降准降息落地，建议逢低加仓超长期国债

5月7日上午9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。

一、公布了哪些政策措施？

会上中国人民银行行长称，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。

自2025年5月15日起，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；

从2025年5月8日起，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点；

下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点；降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。

二、 政策释放哪些信号？

降准、降息比市场预期更快落地，反映出政策对经济基本面和资本市场的呵护，预计将有效对冲美国加征关税带来的经济走弱风险。今日措施是4月25日政治局会议政策安排的部分落地，即“适时降准降息”、要求创设再贷款工具支持服务消费和养老消费，要求加大“两新”“两重”资金支持力度。

三、对债市有何影响？

债市方面，降准降息等三类十项货币政策幅度和方向符合市场预期，是对4月政治局会议定调“适时降准降息”的回应。政策宣布后，短端利率较为平稳，长端利率利好落地先下后上。

展望后市，资金利率下行，债市负Carry得以缓解，债券收益率的进一步下行，有赖于央行货币政策的进一步宽松。超长期国债赔率显著提升，二季度债市偏顺风，建议逢跌加仓。后续国内货币政策的进一步宽松，这一方面取决于中美贸易战的谈判进展，另一方面则要看关税加征对于中国出口的冲击力度。

截至5月7日，$30年国债ETF博时(511130)收益率为-0.35%，今年以来收益率+0.72%，成交额31.44亿，最新报价112.69元。

30年国债ETF博时紧密跟踪上证30年期国债指数，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的国债中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的债券作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。

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相关指数：中债30年期国债指数031080、上证30年期国债指数950175、中债30年期国债指数CBA21801.CS

相关个股：工商银行、农业银行、中国石油、中国银行、中国神华、中国平安、中国石化、兴业银行、邮储银行、浦发银行（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）

其他相关债券ETF产品，短久期可以关注 国开ETF(SZ159650)$，可转债可以关注可转债ETF(511380)。

以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

资讯来源：Wind、国新办，2025年5月7日。

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