绿茶增速大幅放缓、社保已三年欠缴，董事长薪酬却两年翻数倍

近年来，由于中国居民的消费能力日益增长及其外出就餐的频率增加，餐饮行业发展愈加迅速，竞争也愈加激烈，不少餐饮企业的进行IPO来进一步增加竞争力。

日前，西藏绿茶餐饮管理有限公司（下述简称“绿茶”）在经历4次失败后，通过了港交所聆讯。

发售股份的近三成是股东减持的“老股”

今年5月8日，绿茶公告称，即日起开启招股，公告显示，绿茶共发售16836.4万股股份，其中包括11785.48万股新股份及5050.92万股销售股份且视乎超额配股权行使与否而定。

据悉，此次绿茶IPO的发行价为7.19港元，筹资超12亿港元，联席保荐人为花旗及招银国际，预期股份开始于联交所买卖时间为2025年5月16日上午九点。

资料显示，绿茶始于2004年杭州，由王勤松、路长梅夫妇创立，起初为青年旅舍，后发展为融合菜餐厅。

2008年，绿茶首家餐厅开业，以其特色菜品和中国风装饰迅速走红，成为网红餐厅。据最新招股书显示，截至最后实际可行日期，绿茶拥有461家门店，覆盖香港以及中国所有一线城市、15个新一线城市、31个二线城市及84个三线及以下城市。

值得一提的是，绿茶的上市之路并非一帆风顺，此前，其曾4次冲刺港股市场，但最终却因财务披露、市场环境及经营方面等问题，均以失败告终。

2021年3月，绿茶首次递交港交所上市申请，但因招股书出现了在财务数据中将“流动负债总额”误写为“流动资产总额”等问题，叠加彼时港股市场对餐饮企业审核严格，以及疫情的影响，最终申请自动失效。

同年10月，绿茶二次递表再战IPO，还通过了港交所聆讯，但可能是由于彼时餐饮板块估值大幅缩水，绿茶选择暂缓上市，招股材料也因超期失效。

随后2022年4月以及2024年6月，绿茶的第3、4次递表，也均因翻台率下滑、招股书过期等原因以失败而告终。

值得注意的是，此次IPO虽然成功，但在绿茶IPO中约30%的发售股份为现有股东减持的老股，而非公司增发新股。

据招股信息显示，绿茶主要私募股东PartnersGourmet将出售5050.92万股销售股份，占全球发售完成（假设超额配股权并无获行使）后公司已发行股本总额的约7.50%，预计套现约3.49亿港元左右。

对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为：“私募股东急于套现可能反映出其对企业未来发展的信心不足，或是因为投资回报等自身资金需求的原因；大量私募股东在上市后短期内套现，可能会对股价产生较大的下行压力，影响市场的稳定和投资者的信心。”

社保公积金连年欠缴

在招股书中，除了近三成是股东减持的“老股”以外，绿茶还涉及欠缴员工社保公积金，而绿茶董事长的薪酬反而大涨，这一时引起业界关注。

据招股书显示，2022年、2023年及2024年，绿茶社会保险及住房公积金供款欠缴总额分别在710万元、900万元及1150万元左右。

绿茶对此解释称：“主要是由于公司大部分劳工的流动性相对较高；部分雇员不愿严格按照工资比例承担社会保险及住房公积金的相关费用；以及若干雇员因属农民工而一般不愿参与暂居城市的社会福利计划。”

根据相关中国法律法规，社保的欠缴，可能导致绿茶被相关部门责令在规定时限内支付未付的社会保险供款，并可能须缴交每日按延误付款的万分之五计算的滞纳金。倘未能于规定期间支付，主管部门可进一步征收任何逾期付款一至三倍的罚金。

不仅如此，绿茶公积金的欠缴，也可能会被住房公积金管理中心责令其在规定时限内支付未付款项。倘未能在有关时限内支付，则可向中国法院申请强制执行。

值得一提的是，在欠缴员工社保公积金的情况下，绿茶董事长王勤松的薪酬反而增长了约九成。

2023年、2024年，王勤松的年薪分别在104.5万元、201.1万元左右，分别同比大致增长155.5%、92.4%。仅经历了两年，王勤松2024年的薪酬就已涨为2022年薪酬的近5倍。

柏文喜对此指出：“绿茶在欠缴社保公积金的同时，董事长年薪却大幅上涨，这样的决策容易引发公众对其企业文化和价值观的质疑，也会对品牌形象造成损害，进而影响消费者的信任和选择。”

值得注意的是，由于竞争激烈，近年来众多原本定位于中高端市场的餐饮品牌纷纷调整价格策略，转而采取亲民路线，以期在市场中占据一席之地，而这也让以“高性价比”为核心卖点的绿茶面临着巨大的挑战，甚至收入的增速也有所乏力。

招股书显示，2022年至2024年，绿茶收入分别为23.75亿元、35.89亿元及38.38亿元左右，2023年、2024年的增速分别在51.1%、7%左右。从50%增速暴跌至单位数增速，2024年绿茶的收入增速已明显放缓。

绿茶能否及时补缴员工的社保以及公积金，在上市后又能否解决增长乏力的局面，还有待市场后续观察。