祥瑞金业：美联储决议后黄金市场走向成谜

北京时间 6 月 19 日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%-4.5% 不变，这已是其连续第四次暂停加息，该决议符合市场预期。不过，会后的会议声明及主席鲍威尔的新闻发布会所释放出的信号却极为复杂，令市场陷入深度思索，尤其是黄金市场，下一步走向迷雾重重，吸引着全球投资者的目光。

在会议声明中，美联储一方面承认经济不确定性有所降低，经济展现出一定韧性。但另一方面，着重强调通胀风险依然存在，特别指出关税政策对价格的潜在冲击不容小觑。这种鸽派信号与鹰派警告交替出现的状况，让市场无所适从。

随后的新闻发布会上，鲍威尔的讲话延续了 “鸽派预期管理 + 鹰派实际操作” 的沟通策略。他一方面承认经济有放缓迹象，并提及降息可能性，以此安抚市场情绪；另一方面，却以关税风险和通胀粘性为由，坚守政策底线。鲍威尔强调，“终有一天会降息，但需更多数据支持”，同时指出 “关税对消费者价格的传导需 6 - 9 个月”，当前通胀数据尚未完全反映特朗普政府加征关税的影响，所以需在夏季进一步观察相关数据变化。他甚至直言，“若无新关税，对通胀下行更有信心”，并警告 “关税可能推高核心通胀至 3.5% 以上”，暗示若关税导致通胀失控，不排除重启加息。

与此同时，地缘政治风险也在持续扰动市场。鲍威尔在发布会上回应了近期以色列和伊朗之间的冲突，称美联储正在密切关注这一局势。尽管能源价格可能因冲突而短期上涨，但他认为这种影响通常不会对通胀产生持久冲击。然而，地缘政治的不确定性仍令投资者心有余悸。此前，以色列空袭伊朗的消息传出后，金价一度大幅上涨，投资者对地缘政治冲突升级的担忧使得黄金作为避险资产的需求激增。

受美联储决议及鲍威尔讲话影响，黄金价格经历了 “过山车” 行情。在决议刚宣布时，因 “不加息” 消息刺激，黄金短线拉升。但紧接着，鲍威尔的鹰派警告又让黄金价格迅速回落。从更长周期来看，黄金市场存在多空交织的因素。一方面，若通胀因关税因素超预期反弹，实际利率可能被压制，从而降低黄金持有成本；地缘政治风险溢价的持续存在，也会推动资金流入黄金市场。此外，全球央行的购金需求也是支撑黄金价格的 “隐性托底力量”。但另一方面，美联储持续强调数据依赖型决策，若通胀数据延续粘性表现或劳动力市场保持强劲，货币政策转向预期可能进一步推迟；特朗普政府关税政策引发的再通胀风险，也将在短期压制无息资产黄金的吸引力。

截至 6 月 20 日，国内金价继续小幅回调，SGE 黄金 9999 收于 777.41 元 / 克，跌幅 0.57%；实物黄金金店周大生、周大福、老凤祥、金至尊黄金价格均为 1020.00 元，分别有不同程度下跌，周生生黄金为 1023.00 元，也有所下滑；沪金价格为 777.86，涨跌幅百分比为 -0.90%。美元指数的走强也对黄金价格造成压力，6 月 19 日美元指数涨 0.06% 报 98.89，6 月 20 日进一步升至 98.96 。

在当前复杂多变的形势下，祥瑞金业提醒黄金投资者需密切关注经济数据、关税政策走向以及地缘政治局势的进一步发展，谨慎做出投资决策。毕竟，在众多不确定性因素的笼罩下，黄金市场的未来走势充满变数。