云从科技2024年营收创新低，连续八年亏损，转型阵痛几何？

原标题：云从科技2024年营收创新低，连续八年亏损，转型阵痛几何？

近日，曾被誉为“AI四小龙”之一的云从科技发布2024年年报，数据显示，公司全年营业总收入为3.98亿元，同比下降36.69%；归属净利润亏损6.96亿元，同比扩大8.12%；扣非净利润亏损7.22亿元，同比扩大4.85%。这是云从科技自2017年以来连续第八年亏损，累计亏损额已超45亿元，营收更是创下近七年新低，仅为上市初期预计的12%。面对这份成绩单，市场哗然，曾经的AI明星企业究竟遭遇了什么？

营收净利双降，业务调整成效待考

云从科技营收的大幅下滑，主要源于公司主动推进的产品组合与客户结构战略性调整。公司试图从“规模扩张”转向“高质量客户+优质产品”，收缩低附加值业务单元、聚焦优质客户群体。然而，这一策略短期内导致新订单断崖式下滑，收入锐减。例如，其核心业务“人机协同操作系统”收入同比暴跌55.86%，市场需求的阶段性和客户预算收紧成为直接诱因。

从产品类别来看，2024年，云从科技软硬件组合、技术开发、基础操作系统及应用产品等各大类别中，除软硬件组合产品毛利微增0.69%外，其余产品毛利率均全部下滑，且营收全面同比下滑。这反映出公司在产品竞争力和市场拓展方面面临困境，产品未能有效满足市场需求，导致市场份额被竞争对手蚕食。

对于归母净利润的下滑，除了营收减少外，产品毛利下降也是关键因素。云从科技高毛利的标准化软件收入占比不足20%，而低毛利的定制化解决方案占比超80%，导致整体毛利率仅37%，远低于商汤科技的69%。这种业务结构使得公司在成本控制和盈利能力上面临巨大挑战，难以实现盈利的良性循环。

研发人员锐减，技术创新能力受质疑

在人员结构方面，2024年云从科技经历了大规模的减员。截至2024年12月31日，公司在职员工数量合计453人，相比2023年的801人减少348人，减员比例高达43.44%。其中，研发人员的减少最为突出，从467人减少至228人，减员比例高达51.18%。

云从科技解释称，公司智能技术平台及核心算法体系已完成战略级升级，促使代码类研发岗位的结构性需求呈现递减态势。在此过程中，公司依托自主创新的技术矩阵与产品架构，系统性优化了研发工作流程，通过技术赋能实现研发效能的范式转换。然而，从萎靡的财务数据来看，这场减员行动并未充分降低成本，公司的技术矩阵和产品结构也远未达到推动公司收支平衡，甚至扭亏为盈的地步。

核心技术人员的离职更是雪上加霜。公司仅有的三位核心技术人员之一——云从科技副总裁、AI平台中心负责人张岭在年内离任，目前公司仅余2位核心技术人员。核心技术人员的流失可能导致公司技术研发进度受阻，技术创新能力受到质疑，进而影响公司未来的产品竞争力和市场发展空间。

股东减持，资本市场信心受挫

在股东持股情况上，2024年，云从科技的第二大股东佳都科技年内再度减持761,888股，加速离场。此前，佳都科技曾在2023年云从科技解禁期后大幅度减持云从股份，解禁后第二天便减持604.2万股，变动数量占流通股比例1.13%，套现约1.41亿元。此外，云从科技第三大股东宁波梅山保税港区云逸众谋投资管理合伙企业也在年内减持了1499.4426万股。

前三大股东中，两位股东先后减持，这在一定程度上揭示了云从科技于资本市场的“失宠”。股东的减持行为反映出他们对公司未来发展前景的担忧，也使得资本市场对云从科技的信心受挫。在公司业绩不佳、前景不明朗的情况下，投资者更倾向于选择离场，以规避风险。

行业竞争加剧，云从科技如何破局？

云从科技的困境并非个例，而是整个AI行业面临挑战的一个缩影。随着技术的快速发展和市场竞争的加剧，AI企业需要不断创新和投入，以维持其竞争优势。然而，当市场环境和财务状况出现不利变化时，这些企业往往难以承受巨大的压力，导致业绩下滑和人才流失。

一方面，同赛道的商汤、旷视等“四小龙”同样面临着亏损的困境，行业陷入价格战泥潭。为了争夺市场份额，企业不得不降低产品价格，压缩利润空间，这进一步加剧了行业的竞争压力。另一方面，百度、阿里、腾讯等互联网巨头凭借数据与生态优势抢占大模型市场，华为、海康威视等硬件厂商则挤压AI落地场景。云从科技作为上一代的明星企业，不仅需要应对后起之秀的冲击，同时也要面对来自大型设备厂商、互联网大厂的多重挑战。

在模型价格不断下降，竞争不断加剧的当下，长久没能实现盈利的云从科技，正逐渐失去其原有的吸引力。如何在困境中寻找转机，重新赢得市场和投资者的信任，将是云从科技未来发展的重要课题。公司需要制定有效的战略，加强内部管理，优化资源配置，同时积极寻求外部合作，以共同应对当前的挑战。

云从科技需要加快技术商业化的进程，将技术优势转化为商业价值。通过提高标准化软件产品的占比，降低定制化解决方案的依赖，优化产品结构，提高毛利率。同时，加大市场拓展力度，寻找新的业务增长点，提升公司的营收能力。在研发方面，虽然进行了人员调整，但仍需保持技术创新的动力，吸引和留住优秀的技术人才，确保公司在技术上的领先地位。

云从科技2024年的年报无疑给公司敲响了警钟，面对营收下滑、亏损扩大、人才流失和股东减持等多重困境，公司必须加快转型步伐，积极应对挑战，才有可能在激烈的市场竞争中实现突围。

来源丨经济格局

撰文丨九裘小妹

编辑｜邹猫小妹