DeepSeek：美股难撼动，A股遇救星

国产大模型DeepSeek横空出世，导致美股1月27日大幅波动，标普500指数市值一度蒸发7840亿美元。英伟达股价暴跌近17%，创下美股史上最大单日市值损失纪录。

七大科技巨头自2023年以来是领涨美股的最核心力量，凭借布局AI带来的强劲营收、基本面、强劲的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，吸引全球范围的资金蜂拥而至。

DeepSeek低算力成本，投资者们开始强烈质疑美国科技巨头们对于人工智能堪称“非理性”的狂热AI烧钱计划是否合理。

摩根士丹利报告指出，标普500指数显现出疲态，美联储暂停降息的“鹰派货币政策立场”，以及DeepSeek带来的“低成本AI冲击波”，正在改变美国股市的“牛市叙事逻辑”。

但彭博Markets Live Pulse的调查，88%的投资者认为DeepSeek对美股“七巨头”未来几周的股价影响微乎其微或毫无影响。尽管DeepSeek的低价策略和技术创新可能对现有AI市场格局产生冲击，但美股“七巨头”凭借其强大的“护城河”和市场地位，短期内难以被撼动。

高盛也发布研报，DeepSeek LLM模型的发布引发股市调整，并非持续熊市的开始。高盛认为，此次调整只是一次回调，股市回报飙升，加上估值高企，令投资者更容易受到失望情绪的影响。

甚至有华尔街的分析师认为，这是投资者逢低买入科技股的黄金机会。

DeepSeek崛起的意义，与其说是“干崩美股”，不如说是冲击了“美国例外主义”，让投资者重新评估中国科技企业在AI赛道的技术潜力，缩小中美科技股之间的估值差距。

在DeepSeek出圈后，华尔街两大投行在先后对中国市场更新了评级。高盛称，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力。德意志银行也加入唱多行列，2025年是中国超越其他国家的一年，预计中国股票“估值折价”将消失，A股/港股牛市将继续并超过此前高点。

目前美股市场正在修复，能否再进一步推升，重点关注今晚即将公布的非农就业报告，将影响美联储的货币政策，及特朗普贸易政策的变化。