2025.06.18 锡振转债申购

今天各大宽基指数基本收绿，都跌幅不大，伤害性不大，但侮辱性......两市个股2921绿盘，2250上涨，成交总额12371亿，比昨天缩量64亿，热点集中在脑机接口和稳定币等概念上。

今天又有宏观数据公布（5月份消费数据和投资数据），其中消费数据亮眼，但这其中涉及到618活动和国补，所以个人认为，虽然数据不错，但持续性存疑。投资方面，分为三个部分，一是房地产投资，这个不用说，用脚趾头想都知道成什么样；二是制造业投资（实体经济），这代表着企业主是否愿意扩产，这部分也是同比下滑的；三是基建（财政），同样是同比下滑，但我对这部分倒是不担心，因为据我观察到了，有很多大项目已经开始启动，下半年值得期待，同时这部分也是有非常不错的投资机会。

稍微比较关心经济的朋友应该都知道什么是“三驾马车”，除了消费、投资之外，还有外贸，接下来的趋势是，消费是不太振的，投资除了ZF投资之外，其他也是够呛，外贸方面，和老懂再怎么谈，也基本回不到过去那种状态，所以，你懂的。

这些都是影响上市公司利润的，咱们投资股市的基本逻辑，就是企业利润，既然看到上述这种情况，那么你认为接下来指数会如何？所以我的观点，大Ａ依旧只有结构性的机会，优选个股，是投资者的必然选择。

2025年06月18日

No17：锡振转债（111022）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA-

2、规模：5.2亿（规模一般）    

3、无担保    

4、利率：第一年0.2%；第二年0.4%；第三年0.8%；第四年1.5%；第五年1.9%；第六13.0%（含最后一年2.3%），6年票息17.8%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）    

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）    

8、申购代码：713319

9、配售代码：715319  每股配售2.079元面值转债

10、当前转股价值：101.78

11、估值对标：神通转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2025.06.18~2031.06.17

14、转股期限：2025.12.24开始

15、初始转股价：31.98

三、公司简介

对应正股无锡振华，公司持续深耕于汽车零部件领域，主营业务板块为冲压零部件业务、分拼总成加工业务、选择性精密电镀加工业务和模具业务。

经过多年发展，公司与上汽集团、上汽大众、上汽通用、特斯拉、理想汽车、联合电子、小米汽车等客户建立了稳定的合作关系。

主要风险点：

1、客户相对集中的风险：报告期内，公司前五名客户的合计销售收入占营业收入的比例分别为69.36%、72.91%和73.51%。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，转股价值较高，质地一般，规模一般，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！