震荡僵局藏变盘，白酒连跌露转向！

【行情分析解读】2025.5.28

截至午间收盘，市场呈窄幅震荡的走势，个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌，半日成交额6524亿，较上个交易日放量419亿。

这行情真是像被按了暂停键，大盘在3300点到3400点之间反复横跳，说实话这种无量震荡比大涨大跌还难受，看着K线不动，账户却天天在缩水，现在这架势就像被夹在两根橡皮筋中间，上方是5日均线和3400点的压制，下面有政策托底护着，就是突破不了僵局。

其实现在最伤人的不是指数跌多少，而是成交量太小，每天1.5万亿以下的成交额，市场就跟缺氧似的，这种情况下，别看指数稳得很，但个股早就开始内卷了，资金根本不敢放手干活，要是成交量能冲破2万亿，行情才有可能从“冰窖”变成“温箱”，但指望全面牛市短期内怕是没戏。

咱们这种普通投资者，现在最聪明的就是守着现金等机会，与其在窄幅震荡里瞎折腾，不如先看看场外资金怎么动。如果实在闲不住，可以把3300点当作试金石，跌破就适当补补，反弹到3400附近就趁机减减压。

·从板块上看，非白酒、物流、啤酒板块今日领涨；医疗服务、CRO、数字媒体板块今日领跌。

·从资金上看，油气设服、汽车零部件、新零售主力净流入；华为、高端制造、锂电池主力净流出。

·从指数上看，纳斯达克100、标普500、通信设备日涨幅居前；港股通大消费港元、SHS新消费、恒生港股通医疗保健指数日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图（每周更）：5周均线金叉10日、20日均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在中轨上方运行。

·分析：中期看指数实现了突破，打破区间震荡，站上了10周均线，不过上方空间还是有限，可能需要等5周均线再上行一段时间，才能支撑指数稳步上行。

·日线图（每日更）：5日均线死叉10日、20日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数虽然跌破了5日、10日和20日均线，但是我之前也说了，下方支撑还是比较多的，下面还有半年线的支撑，会使强烈的支撑，不让指数大幅跌下去。

【基本面&消息面】

·电子信息制造业数字化转型实施方案发布，强化新型基础设施建设。（信息技术）

·工信部发布汽车标准化工作要点，推动汽车行业健康发展。（汽车）

·三部委印发电子信息制造业转型方案，目标2027年关键工序数控化率超85%。（半导体）

·大消费板块发力，会稽山等多股封板。（消费）

·新华保险认购私募基金份额100亿元，增强市场流动性。（金融）

·中国船舶手持订单已排期至2029年，显示强劲需求。（船舶制造）

【估值面】

·上证指数：市盈率14.49，偏高估值；

·深证成指：市盈率25.03，正常估值；

·创业板指：市盈率30.64，偏低估值；

·科创50：市盈率137.42，偏高估值；

·沪深300：市盈率12.45，正常估值；

·上证50：市盈率10.86，偏高估值；

·中证500：市盈率28.68，偏高估值。

【板块分析】

·白酒：这白酒板块啊，让我觉得怪怪的，跟以前行情完全不一样了，以前每次消费板块涨起来，白酒基本都是领头羊，可这次明明消费股到处开花，白酒却一直往下掉，其中的标志性企业，五粮液和老窖的年线已经连跌五年，这种历史罕见的走势明显透着股寒气。说实话，看着技术指标更让人发愁，均线全压在下方，MACD动能柱还在缩，感觉就像被按在水里的人，挣扎得没那么凶了。

有意思的是，饮料板块突然冒出来几个涨停板，会稽山这种冷门股都开始表演，这说明资金已经在悄悄转移阵地了，换个角度看，现在白酒下跌其实也在释放风险。布林带收口快收成针了，股价贴着下轨走，这种时候往往容易突然变盘。不过从投资的角度看，眼下最忌讳的就是追着打跌的，毕竟消费大类里白酒历来抗跌，但前提是得等调整到位，持仓的可以先放着，等均线开始金叉、成交量明显放大时再考虑分批如，眼下不如多看看饮料、乳品这些新冒头的板块。

·债基：债市就像在玩平衡木，政策面降准降息的消息让市场充满期待，但实际走势却显得有些犹豫，虽然资金面稍微宽松了些，但债券价格始终上不去下不来，公募债基的收益也平平无奇。

从技术图形看，债券指数最近像被按了暂停键，短期和中期均线纠缠不清，倒是半年线这种慢速均线还在悄悄爬坡。指标方面倒是透露了些有趣信号：动能柱在悄悄缩短，KDJ指标快摸到90这个临界值了，感觉就像坐跷跷板时突然发现另一边沉了下去，随时可能有个小回调。

不过话说回来，债券市场的基本面底盘还算稳当，与其盯着眼前的波动，不如换个角度看：不同期限的债券表现开始分化，短债的确定性比长债强不少。眼下或许可以考虑把投资组合拆成两部分，一部分配置流动性较好的短债打底，另一部分留出仓位等待调整到位的时机。

·科创50：科创50这波走势确实有点让人拿不准，之前涨了一阵子后突然掉头往下，不过仔细看看K线图，发现虽然短期跌得有点多，但60日和120日均线还在往上走，说明大方向还是挺稳的。现在市场情绪有点像被雨打湿的猫，缩在角落发抖，但科创板块里那些硬核科技企业，其实没啥实质性利空，反而政策面一直在给它们打气，比如最近关于并购重组和科创板改革的传闻，多少有点“靴子还没落地”的朦胧期待。

说实话，现在这个位置真没必要着急往里冲，我观察了下技术指标，MACD在零轴下方勾肩搭背，动能柱缩成小短腿，明显是短线资金在撤退。倒是KDJ里的J值已经探到底部，就像弹簧被压到底快要弹起来的感觉。考虑到市场总是在震荡中慢慢修复，我觉得眼下更适合等个合适的买点，投资策略上可以盯着成交量变化，如果某天突然放量站上5日均线，或许就是个不错的信号。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：科创50、中证白酒、CS电子、建筑材料、芯片产业。

·准备出手：前海金银。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。