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最近，上证指数重新站上4000点后，又很快突破了4100点。市场的火爆，甚至让监管层面都开始“隆温”。
作为普通的投资者，在积极参与的同时，也要对投资方向有一些斟酌。或应重点关注有较好业绩提升空间的投资方向。
本着这样的思路，工程机械是我最近重点关注的方向之一。
随着经济的持续复苏、政策基建项目的推动以及产业更换周期的来临，工程机械方向或迎来较好的投资机遇。
在这个方向的投资，近期正在热销的工程机械ETF华夏（515970），给了我们很好的投资工具。
三重因素叠加，工程机械正迎“戴维斯双击”时刻
工程机械行业作为国民经济的基础性产业，与基建投资、房地产周期紧密相关，呈现出显著的周期性特征。经济的持续复苏、基建项目的推动以及产业更换周期等三大利好因素，使得工程机械方向或正迎来“戴维斯双击”时刻。
经济持续复苏。近期，国家统计局发布2025年中国经济成绩单：初步核算，2025年国内生产总值1401879亿元，跃上140万亿元新台阶，比上年增长5.0%，人均国内生产总值连续3年超过1.3万美元；“十四五”时期，中国经济总量实现“四连跳”，以5.4%的年均增长继续领跑全球主要经济体。
同时，2025年12月CPI与PPI增速同步回升，经济复苏迹象明显。
数据来源：国家统计局。
基建项目推动。2025年，超级工程项目雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，该项目总投资规模预计达1.2万亿元，建设周期超过10年，超级工程有望带动全制造业产业链进入新的需求周期，持续拉动工程机械需求。工程机械设备投资占建设总投资额10%-15%，预计该项目将直接拉动约1200-1800亿元的工程机械设备需求，将提升工程机械行业主机厂盈利能力，预期行业利润弹性高于收入弹性。
产业更换周期。工程机械工况复杂、磨损大，使用一定年限后会进行更换，上行潜力充足。根据中国工程机械工业协会的数据，工程机械更新周期已经启动，预计将持续至2028年。这将持续为工程机械带来较为强劲的需求，从而带来工程机械产业的复苏。
工程机械更新需求：
资料来源：中国工程机械工业协会。
汇聚行业龙头，分享时代机遇
在较好的基本面支撑下，工程机械板块，正迎来较好的市场机遇。
近1年，工程机械主题指数（全收益）上涨幅度达42.70%，优于沪深300指数（全收益）同期26.70%的涨幅，近期走势明显更强。
近1年涨幅：
数据来源：wind，2025-1-22至2026-1-21。
近期正在热销的工程机械ETF华夏（515970），通过紧密跟踪工程机械主题指数（全收益），可以较好地分享工程机械行业的发展机遇。
从细分行业构成来看，工程机械主题指数中工程机械整机占到了51.6%，其次是底盘与发动机系统、工程机械器件、能源与重型设备等。该指数对工程机械整体的产业链有着较好的覆盖。
工程机械主题指数行业构成：
数据来源：wind，申万三级行业，截至2026-1-21。
前10大成分股包括了徐工机械、三一重工、潍柴动力、恒立液压、中联重科等行业龙头企业。
从权重来看，指数前五大权重股合计占比约60%，前十大权重股合计占比超70%，权重集中度高，更加契合工程机械产业龙头效应客观规律，规模优势较强，抗风险能力较好，盈利能力相对较为稳定，可以较为有效地捕捉龙头公司长期增长机遇。
工程机械主题指数前10大成分股：
数据来源：wind，截至2026-1-21。
从历史数据来看，作为较为典型的顺周期行业，工程机械往往在经济复苏周期中有着较高的弹性。
在2019-2021年的行情中，工程机械主题指数（全收益）最高涨幅达205.16%，远高于沪深300指数同期的最高涨幅。
这也显示出：工程机械具有较好的弹性，有望成为我们获得较高回报的一个重要方向。
区间最高涨幅：
数据来源：wind，2019-1-1至2021-12-31。
作为2026年的重磅力作，工程机械ETF华夏（515970）拟由管理经验丰富的王欣薇女士担纲管理。王欣薇女士由北京大学金融学硕士毕业，有着较为丰富的管理经验，目前管理产品包括华夏中证科创创业50ETF、华夏国证港股通科技ETF、华夏中证全指食品ETF、华夏中证沪港深500ETF、华夏中证汽车零部件主题ETF等多只大规模、知名基金。
工程机械ETF华夏（515970）的费率设计也非常“贴心”：管理费率仅为0.15%，托管费率仅为0.05%，基本上是该类产品行业最低费率水平。
4100点之后，基金怎么投？
上证指数已经过了4100点了，还能投么？怎么投？
我们且看一个“核心指标”：股债溢价。
沪深300指数相较于10期国债的风险溢价水平目前是5.22%，处于近10年的47.75%的分位。
从这个角度来看，目前的A股市场，或正处于“山腰”的位置。在这个阶段，全面的普涨行情或可能让位于结构性分化，投资的成败将更大程度上取决于方向的选择，其核心逻辑或从“追逐趋势”转向“甄别价值”。投资标的更需要“精挑细选”。
沪深300风险溢价：
数据来源：wind，截至2026-1-21。
站在当下，我们可能更加需要聚焦于像工程机械这具备坚实“基本面支撑”的方向：行业景气度正处于上行阶段，有清晰的需求驱动逻辑，龙头公司的盈利改善有望逐步兑现。
作为普通投资者，我们最便捷的投资方式，或是通过工程机械ETF华夏（515970）这样的ETF产品一键布局工程机械龙头企业，通过指数化的方式来分享该方向较好的投资机遇。
在选择指数基金时，不少的朋友，往往会首选华夏基金的产品，这是很有道理的。
Wind数据显示，截至1月12日，华夏基金旗下ETF管理规模达10164.24亿元，华夏基金成为国内首家跻身万亿元规模ETF管理俱乐部的公募机构，创行业发展新纪录。
从产品结构来看，华夏基金ETF布局覆盖核心宽基、热门行业、跨境市场、商品债券等多元赛道，共拥有超过110只ETF产品，目前有超过20只规模超百亿规模！（数据来源：wind，截至2026-1-21）
当然，我们也可以将工程机械ETF华夏（515970）与其他风格的产品进行“搭配配置”，优化基金配置的。
比如说，工程机械ETF华夏（515970）可以与中证A500等宽基指数产品进行搭配，力争在宽基指数基础上实现“收益增强”。也可以与人工智能、红利等其他风格的主题产品进行搭配，通过分散投资的方式来提升投资性价比。
