医药行情进入扩散段：从创新药政策预期，到中药OTC低位补涨

从盘面结构看，创新药仍是本轮行情的起点。截至午间收盘，同花顺创新药概念指数涨5.39%，舒泰神、广生堂、万邦医药、佰仁医疗、三生国健5只成分股20cm涨停，新华制药、科伦药业、双鹭药业、海思科等亦表现活跃。国家医保局同日公示，557个药品通过基本医保目录初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查。形式审查本身不等于最终纳入目录，但它改善了市场对创新药支付路径的预期。

更值得观察的是，医药板块内部开始出现“从高弹性到低位资产”的轮动。午间涨停分布显示，化学制药有11只涨停，中药Ⅱ有4只涨停，医疗服务、生物制品也有个股封板。太龙药业、特一药业、太极集团、康缘药业等中药方向涨停，说明中药和OTC不再只是跟风，而是成为资金寻找补涨弹性的承接方向。

太龙药业的业务结构较能体现中药公司当前的经营状态。公司2026年一季度交流材料显示，中药饮片业务收入约1.99亿元，毛利率23.72%；药品制剂业务收入约6555万元，毛利率43.77%。双黄连口服液等核心产品参与集采后，公司正在推进多品规矩阵、下沉市场渗透和渠道维护。特一药业则更偏院外OTC逻辑，止咳宝片是其核心单品，公司过去已布局B2C、O2O、B2B等渠道，但单品依赖和需求波动也构成经营边界。

从产业映射看，创新药行情交易的是支付改善、BD预期和研发价值重估；化学制药交易的是制剂、仿创结合和政策弹性；中药/OTC交易的是低位补涨、院外渠道和消费医疗修复。三者处在同一医药主线内部，但弹性来源并不相同。

因此，今天的重点不是简单判断“中药行情来了”，而是观察医药资金是否完成高低切换。若收盘后中药涨停家数继续扩散，且资金流向从创新药单线扩到中药、医药商业，分支行情的确定性会提高；若午后只剩个股封板，仍应定义为创新药主线下的补涨外溢。

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