吹起Beta号角！医药板块强势反弹，5年调整终迎反转曙光！

算力行情高位扩散，医药板块吹起Beta号角。

7月6日，港股创新药和A股医药再度走强。截至11:00，沪港深医药ETF招商（517990）、生物科技ETF招商（159849）涨3.67%，疫苗ETF招商（561920）涨3%，医疗器械ETF招商（159898）相对滞涨、截至发文微涨0.21%。

个股方面，中国生物制药、艾迪药业、英科医疗涨超9%，甘李药业涨停，信立泰、中源协和涨超6%，信达生物、科伦药业、康龙化成涨超5%，石药集团、恒瑞医药、百济神州多股涨超4%，热景生物大涨12%。

一、【医药生物板块强势反弹，底部机会显现】

从上周市场表现来看，沪深300下跌0.54%，医药生物上涨10.53%，处于31个一级子行业第1位。子板块均上涨，化学制药、生物制品、医疗器械、中药等分别上涨15.65%、13.26%、7.49%、7.35%。

中泰证券指出，近期创新药反弹引领医药板块领涨市场，强势吸引增量资金。基于当下行情，以及医药板块的基本面——5年调整、股价估值相对底部、政策面基本面逐步改善，或可积极加配医药板块，行情可能从创新药陆续蔓延至医药板块整体行情。

且全球医药景气度迎来共振，美股标普生物科技指数（XBI）持续走强，主要由于美国FDA近期在新药审评方面释放出更为宽松的创新药加速审评信号。同时，国内医药基本面维持向好，国内创新药、CXO（医药研发生产外包）领域的发展捷报频传，如国产创新药闪耀ASCO，多项突破性技术成就大放异彩，创新药对外授权金额再创新高。

财通证券强调，医药股掀回购潮，行业底部机会显现。

今年4月1日至6月21日，共有68家A股医药公司实施回购，合计总金额38亿元，较一季度（24.66亿元）增加54.1%。其间，有70余家公司发布回购预案，较一季度（31家）翻倍，计划回购金额（以回购上限计算）超百亿元，较一季度大增3倍左右。实施回购的公司中，创新药和CXO企业是绝对主力。

其中，药明康德和泰格医药均抛出最高10亿元的回购计划，信立泰和特宝生物则抛出了最高5亿元的回购计划。此外，百利天恒、康方生物、和铂医药、映恩生物等新一代创新药企也纷纷启动回购。

国产创新药对外合作亦活跃，英矽智能与武田围绕Pharma.AI平台达成最高约6亿美元合作，石药集团与阿斯利康围绕siRNA药物发现及肝外靶向递送平台达成最高17.7亿美元合作。（来源：国盛证券）

光大证券认为，当前低利率、市场震荡、医药板块估值低位及人口老龄化多重共振下，医药高股息标的具备极高配置价值。且医药作为成熟赛道企业，现金流充沛、分红稳定可持续，3.5%-12%的股息率显著优于主流固收产品。相较于周期、银行等红利资产，医药依托刚需属性兼具防御性与温和成长，是当下机构底仓配置的优质选择。

二、【2026年国家医保目录初审公示，首次衔接商保创新药通道】

政策面上，6月29日，国家医保局公示了通过2026年国家基本医保药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品名单，共有557个药品通过基本医保初审，另有54个药品通过新设的商保创新药目录初审，总体通过率约92%，比去年提高8个百分点。

本次形式审查最核心的变化在于：

①首次引入“预申报”机制：针对6月10日前未正式获批但已完成技术审评的创新药给予通融，最大程度减少政策滞后对创新药上市红利的影响；

②商保双通道正式衔接：单独设立商保创新药目录，为临床价值高但价格昂贵、难以完全由基本医保覆盖的高值创新药开辟了多元支付渠道。

中泰证券认为，医保目录调整对创新药的倾斜力度达到了空前高度，“基本医保保基本、商业保险补高值”的分层机制初具雏形。这一趋势下，创新药的放量周期将大幅缩短，具备国际化潜力、临床急需的创新药及其中上游产业链投资机会提升。

三、【脑机接口头部企业加速上市，医疗器械有望补涨】

后续配置方面，中泰证券认为，创新药板块大涨之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可，也有一批公司积极战略拓展第二增长曲线、实现海外业务高增长，估值迎来上涨。

同时，政策+资本双重共振下，脑机接口产业迈入加速成长新阶段，博睿康、强脑科技有望年内上市，带来新一轮投资机遇。

方正证券指出，近两年国家及地方层面出台密集政策引导和鼓励脑机接口产业规范化、加速发展。2026M1-5，国内脑机接口融资总额就已突破44亿元，相较于去年全年总额实现翻倍以上增长，融资环境迎来空前热度，且今年内，博睿康IPO申请已获受理，强脑科技也有望年内上市，头部企业进场有望带来脑机接口赛道新一轮投资机遇。

目前侵入式领域，阶梯医疗、脑虎科技、等头部企业今年将陆续进入注册临床阶段；半侵入式领域，博睿康NEO系统已于2026年3月获批上市，成为全球首款侵入式脑机接口三类医疗器械，主要临床终点100%达标；介入式领域，心玮医疗完成全球首例人体试验，今年将启动规模化临床；非侵入式脑机接口依托无创优势，已实现医疗消费工业多场景双线渗透落地。

按Wind所属热门概念划分，医疗器械ETF招商（159898）跟踪中证全指医疗器械指数，约有24%在脑机接口有实质性布局的相关企业，对前沿医疗科技具备较好的布局优势。该指数重点聚焦创业板和科创板，覆盖医疗设备、医疗耗材和体外诊断三大方向，β质地纯粹，或能100%表征A股医疗器械板块。