争加剧同样值得警惕，南方室内滑雪场的快速扩张分流了东北传统雪场的客源，长白山、大连圣亚等企业正通过 “冰雪 + 民俗”“冰雪 + 极地体验” 打造差异化优势。此外，部分企业过度依赖赛事红利，哈尔滨亚冬会后的需求持续性，将考验行业的内生增长能力。​

但长期来看，冰雪经济的增长逻辑依然坚实。从供给端看，国产装备技术突破、基建网络完善、人才体系健全，为产业降本增效提供了支撑；从需求端看，冰雪消费从 “体验式” 转向 “常态化”，Z 世代成为消费主力，滑雪、冰上运动逐步成为生活方式的一部分；从生态端看，“政策 + 市场” 的双轮驱动模式成熟，政企合作、跨区域协同的生态正在形成。​

当冰天雪地真正转化为金山银山，冰雪经济已不再是冬季的 “昙花一现”，而是消费升级与产业创新交织的长期赛道。对于资本市场而言，把握 “刚需型” 基建企业的业绩确定性，布局 “成长型”装备企业的国产替代红利，关注 “创新型” 运营企业的场景突破，或将成为掘金万亿冰雪经济的核心逻辑。而对于整个产业来说，如何打破季节壁垒、实现南北协同、完成技术突围，将决定这场 “冷资源” 向 “热产业” 的转化，能否走得更稳、更远。