【犀说北交所】智新电子：深耕连接器线缆组件，从消费电子、汽车逐步拓展至储能领域

据国家能源局最新数据，2025年夏天期间，全国用电负荷将快速增长，最高负荷同比增长约1亿千瓦，电力保供面临一定压力。初夏已至，全国用电高峰期即将来临，而储电与调峰正成为现实需求。

新型储能是支撑新型电力系统的重要技术和基础装备。在宁德时代、比亚迪等龙头企业主导的电池模组竞赛之外，一个隐形的产业链条也正迎来广阔发展空间：从电池簇到汇流柜，从PCS变流器到电网接口，每一环节都离不开连接器的穿针引线。

智新电子（837212）正是这条产业链中的受益者，公司深耕连接器领域19年，拥有歌尔股份、下田工业、日本索尼、共达电声、吉利汽车等知名客户。2024年，公司积极开拓储能领域业务，正式向Powin,LLC.交付储能用线束组件产品。

一、公司概况

犀牛之星APP显示，智新电子主要从事连接器及线缆组件、精密注塑及冲压组件等产品的设计、生产及销售等业务，掌握高频信号传输、高压连接等核心技术。产品按终端应用分为消费电子、汽车及新能源等系列，消费电子类主要应用于移动办公、娱乐设备、智能家居及智能穿戴等领域；汽车类主要应用于高速高频数据传输、汽车安全及汽车娱乐系统等领域；新能源类主要应用于新能源汽车三电系统及储能领域。

公司部分产品情况

资料来源：公开发行说明书

公司是高新技术企业、山东省专精特新中小企业、山东省单项冠军企业。截至2024年底，公司共拥有各类专利78项。

二、业绩短期承压

业绩方面，2020-2024年，公司营收分别为3.61亿元、4.52亿元、4.34亿元、4.06亿元和4.97亿元，CAGR为8.32%；2025年Q1，公司营收为0.99亿元，同比减少16.90%。2025年Q1，受益于部分消费电子产品更新迭代需求，公司消费电子相关业务同比增长14.07%；但在汽车及新能源市场，受到部分汽车项目季节性减量或进入项目尾期，同时新项目尚未进入量产期的影响，相关收入下降；储能市场方面，去年同期，公司储能市场相关收入2,100.29万元，目前该储能项目进入项目尾期，新项目尚未进入量产期，导致相关收入下降。

从归母净利润来看，2019-2024年公司归母净利润分别为3964.69万元、5698.15万元、4544.48万元、1525.32万元和1754.74万元；2025年Q1，公司归母净利润为814.49万元，与上年同期相比增长957.50%。2023-2024年，受全球经济复苏乏力等因素影响，消费电子行业终端需求不足，导致公司消费电子类产品出货量低于预期、贸易及OEM业务收入未达预期，叠加价格波动、材料成本、人力成本波动等因素的影响，给公司盈利能力带来了不利影响。

从主营构成来看，2024年公司的消费电子类连接器线缆组件、汽车及新能源类连接器线缆组件市场的相关收入占主营收入比重分别为40.44%、51.05%。消费电子类业务方面，公司继续保持与歌尔股份、日本索尼、日本下田等客户的密切合作；汽车电子与新能源汽车三电领域，公司与蜂巢能源、吉利威睿、奥托立夫等客户合作顺利，与时代新安等客户建立业务联系，实现销售收入；新能源储能领域，公司产品实现在储能市场的应用，产生收入6095.15万元。

资料来源：智新电子2024年年报

三、消费电子连接器市场

2025年全球消费电子市场呈现温和复苏态势。据市场调研机构数据，受智能手机、可穿戴设备、AR/VR等新品迭代推动，2024年全球连接器市场规模约为105亿美元，到2033年将达到202.5亿美元，2024年至2033年的CAGR为7.57%。据智研瞻预测，2024-2030年中国消费电子连接器行业市场规模增长率在11.95%-14.70%，2030年中国消费电子连接器行业市场规模946.94亿美元，同比增长11.95%。2024-2030年中国消费电子连接器行业市场规模预测如下：

1.终端需求回暖，智能手机与可穿戴设备双轮驱动

据市场分析机构Canalys数据，2024年全球智能手机市场出货量同比增长7%，达到12.2亿部，实现连续两年下滑后的反弹。根据工业和信息化部预测，在“以旧换新”政策推动下，今年手机的国内销量预计将达到3亿台。小米、华为等厂商旗舰机型密集发布，推动中高端机型占比提升。

在可穿戴设备领域，据IDC数据，2023年全球可穿戴设备出货量达5.39亿台，预计2027年将突破8亿台，年复合增长率达10.4%，其中智能手表、TWS耳机等品类增速超20%。终端需求复苏直接拉动连接器市场增长。

2.5G普及加速TypeC接口渗透

5G商用普及推动消费电子设备对高速数据传输的需求激增，Type-C接口凭借其正反插拔、支持100W快充、兼容USB4协议等优势，成为主流接口标准。预计至2024年，全球Type-C接口及其相关产品的市场规模将激增至约376.95亿元人民币，相较于2023年的144亿元人民币，增长势头迅猛。据QYResearch数据显示，预计2029年全球USB Type-C连接器市场规模将达到19.5亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为4.8%。

3.国产替代加速

全球连接器市场份额主要集中在欧美和日本生产厂商手中，行业集中度较高。根据数据，2023年，全球连接器市场份额前四位均为美国企业，其中泰科电子(TE Connectivity)、安费诺(Amphenol)、莫仕(Molex)、安波福（Aptiv）分别占比15%、11%、6%、5%，总占比达37%，为寡占型市场。

相比之下，中国连接器生产厂商起步较晚，技术储备相对较低。近年来，随着国内通信、新能源汽车、消费电子等下游行业的快速崛起，中国连接器厂商借助较强的工艺控制能力、成本控制优势和客户响应及配套服务优势，在全球市场商逐渐占据了一席之地。2023年，立讯精密、富士康市场份额达5%、4%，排名全球第五、第六位。

中国厂商深耕连接器细分市场，市场竞争优势持续凸显。如在通信射频连接器领域，目前已经在5G通信等方向取得重大突破，占据了较大的市场份额，并已具备与国际领先企业抗衡的能力。在国际贸易摩擦加剧的背景下，下游企业倾向于采购自主品牌连接器，以降低成本并贴近生产。这推动了连接器的自主化替代和本土化生产。

4.新品带动连接器需求

（1）AR/VR设备

AR/VR设备对连接器的微型化、低功耗、高可靠性提出极高要求。从微型化角度来看，AR/VR设备追求极致的便携性与舒适佩戴感，内部空间寸土寸金，连接器必须不断缩小体积，以适应紧凑的设备布局。高可靠性不可或缺，任何连接故障都可能导致设备画面卡顿、数据丢失甚至系统崩溃，严重影响用户体验。低功耗同样是关键指标，由于AR/VR设备通常依赖电池供电，且用户希望拥有更长的续航时间，连接器必须在保证信号稳定传输的同时，尽可能降低自身的功耗。这就要求连接器采用先进的材料与电路设计，减少能量损耗。

（2）无人机

随着全国多地将低空经济纳入政策支持体系，无人机产业迎来了黄金发展期。2023年中国低空经济市场规模达5059亿元，同比增速达33.8%，其中，低空飞行器制造和低空运营服务占比接近55%，贡献最大。无人机作为低空经济的重要组成部分，其应用场景不断拓展，从农业植保、物流配送到影视拍摄、测绘监测等，市场需求持续攀升。

无人机对连接器的需求体现在多个方面。在数据传输方面，由于无人机拍摄分辨率的提高以及任务复杂度的增加，需要连接器具备更高的带宽与传输速度，以确保高清图像、视频以及实时控制信号的稳定传输。在可靠性方面，无人机常常在恶劣的气象条件与复杂的地形环境中飞行，连接器必须能够承受振动、冲击、温度变化等不利因素的影响，保证飞行过程中的信号连续性。而无人机向集群化、智能化方向发展，连接器同时也需要支持多设备之间的互联互通，实现协同作业与数据共享，这对连接器的兼容性与扩展性提出了更高要求。

（3）人形机器人

人形机器人作为人工智能与机器人技术的集大成者，代表着未来科技的发展方向。其复杂的运动系统、感知系统以及智能决策系统需要大量的连接器来实现各个部件之间的数据交互与电力传输。人形机器人的关节众多，每个关节都需要精确的控制与反馈，这就要求连接器具备高精度的信号传输能力，以确保机器人动作的流畅性与准确性。

而人形机器人在人机交互过程中，需要连接器能够快速、稳定地传输语音、图像等多媒体信息，实现自然流畅的沟通。同时，人形机器人应用场景的不断拓展，从家庭服务到工业制造，对连接器的环境适应性也提出了更高要求。连接器需要在不同的温度、湿度以及电磁干扰环境下都能正常工作，保障机器人的稳定运行。

中金企信预测，2028年全球连接器市场规模将达1186.11亿美元，CAGR为6.8%。消费电子连接器领域，智能手机、可穿戴设备、AR/VR等细分市场占比也将提升。目前，中国已成为全球第一大连接器消费市场。未来，中国连接器市场随着汽车四化、通讯、智能制造、物联网等的发展有望进一步扩大。

5.技术突破

在消费电子领域，智新电子开发的微型化线缆组件厚度已突破0.3mm限制，能够满足TWS耳机、智能手表等可穿戴设备对内部空间极致压缩的需求。这种工艺突破背后，是其独创的“微型线束烤管折弯流水线”技术（2024年发明专利），通过自动化热缩管处理与精密折弯工艺，将传统人工操作的良品率从85%提升至98%以上，单线束生产成本下降约30%。在VR设备连接器领域，公司开发的360°旋转屏蔽结构线缆组件，解决了头显设备频繁弯折导致的信号衰减难题，成为索尼PS VR2的独家供应商。在智能家居赛道，其开发的低功耗BLE Mesh模组化线束，可实现多设备自组网传输，已应用于海尔智能冰箱的传感器阵列系统。

四、汽车连接器市场

汽车领域是连接器的最大应用场景。特别是新能源汽车连接器，需要具备高电压、大电流、抗干扰等电气性能，同时还要有机械寿命长、抗振动冲击等长期动态工作环境中的机械性能。设计难点在于接触电阻设计和材料选择，需要满足接触电阻低、工作时温升小的要求。此外，产品还需具备高防护等级、抗冷热冲击、抗振动冲击等性能，因此需要较强的仿真分析能力和失效模式分析能力。随着汽车智能化的发展，车载射频连接器也开始应用。

根据市场调研机构贝哲斯咨询数据，预计到2030年全球汽车连接器市场规模将达到170.1亿美元，2024-2030年该市场复合年增长率为8.5%。光纤连接器主导市场，线对线技术支撑超60%车辆数据传输，亚太地区以先进制造优势占据全球36%份额，电动汽车浪潮下连接器正成为智能汽车升级的关键枢纽。

资料来源：贝哲斯咨询

根据智研咨询数据，全球汽车连接器生产国家中，以美国和日本为主，美国的泰科长期占据统治地位，占据39.1%的市场份额，其次是矢崎、安波福位列第二第三，市场份额分别为15.3%、12.4%。

1.新能源汽车渗透率提升

根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的数据，近年来中国新能源乘用车的增速显著高于世界平均增长速度，成为推动全球新能源汽车增长的主力，全球占比也在逐步提升。2022年中国新能源乘用车全球占比超过63%；2023年达到64%；2024年1-12月继续保持着70.4%的份额，其中四季度的全球占比更是达到75%。新能源汽车快速增长将直接推动连接器需求从燃油车时代的基础配置向电动车时代的核心组件升级。

2025年初中国汽车行业在春节后生产经营加快，市场活力提升，产销总体呈现稳步增长态势。根据中汽协数据，2025年1-2月，我国汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比增长16.2%和13.1%；其中新能源汽车表现亮眼，2月产销同比分别增长91.5%和87.1%至88.8万辆、89.2万辆。2025年1月、2月，我国新能源车销量渗透率分别达39%、42%。

2.高压/高速连接器需求爆发

汽车连接器可分为低压连接器、高压连接器、高速连接器，低压连接器和高压连接器负责传输电信号，高速连接器用于数据传输。在电动化和智能化稳步推进下，新能源汽车单车对连接器的使用量大幅增加。市场分析机构Bishop&Associates的预测表明，到2025年，全球汽车连接器市场的规模可能会达到194.52亿美元，是连接器民品端的一大重要增长赛道。

根据招商电子数据，预计2026年全球汽车市场总销量为9500万台，新能源渗透率达26%，L0、L1、L2/L3、L4/L5的渗透率分别为32%/18%/50%/0.5%。测算得2026年全球汽车线束市场规模约3763亿元，其中普通低压/高压/高速线束的市场价值分别为2570/676/518亿元。预计到2030年，全球汽车线束市场总规模有望超4484亿元，2023-2030年普通低压线束/高压线束/高速线束市场规模的CAGR分别为1.0%/14.1%/25.3%。

（1）电动化

新能源汽车的崛起，使得汽车动力系统从传统的燃油发动机转变为电动驱动，这对连接器的性能提出了全新要求。单车价值方面，传统燃油车连接器以低压、低频应用为主，普通低压线束覆盖整车各部位，单车约需600个电子连接器，价值约2000-3000元以上不等；新能源汽车的大小三电系统带来高压用电需求，要适配800V高压平台等场景，连接器需满足高压大电流传输，这将促使高压连接器在新能源汽车中大量应用，以保障电池组、电机控制器等高压部件之间的稳定电力传输，确保车辆的高效运行与安全。根据市场公开资料，电动汽车连接器单车的数量已经达到800-1000个左右，价值可达5000元以上，远高于传统汽车的平均水平。

（2）智能化

汽车智能化的发展，为高速连接器带来了广阔的市场空间。智能汽车需新增高清摄像头、毫米波雷达、激光雷达等各类传感器，以及5G、V2X、GPS、北斗等天线模块和ADAS控制模块、雷达控制模块、高速网管等ECU。这些模块之间数据传输量相比传统燃油车大幅增加，对数据传输的速度、可靠性和低延时性提出了极高要求。高速连接器凭借其支持10Gbps传输速率的能力，成为满足实时通信需求的关键。

汽车智能化对数据传输的速度和质量要求更高，自动驾驶、智能座舱、车联网等应用场景驱动智能化线束增量需求；预计整车高速线束ASP在几百到上千块不等，随车辆智能化程度提升而增长，其中高速连接器价值占比在65%以上。

（3）自动驾驶和智能座舱

自动驾驶技术的不断进步，尤其是AI大模型在多模态感知处理方面的优势，推动了多传感器融合的应用。激光雷达、摄像头、毫米波雷达等多种传感器协同工作，产生的数据量呈指数级提升。这些海量数据需要在各个传感器、ECU之间进行快速、准确传输，以确保自动驾驶系统能够实时感知周围环境并做出正确决策。高速连接器作为数据传输的桥梁，其需求随之大幅增加。如问界/智界中依托盘古大模型的AI语音，小米SU7内置全新小爱AI大模型等。

而智能座舱的发展也为连接器市场带来了新的增长点，大模型陆续接入车载语音助手，人机、车机交互功能日益丰富。汽车娱乐交互、车机互操作功能需要大量的连接器来实现语音信号的传输、数据的处理和设备之间的通信，带动车载USB/HDMI等特种线束持续渗透，从而为乘客提供更加便捷、智能的驾乘体验。其次，根据盖世汽车，汽车仪表盘/中控屏/HUD/后座娱乐等屏幕数量持续增长，单车屏数将从2021年1.9增至2025年2.7块。同时车载中控屏进入标配2K高清时代，未来向4K/8K高清晰度发展，线束传输速率需求提升。

3.客户突破

针对新能源汽车三电系统的高压需求，公司研发的耐高温硅胶绝缘层线缆组件已实现耐压1500V、耐温200℃的性能指标，成功通过吉利汽车的三电系统认证。在智能驾驶领域，其高频数据传输线束（HSD/Fakra）的传输速率达到20Gbps，时延误差控制在±5ps以内，能够满足L3级自动驾驶对多传感器数据同步的严苛要求。公司2024年获得的“USB线束复合处理设备”专利，将传统焊接、测试、封装三道工序集成至单一产线，使车载娱乐系统线束的生产效率提升40%。

作为奥托立夫（全球最大汽车安全系统供应商）的二级供应商，智新电子参与开发的预紧式安全带线束，通过独创的冗余电路设计，将信号误触发概率从行业平均的0.1%降至0.02%，该产品已搭载于蔚来ET7等高端车型。更值得关注的是对日系客户的突破：2023年公司通过松下汽车电子的ASIL-D功能安全认证，成为其车载摄像头线束的核心供应商，预计2025年相关订单占比将达汽车业务收入的20%。

五、新能源及储能连接器市场

1.全球储能装机量高增

受新能源配储政策推动，国内新型储能装机规模快速放量。2020-2023年新型储能年新增装机规模由1.6GW快速增长至21.5GW，CAGR为139.8%，截止2023年底国内新型储能累计装机规模已达34.5GW，同比+163.4%；受益于风光配储需求及独立储能快速发展，表前大储为国内储能市场主流应用场景，2023年电源及电网侧储能装机占新增装机规模的比例分别为41%和56%。2024年，我国新型储能装机规模再创新高，新增43.7GW，已实现连续3年新增和累计装机规模增速均超过100%。国内新能源消纳形势依旧严峻和电力现货市场建设有序推进，预计未来国内储能市场仍将保持较高增速。《储能产业研究白皮书2025》预测，到2025年底，我国新型储能累计装机规模将突破100GW；预计2030年底，累计装机规模将达200GW以上。这种爆发式增长直接推动连接器需求快速增长。

储能连接器起到了传递电力、信号和液体等介质的作用，是储能系统中不可或缺的重要组成部分。具体到储能连接器的使用场景，主要集中在储能系统的多个电池模组之间，电池之间的相互串联是储能连接器应用最多的地方，除此之外，储能汇流箱、储能变流器都有大量连接器。

根据Big Bit产业研究室给出的数据，1MW的大型储能产品里单块电池容量平均在2.5kWh-3.5kWh左右，以此为计算基础，则1MW的大型储能项目的电池端需要使用858-1200套左右的连接器，其中对储能连接器需求量≥285套。GGII曾预测，至2025年，全球储能电池出货量将达500GWh。以GGII的预测情况以及3.5kWh的单块电池容量来看，2025年全球储能电池端将创造1429亿套储能连接器的市场。

2.储能业务实现0到1突破

2024年，智新电子积极开拓储能领域业务，新增储能用连接器线缆组件产品，正式向Powin,LLC.交付储能用线束组件产品，实现在储能市场的应用，产生收入6095.15万元。

六、同行业对比

同行业上市公司方面，选取立讯精密（002475）、中航光电（002179）、兴瑞科技（002937）、意华股份（002897）、胜蓝股份（300843）、维峰电子（301328）、瑞可达（688800）为可比公司。从营收规模来看，智新电子营收较小，在行业内的市场份额相对较小，业务规模有待进一步拓展；研发投入方面，智新电子研发费用占营收比例为5.37%，研发投入占营收比重处于行业第一梯队，仅次于中航光电和维峰电子。随着公司关注新能源商用汽车领域机会和对储能领域业务的拓展，公司业绩有望进一步提升。