上调铁矿石产量预期后,淡水河谷股价能否重振？-格隆汇

来源：猛兽财经作者：猛兽财经

猛兽财经的核心观点：

（1）尽管市场面临挑战，但淡水河谷(VALE)还是上调了2024年的铁矿石产量预期。

（2）第二季度业绩喜忧参半;收入减少，但铁矿石出货量却很强劲。

（3）投资者需要耐心等待淡水河谷的股价能否突破11.6美元的支撑位，只要股价低于这个水平，它就会继续疲软下去。

淡水河谷最近虽然因为上调了2024年全年的铁矿石产量预期而上了该行业的头条，但这反映了该公司为应对充满挑战的市场环境所做的战略努力。

这家巴西矿业巨头预计其今年的铁矿石产量将在3.23亿至3.3亿吨之间，高于此前预计的3.1亿至3.2亿吨。

尽管铁矿石价格已经接近两年来的低点(新加坡铁矿石期货本周早些时候甚至一度跌至每吨90美元以下)，但铁矿石价格最近仍然出现了上涨。

淡水河谷上调铁矿石产量预期就表明，该公司对其有效管理成本的能力充满信心(预计每吨的总成本在3300美元至3800美元之间)。

猛兽财经认为，在淡水河谷面临运营挑战和更广泛的市场动态背景下，在这个时候，上调铁矿石产量预期非常重要。

因为就在几天前，有报道称淡水河谷和必和必拓(BHP)即将与巴西当局就2015年马里亚纳大坝倒塌达成180亿美元的巨额和解协议，而且该和解协议的金额已经远远超过了此前的报价，这突显出淡水河谷在努力提高产量和保持盈利能力的同时，仍面临着挥之不去的财务和声誉风险。

淡水河谷第二季度的财务业绩

从财务表现来看，淡水河谷2024年第二季度的业绩喜忧参半。因为该公司公布的GAAP每股收益虽然达到了0.65美元（超出分析师预期0.08美元），但收入却低于预期，为99.2亿美元，比预期低了5.6亿美元。

尽管收入出现了下滑，但得益于2018年以来从未见过的创纪录产量水平，淡水河谷的铁矿石出货量在第二季度仍同比增长了7%，环比增长了25%。

在第二季度，淡水河谷的EBITDA为40亿美元，资本支出同比略高，为13亿美元，与今年的指引保持一致。

在第二季度，淡水河谷的债务和租赁总额小幅上升到了151亿美元，这反映了其业务的资本密集型性质。

然而，淡水河谷将其2024年的铜产量指引维持在32万至35.5万吨，这表明其多元化的努力正趋于稳定。

所以，猛兽财经预计，随着来自Northern System的低成本产量增加，该公司的成本控制措施(尤其是在铁矿石生产方面)预计将在今年下半年产生更强劲的业绩。

淡水河谷股票面临的挑战

由于全球最大铁矿石消费国---中国的需求正在减弱，铁矿石市场一直面临压力，因此，淡水河谷也面临着来自更广泛经济环境的重大挑战。

华尔街分析师表示，占全球铁矿石需求很大一部分的中国钢铁行业正在下滑，所以，预计铁矿石的需求量将降至峰值水平的70%-80%。

鉴于淡水河谷约65%的收入来自铁矿石销售，所以，中国需求的下滑对该公司来说是一个重大挑战。