十大券商：A股资金面或将延续稳中同好态势，三大主线配置机会

上周A股市场成交额放量，主要指数多数收跌，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.6%，创业板指涨0.22%。板块方面，有色金属、石油石化、农林牧渔领涨；食饮、家电、建材下跌。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券：中东冲突可能成为行情结构转变的诱因

中东冲突的地缘影响很大，但对中国资产的实际影响有限；不过中东冲突引发了风险偏好的突然变化，结构上受影响最大的是高位、高成交且高度共识的板块，支持微盘股抱团上涨的因素在出现裂纹，此类板块接下来更容易出现波动；小票和题材轮动模式的削弱，同时意味着回归以AI为代表的强产业趋势的逻辑会加强；另一条值得开始跟踪的线索回到了政策，价格信号的持续且普遍低迷可能成为新的催化，但需要耐心等待。整体而言，淡化宏观扰动、回归产业趋势、警惕微盘波动依然是下个阶段的核心策略思路。

2. 银河证券：A股资金面或将延续稳中同好态势  三大主线配置机会

中美两国官员在伦敦进行了为期两天的谈判后宣布就缓解贸易紧张局势达成“框架协议”，短期来看外贸环境压力趋于缓和，但地缘冲突升级再度冲击市场风险偏好。6月18日至19日，陆家嘴论坛即将举行，期间将发布若干重大金融政策，关注下一步增量政策的落地节奏。短期内，A股市场大概率维持震荡行情，重点把握结构性机会。长期来看，外部不确定性加大仍将是基本面面临的一大挑战，但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中同好态势。居民财富同金融资产加速再配置的趋势愈发明确，后续可重点观察市场情绪面的修复节奏。

三大主线配置机会：第一，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。第二，科技仍将是中长期配置主线。短期来看，在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块。第三，政策提振下的大消费板块。以旧换新政策显效，新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。

3. 华金证券：填坑行情进入末期，配置转向均衡

复盘历史，填坑后的震荡行中，盈利和资金是推动行业风格穿越震荡期的核心因素。当前来看，成长风格中期可能继续占优，金融风格可能阶段性有所表现。填坑行情可能进入末期，A股短期可能震荡。

行业配置：短期转向均衡配置科技、消费和低估值红利等方向。（1）根据前述分析，科技成长中期可能持续占优，短期低估值蓝筹可能阶段性占优。（2）当前科技成长中的电子、电力设备，蓝筹中的建材、家电、石化等行业情绪和估值偏低。（3）短期建议均衡配置：一是预期可能边际改善和可能补涨的石化、券商、有色金属、军工、电新等行业；二是政策和产业趋势向上的传媒（AI应用、游戏）、通信（算力）、计算机（国产软件）、机器人、电子（半导体）等。

4. 华西证券：聚焦6.18陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上

近期中美伦敦谈判进展符合市场预期，但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好，A股短期跟随震荡调整。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击，影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平，风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力，6.18陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，投资者对此抱有积极预期，有望呵护股市风险偏好，助力A股“稳中有涨”。

5. 浙商证券：地缘博弈下的资产复盘启示

2025年6月13日以来，以伊发生局部冲突，地缘博弈提振能源和金价。我们选取20世纪以来的重要战争进行复盘。发现资产影响关键变量在于战争规模、是否涉及主要经济体、通胀环境、货币政策及战后重建情况。

对于以伊冲突影响，我们认为：1）美股、A股和港股方面，地缘冲击影响偏短期，军工、大金融板块相对受益。2）原油而言，6-12月价格中枢可能高于1-5月。霍尔木兹海峡原油运输占全球海洋运输量1/4以上，伊朗亦为全球十大产油大国之一，关注两个变量对油价的推动。3）黄金而言，地缘博弈叠加“去美元化”趋势下，年内金价或仍有新高可能。

6. 光大证券：中东局势动荡对资产价格有何影响？

内外因素交织下，预计指数整体将维持震荡。短期外部风险扰动最严重的时候或许已经过去，但仍需要对特朗普后续政策的反复保持警惕。随着中美两国为“对等关税”按下90天“暂停键”，短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能之一。内外因素交织之下，预计指数6月整体将保持震荡。关注三条主线。1）内需消费，扩内需一直是近期国内政策的重点，未来有望持续迎来政策催化。2）国产替代，关注业绩确定性与主题投资两条线索。3）基金低配方向，《推动公募基金高质量发展行动方案》或将对基金行业配置产生深远影响，部分被基金低配的行业在中长期维度里值得关注。

7. 广发证券：如何看待AH溢价率持续收窄？

中期视角，AH溢价率有进一步收敛的空间。第一是港股市场成交活跃度能否继续提升，这决定了港股流动性折价的修复程度。这一点在过去两年已有不错的趋势。第二是两地上市公司质量，即盈利稳定性、分红稳定性能否提升。在地产周期下行的背景下，企业增长压力陡增，但近两年在政策引导下，AH上市公司整体的股息率和回购率反而有所提升。由上述分析，股息回报率的提升能够降低高溢价率的概率。第三是A股新赴港IPO公司的资质与稀缺性，这决定了港股市场整体的吸引力。因此我们认为，在更长的窗口期，AH溢价率有望进一步收敛，未来也可能出现更多港股溢价于A股的标的。但回到当前，伴随市场情绪有所转弱、波动区间收窄，AH溢价率的变化或更多以板块和个股的形式呈现。

8. 东吴证券：创新药和新消费之后还能买什么板块？

在宏观叙事未发生改变时，短期主题轮动仍将持续。在“电风扇”式的轮动行情中，把握高切低节奏是获取超额收益的关键。虽然我们中长期依然看好低利率环境下创新药BD 出海进入商业收获期，板块中枢上移，亦看好消费结构转变、供给创生需求下优质新消费公司通过新产品、新业态、新渠道在增速上跑赢居民消费总量，但从时间成本及行情波段视角看，当前创新药、新消费等热门方向可能已经阶段性见顶，从近期算力通信、传媒修复、AI 端侧开始活跃等现象亦能够看出，部分资金已经有意愿进行高切低。后续可以关注AI 推理算力、文化传媒（AI 应用及文娱消费）、可控核聚变、军工、商业航天、固态电池及深海科技等泛科技方向机会。

9. 华宝证券：中东局势升级，如何应对？

沪指冲上3400后市场做多动能不足，周二调整并无明显利空，周五主因中东地缘风险，但也可以看出当前市场上行动能减弱、波动风险提升，考虑到当前中东局势仍在升级，不确定性偏高，短期仍然适度偏防守，可继续关注银行，以及黄金、石油石化、军工等偏防御题材，对于热门的新消费、科技、医药、化工题材股可等待风险缓和后的机会。

10. 中泰证券：建议继续持有部分高分红、公用事业与类债属性资产

本轮谈判释放的出口管制逐步缓和信号以及整体缓和氛围，为稀土产业、恒生科技板块及AI 中游与出口链条带来了明显利好。然而，投资者仍应谨慎，切勿在情绪高点盲目追高。

1）安全资产方向（如黄金、稀土、核电设备等）：中美谈判中稀土出口管制可能放松，显著缓解供应端担忧；在地缘和资源主权意识升温背景下，此类安全资产中期配置价值凸显，建议适度配置并密切关注政策节奏；2）AI 中游与恒生科技：当前中美谈判中出口管制缓和预期推升AI 与半导体中游方向，特别是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施及部分半导体设备公司，具备主题催化与估值低位修复双重驱动；3）高股息、红利资产：作为资金避险与低波动配置的重要去处，建议继续持有部分高分红、公用事业与类债属性资产，适合中性偏防御型组合的底仓配置。