告别喧嚣、回归业绩！关注悄然发力的稀有金属板块

最近大家都很关心的一个话题是这波行情能否持续。在我看来，针对两融进行逆周期调节、明确指出今年降准降息或还有一定空间、强调“坚决防止市场大起大落”几乎是各个部门在同一时间向市场传递的信息，有风险提示，也有信心提振，说明主要意图或许是对行情运行节奏与结构进行引导。

那么接下来，该如何锁定主线？我觉得可以沿着业绩线来寻找。因为1月下旬开始，年报业绩预告将进入密集披露期，具备扎实基本面支撑、业绩表现超预期的赛道有望跑出超额收益。

于是这几天我开始静下心来沿着业绩线寻找机会，还真发现了线索。比如最近几天，大家的目光聚焦在科技的时候，其实还有个板块在悄悄发力，那就是稀有金属。

Wind数据显示，截至1月20日，中证稀有金属主题指数（指数简称：CS稀金属，指数代码：930632.CSI），近1年涨幅105.78%，同期上证指数上涨26.79%。

图：CS稀金属与上证指数走势

来源：Wind，2025/1/19-2026/1/20。

稀有金属板块为什么表现这么好？相信大家和我一样非常感兴趣，下面就来一起研究一下。

一、稀有金属板块为何如此强势？

稀有金属是指地壳中含量少、分布稀散或提取困难的金属，包括稀土、锂、钼、钨、钛等，想增产很难，供应弹性较低。

但是稀有金属的需求却越来越大，尤其是当前蓬勃发展的新质生产力领域（如新能源车、储能、半导体、军工、机器人）对稀有金属有刚性需求。比如根据估算，新能源车每辆需3-5kg钕铁硼永磁材料、50-70kg锂/钴/镍；光伏硅片薄片化正推动钨丝金刚线替代传统钢丝线；军工中很多精密武器需要稀土；半导体产业需要大量的镓和锗。

这种供需缺口就造成了稀有金属的“物以稀为贵”。此外近些年随着国际秩序的重构，稀有金属已经上升为战略性资源，行业管控严格，实施保护性开采，对走私打击力度加大，加剧了现货资源的紧张。比如中国已经陆续对镓、锗、稀土等战略金属实施开采配额、环保准入与出口管制，2026年初进一步深化两用物项管控，稀有金属的战略储备也逐步落地。

供需矛盾加剧的背景之下，稀有金属的价格中枢越来越高。比如每吨黑钨精矿价格2025年初仅为14万元左右，如今已经突破50万元大关；稀土价格指数于2026年1月20日达到237.1，较2024年7月22日的最低点153.3涨幅近55%；碳酸锂价格最近半年开始大幅回暖，碳酸锂主力合约价格去年还在6万元/吨左右徘徊，如今已经涨至14万元/吨以上。（来源：中钨在线，中国稀土行业协会，Wind，截至2026/1/20）

图：碳酸锂主力合约价格走势

来源：Wind，截至2026/1/20。

未来稀有金属或依然处于战略稀缺、供需紧平衡、政策收紧的状态，相关企业业绩有望持续高增长，可能是比较容易实现“盈利增长+估值溢价”双击的赛道。大家或可以借助ETF参与，盘中实时交易，方便快捷。比如工银瑞信中证稀有金属主题ETF（简称稀有金属ETF基金，代码159671），跟踪的是中证稀有金属主题指数。

二、一键打包“家里有矿”的稀有金属龙头

中证稀有金属主题指数（CS稀金属）选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的股票作为成分股，是市面上较为稀缺的专注于稀有金属的主题指数。

1、过往业绩亮眼

CS稀金属指数长期业绩较好，2019年至今上涨238.38%；业绩弹性较高，历史上多个区间中，CS稀金属指数涨幅跑赢中证有色、细分有色指数，在同样的周期机会面前，展示了较高的收益弹性。（来源：Wind，截至2026/1/20）

图：CS稀金属(红线)过往业绩走势对比

来源：Wind，截至2026/1/20。灰色线为中证有色，蓝色线为细分有色。

2、涵盖众多稀有金属龙头

CS稀金属指数重点涵盖稀土、锂、钼、钴、钨等稀有金属加工制造领域，较少涉及贵金属（如黄金）、工业金属（如铜铝）领域。因此该指数和重点涵盖贵金属、工业金属的中证有色、细分有色指数形成了较大的差异化。

CS稀金属指数前十大成分股包含稀土、锂业、钼业、钴业、钨业等领域的龙头股，其中多家企业已经发布了亮眼的2025年业绩预告；该指数持股集中度较高，或能充分捕捉稀有金属板块的行情。

表：CS稀金属指数前十大成分股

来源：中证指数公司，截至2026/1/20。成分股仅作为展示，不作为个股推荐。

3、估值仍具有一定的性价比

目前，CS稀金属指数的PB（市净率）为4.33，处于近10年的中游水平，未被高估，或仍具有一定的性价比。（来源：Wind，截至2026/1/20）

图：CS稀金属指数PB水平

来源：Wind，截至2026/1/20。

整体上看，CS稀金属指数相较于其他有色金属主题指数，聚焦于稀有金属领域，当行情来临时或具有较高的收益弹性，成分股2025年业绩亮眼，或是值得关注的赛道之一。感兴趣的投资者可以借助指数产品布局，不用费心去研究个股，一键把握住大方向，方便快捷。

Wind数据显示，截至1月20日，全市场跟踪中证稀有金属主题指数的ETF共有4只，其中，工银瑞信旗下的稀有金属ETF基金（159671）管理费率为0.45%，托管费率0.07%，综合费率为同类ETF中最低（其他同类基金管理费率为0.5%，托管费率为0.1%）。该ETF在公司实力团队的管理下，跟踪误差较低，运行稳定；该ETF还提供了联接基金（A类019087，C类019088），帮助没有股票账户的投资者在场外布局稀有金属的投资及配置机遇。

三、结语

随着近期A股市场慢慢消化获利盘、降低交易拥挤度，或正好为大家提供了从容布局的窗口。根据我的跟踪研究，类似稀有金属的一些业绩增长潜力较高的领域大多已经显示出持续上涨的潜力，提前锁定这些赛道，或许能在新一轮行情中把握先机。

注：中证稀有金属主题指数基日为2011年12月31日，2021年至2025年各年度涨跌幅分别为78.40%、-25.96%、-24.71%、-6.60%、89.39%，数据来自Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。稀有金属ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。工银中证稀有金属主题ETF发起式联接以工银瑞信中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标 ETF为股票型基金，故本基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；本基金为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF联接基金将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。