业绩下滑高管却涨薪 海南椰岛“保壳战”面临内忧外患

2025年4月底，昔日“保健酒第一股”海南椰岛披露2024年年度报告。

数据显示，公司2024年营业收入约1.75亿元，同比再降21.97%，全年净亏损1.38亿元，经营活动产生的现金流量净额持续恶化至-1829.36万元。

至此，这家老牌酒企已连续第四年陷入亏损泥潭，且亏损幅度呈逐年扩大趋势，经营颓势愈发严峻。

而在此期间，公司管理层薪酬却在逆势飙升。董事长段守奇年薪同比激增38%，前任总经理马贺薪酬涨幅更高达100%。

更为严峻的是，海南椰岛由于净利润与扣非净利润均为负值，营业收入更是远低于3亿元的退市红线。5月6日该公司遭到退市风险警示处理，股票简称变更为“*ST椰岛”，离退市结局已越来越近。

图源雪球

其实早在2016、17年时，公司因连续两年亏损，被交易所实施退市风险警示。

但值得注意的是，此次被冠以“*ST”标识并不代表会立即退市，却已向市场释放出企业持续经营能力存疑的信号，未来公司为维持上市地位将面临更为严格的监管审查压力。

业绩连年滑坡 主营业务继续萎缩

对于亏损原因，海南椰岛在财报中表示，主要是新产品开发、上市及推广滞后，对当期销售贡献小，销售毛利难覆日常经营费用，另外原有产品定位不准、价格体系不合理，致市场动销不畅，应收款项信用减值及老品库存去化慢引发存货减值，加剧经营亏损。

即便如此，海南椰岛也未能及时作出经营调整。2025年一季度，海南椰岛实现营业收入约为0.44亿元，同比下降18.47%，净利润亏损668.47万元。

回顾过往，海南椰岛的经营颓势早已显现。2021年、2022年、2023年，公司年度分别亏损0.65亿元、1.20亿元、1.54亿元，同比下降速度分别为368.75%、82.92%、28.29%，三年合计亏损高达3.39亿元。

海南椰岛的前身是国营海口市酒厂，该厂于1953年建厂，1993年完成股份制改制，并于2000年成功上市，保健酒、养生酒是公司的核心产业。海南椰岛营收主要源于鹿龟酒、海王酒、酱香白酒和其他酒四部分，“椰岛鹿龟酒”是公司的主打产品之一。

目前来看，保健酒并未助力海南椰岛扭转经营颓势。2024年公司鹿龟酒系列销售收入仅0.10亿元，同比下滑44.47%，毛利率同比下降7.87%。另外，白酒系列收入同比下滑28.27%，其他酒系列收入同比下滑20.84%；尽管海王酒系列收入实现6.36%的微弱增长，但还是难以扭转整体营收持续萎缩的颓势。

图源海南椰岛2024年年报

从线上销售情况看，海南椰岛在天猫和京东两大平台的销售收入较上期同比下滑37.86%、77.88%。

在某电商平台椰岛官方旗舰店中，大望财讯注意到，页面显示热销第一名的产品为百年椰岛·西沄，历史成交记录4000＋，而椰岛国威臻藏、草本酱酒VIP1号、国颐、人参酱酒等产品至今无人购买。

图源某电商平台

知名营销专家路胜贞认为，椰岛系列的酒既没有像茅台五粮液这样的历史价值背书，也没有像江小白一样的创新，老品牌的酒用老的经销思路，做不起来是正常的。

“保壳”重任面临“内忧”风险

与业绩连年下滑形成鲜明对比的是高管薪酬的异常波动。

董事长段守奇薪酬从2023年的49.5万涨至68.41万元，较上年增长38%；前任总经理马贺在任期间年薪从31.73万元涨至64.15万元，涨幅超100%。

图源海南椰岛2023年年报

图源海南椰岛2024年年报

而海南椰岛在职员工总数则由2023年的434人减少至388人，较上年同期减少46人，降幅约10.6%。

与此同时，自2024年末以来，海南椰岛管理层经历多轮重要人事调整，原董事会秘书蔡专、代行财务总监职责的马贺相继辞任相关职务；2025年3月25日，公司正式聘任王之明接任董事会秘书，王飞燕出任财务总监；至4月21日，时任总经理马贺请辞该职务，转任董事，其职务由董事长段守奇暂代，目前公司正推进总经理选聘程序。

关于未来经营方向，海南椰岛在财报中表示，2025年公司将争取撤销退市风险警示，采取多种措施以扭转经营颓势。包括聚焦核心市场与优质客户、加强品牌宣传和市场布局优化、深化客户合作、调整产品与市场结构、加强团队建设、优化绩效激励机制等。