国泰海通：上海国际金融中心提能提速，非银板块受益

事件：6月18日，中央金融委员会发布了《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，紧随其后，国家金融监督管理总局会同上海市政府印发了《上海国际金融中心建设行动方案》。《意见》明确提出在未来5至10年内上海国际金融中心将全面提升能级；《行动方案》则从地方落地角度细化了支持举措。

《意见》和《行动方案》在内容上既有承接共通之处，也各有侧重。中央层面的《意见》从顶层设计角度勾画了上海国际金融中心建设的总体蓝图，提出了深化金融市场建设，提升金融机构能级，完善金融基础设施，扩大金融高水平双向开放，提高服务实体经济质效以及有效维护开放条件下的金融安全六大核心举措。与此相呼应，《行动方案》提出了推动金融机构集聚，落实服务实体经济的“五篇大文章”，扩大制度型开放，提高监管水平和完善政策配套五大方面的具体措施。两份文件均强调多层次资本市场建设、金融业开放与国际化、服务高新技术和绿色发展、强化风险防控等，反映出中央和地方对上海金融业功能定位的统一思路。

中央《意见》与上海《行动方案》共同释放了强烈的政策信号。一是表明建设上海国际金融中心已上升为国家战略层面。两者衔接紧密，合力为金融机构和市场参与者提供了明确方向；二是显著提振市场预期。多项措施将逐步放开市场准入、提高开放程度和创新包容度，有助于吸引资本流入、提振交易活跃度。从长期看，“经过5至10年建设，上海国际金融中心能级全面提升，金融开放枢纽门户功能显著强化”，这意味着未来上海资本市场的国际影响力和风险定价能力将增强。三是加速金融改革试验田作用发挥。《行动方案》明确提出要实施金融创新试点并探索监管豁免机制；配合陆家嘴论坛等近期发布的多项金融改革举措，有望使上海在金融科技、跨境投融资等领域实现突破。一系列制度创新优化了市场基础设施、降低交易成本、增强市场流动性和弹性，对证券、期货等领域构成实质性支持。

政策利好下，非银多板块受益。政策明确要求深化金融市场建设、扩大金融高水平开放及培育新业态，直接打开非银机构的增量业务空间。券商将受益于科创板"硬科技"企业上市加速、并购重组需求提升及离岸金融带动的跨境投融资服务；保险机构则聚焦上海国际再保险中心建设和养老金融试点，头部险企的资管能力与风险定价优势将进一步凸显；期货公司依托上海期交所建设世界一流交易所的政策支持，黄金、航运等国际化品种及新品种上市将驱动交易量和佣金增长。

风险提示：政策不及预期，市场大幅波动。

注：本文来自国泰海通证券发布的《上海国际金融中心提能提速，非银板块受益——上海国际金融中心建设政策点评》，报告分析师：刘欣琦、肖尧、李嘉木