海光信息和中科曙光双双大涨，结果吃瘪

风险提示：本文所提及到的观点仅为个人思路整理，其信息均来源于公开资料，不代表买卖推荐，请谨慎参考

今天，海光信息和中科曙光双双复牌大涨，前者涨了4.3%，后者直接10cm涨停。理论上来说，和这2只相关的信创类ETF应该也大涨，但都吃了瘪...作为跟踪“国证信息技术创新主题指数”的ETF，也就是上述2只含量最高，在13%左右的4只ETF，今天的跌幅普遍在2.5%-3.2%之间。像我之前埋伏的159540今天跌了2.55%。159539今天跌了3.18%。而跟踪“中证信息技术应用创新产业指数”的ETF，跌幅均超过了3%，最大跌幅是3.76%的560850。究其根本原因，还是之前套利的逻辑被传播得太广，导致参与的资金众多。参与的资金到底有多夸张？举2个我统计的数据。159537在6月3号早上的场内份额是4.8亿份，到了今早，场内份额是16.83亿份；562570在6月5号早上的场内份额是13.32亿份，到了今早，场内份额是21.67亿份。这种场内份额的增长，都是大资金，百万起步。如果算上其他基金的增量部分，几十个亿的资金涌了进来。今天利好兑现，资金内卷，开始纷纷跑路，自然也就导致了相关信创类ETF集体大跌。任何策略本身都是有市场容量的，所以参与的人多了，不仅可能没肉吃，还会挨打。我昨天还在群内提醒，之前布局的159539和159540大概2%的利润，可以考虑提前清掉。但我想格局一下，结果今早开盘，0.5%的利润都没了...还好是早上开盘跑了，要是等到下午，就要反倒亏2个点。从理性的角度去考虑，未来这种话套利的机会还是值得关注的。就好比前段时间黄金主题lof溢价一度超过50%，放开申购后被大肆宣传，于是参与的人巨多。晚上手忙脚乱的挂跌停单，次日白天能跑出来的还是寥寥无几。乘兴而去，败兴而归。于是前几天黄金主题lof再次拉溢价，参与的人就少了很多，目前已经清掉的部分，单个拖拉机的利润接近300块。我一共7个拖拉机，每天花的时间大概3-5分钟，这不就像是白捡钱么！或许下次涉及重组的套利机会就会上演黄金主题lof的老路。......我昨晚看完海光信息和中科曙光公布的重组方案之后，其实这里面的东西是远低于我的预期的。重组方案中最重要的信息是以下2点：

1、海光信息换股价格143.6元；中科曙光换股价格79.26元；1股中科曙光，换0.5525股海光信息

2、海光信息收购请求权价格136.13元；中科曙光现金选择权价格61.90元

怎么去理解上述的信息？

简单来说就是：下限被锁死，上限全看市场情绪表演。

海光信息针对本次重组异议的股东提供了收购请求权，价格是136.13元，和复牌前的价格一致；

中科曙光针对异议股东提供了现金选择权，价格是61.90元，和复牌前的价格也是一样的。

这就意味着，第一层最基础，风险相对偏低的套利逻辑，在这次的并购重组中一点也没体现出来。

可能看到上述的信息，理解不了。我拿湘财吸收合并大智慧为例说明一下。

大智慧在停牌前的收盘价是9.01元，而针对异议股东的现金选择权价格是9.53元。

湘财在停牌前的收盘价是6.89元，而针对异议股东的收购请求权价格是7.51元。

也就是说，后续针对重组，持有反对异议的股东，前者有0.52元的套利空间，后者有0.62元的套利空间。

但对于海光信息和中科曙光来说，这个套利逻辑直接被锁死了，重组方案给出的收购请求权价格和现金请求权价格和停牌前价格一致，一点套利空间都没有。

根据重组方案透露的信息，1股中科曙光可以换0.5525股海光信息，如果按照复牌前的价格来算，1股海光信息对应的中科曙光股价为136.13*0.5525=75.21。

而复牌前中科曙光的股价是61.90元，连续2个10cm涨停，是74.90元，相比75.21元还有0.31元的差价。

所以这个重组方案，给了中科曙光大概22%的溢价。

今天中科曙光直接10cm涨停，符合重组方案里面给出的逻辑；而海光信息上涨4.3%更多的是市场情绪。

若后面海光信息继续涨，中科曙光的上限还会被不断拔高。

这2者具体能走多远，就全看市场情绪的表演了。

......

今天开始认购的北京亦庄Reit（508080）原计划认购时间是今天是明天2天的时间，现在提前募集结束。

这周五还有1只（绿发商业Reit180606），以及这个月23号，也就是周一还有1只（外运Reit508090）可认购。

到时候如果账户有闲置资金，可以关注参与一下。

记住，如果要参与，就一定要首日就参与，现在基本都会只有1天的时间，提前募集结束。

·明天有1只创业板新股-新恒汇可申购，我会顶格参与。

这是一家集芯片封装材料研发、生产、销售与封装测试服务于一体的集成电路企业。主要业务包括智能卡业务、蚀刻引线框架业务以及物联网eSIM芯片封测业务。

近3年业绩不错，基本面也还可以。公开发行市值不大，发行估值也不高，顶格参与就是了。

·好久没有新债发行的，但明天有1只-路维转债，我会顶格参与。

正股路维光电，是一家掩膜版的研发、生产和销售企业，产品主要用于平板显示、半导体等行业，是下游微电子制造过程中转移图形的基准和蓝本。

这家公司的基本面还不错，负债率也不高，盈利能力算是比较强的那种，现金流也不错。

本次发行规模6.15亿，预估实际流通规模在3.4亿左右，当前转股价值97.55，预计上市价格128-132左右

PS.

今早黄金主题lof跌了超1%，这就导致其溢价不到2%。结果下午出现神秘资金拉了一波，涨了2%，溢价在4%左右，所以我选择了继续发车。