【天风电新】机器人调整点评0128

❗️【天风电新】机器人调整点评0128

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今日，机器人板块明显调整，基本面并无变化，其实1月中下旬以来，有关T链利好（投资者感叹V3，马斯克喊话等）市场并未反映，我们认为当下核心标的性价比十足，继续建议调整中加仓：

浙江荣泰

机器人链少有的率先拿到合同，品类拿到高份额，且产品不断扩张的企业。小丝杠、大丝杠（供应单台6-8根）预计8成份额。驱动类的产品电机也基本定型，在做量产准备。后续品类看模组、减速器等，单台asp预计4-8万元。

伟创电气

已明确批量订单，#2月份产品最终定型4月份开始量产，预计26年周产1000台左右机器人，27年将达到周产10000台机器的量（对应年产50万台机器人），且后续估值锚有望由100万台上修至1000万台。

科达利

已跌至26年的18-20X，机器人几乎0估值，但实际机器人已拿T多个产品code，相关产品均是拿了客户图纸后定制化送样，因反馈良好故客户主动提出丝杠需求，近期在客户邀请下新一轮拜访在即，考虑公司产品（谐波、摆线，旋转模组）、产能基地（北美、东南亚、台湾、广深）布局齐全，期待公司有望取得核心部件大份额，继续保持重点推荐。

安培龙

25年来就和北美客户多次对接，1月带样品赴北美再次交流，#客户多部分人员有望在2月拜访公司（市场简单理解审厂），主要针对扭矩+拉压力传感器，我们预计单机价值量在大几千。

此外，近期有望斩获国内知名新能源本体XP订单，产品同样为扭矩+拉压力，合计用量在32个，价值量大几千，客户目标26年销量8k台，27年6万台。

拓普集团

价值量提升至7.6w，执行器3.6万+灵巧手电机2w（50%份额），结构件+鞋+衣服+帽子2w；计划6月底周产2k，27年初爬坡至周产1w。26Q1预计收入端恢复25%+同比增速。主业重回增长，机器人市值有望与SH收敛。