携手宁德时代，首程控股(0697.HK)持续加码银河通用，开启具身大模型创新加速度

6月23日，具身智能领域迎来里程碑事件。

首程控股发布公告表示，完成对银河通用机器人的新一轮投资。除首程控股之外，此次投资还汇聚宁德时代、国开科创、纪源资本等顶级资本，构成了行业前所未有的豪华投资阵容。

值得注意的是，这是首程控股继去年9月投资之后的追加投资，标志着公司对银河通用在技术深度、产品成熟度以及实际落地能力方面的高度认可与深远信任；同时，也意味着首程控股“资本+场景+产业链”三位一体的模式，将硬科技投资逻辑升级为生态级价值共创，推动机器人技术商业化闭环战略再进一步。

另外，此次融资不仅以11亿元刷新行业单笔融资纪录，还因宁德时代的深度参与引发产业侧目。作为全球动力电池市占率近40%的链主企业，宁德时代此次跨界入局，不仅为银河通用注入资金，更有望为其带来储能技术协同、供应链资源整合等战略级赋能，标志着机器人产业链与新能源产业进入深度融合新阶段。

一、从生态构建到场景赋能的战略跃迁，首程控股如何定义产投新范式

首程控股对银河通用的投资并非孤立事件，而是其机器人产业生态战略的延续与升级。

自2023年与北京国管联合发起百亿机器人基金以来，首程控股已系统性卡位核心赛道，上游布局墨现科技等高密度触觉传感器企业，中游重仓宇树科技、银河通用等本体制造商，下游依托自建场景加速技术验证。依托这一闭环生态，首程控股在具身智能领域构建起覆盖零部件、本体到场景应用的完整链条。

此次投资银河通用，凸显首程控股对高壁垒技术企业的偏好。银河通用成立仅两年，已积累数千万级场景数据及数十亿级动作数据，其最新发布的TrackVLA模型实现三大突破：纯视觉环境感知、零样本泛化导航、语言指令驱动交互。

此外，其发布的全球首个端到端具身抓取大模型GraspVLA，已经全面具备了识别物品、执行抓取任务以及多维度泛化的基础技能，其技术壁垒与商业化潜力恰与首程控股“场景驱动”的投资逻辑深度契合。

首程控股的独特之处在于其“资本+场景+产业链”的三重赋能模式。万勋科技的自动充电机器人在停车场进行实时测试；松延动力的仿生服务机器人现身首钢园的商业综合体与观众实现情感交互……依托公司所拥有的庞大停车场资源、超过100万平方米的产业园区等实体场景资源，首程控股为机器人企业提供真实世界的应用试验场。

对于银河通用而言，首程控股旗下管理的百万级场景资源将成为其技术迭代的“试验田”。例如，银河通用最新发布的OpenWBT全身遥操作系统，可快速部署于首程的智能停车场、智慧园区，这种“以用促研”的协同效应，既加速技术成熟，又为被投企业创造收入通道。

更深层的战略意图在于产业链安全与价值捕获。首程控股近期密集布局机器人产业链上游环节，而银河通用作为系统层龙头，其多模态大模型可整合上下游技术，形成“感知-决策-执行”的完整能力矩阵。这种纵向整合不仅降低单一技术路线风险，更有望通过主导行业标准和供应链集采平台，使其成为生态规则的制定者。届时，首程控股投资组合产生的协同价值将远超财务回报本身。

二、政策红利与技术革命共振，首程“最佳机器人投资组合”迎价值重估

首程控股加码机器人产业的底气，源于行业爆发式增长的确定性。

摩根士丹利近期研究报告指出，中国机器人市场规模将以23%的年均增速扩张，未来四年内实现翻倍，占全球份额超40%。其中人形机器人赛道增速更为惊人，预计2030年中国市场规模达34亿美元（2024年仅3亿美元），年复合增长率63%。

技术突破与成本下降的双重驱动加速了这一进程。一方面，英伟达CEO黄仁勋在巴黎Viva Tech大会上断言：“未来几年，自动驾驶汽车和机器人技术将蓬勃发展”。另一方面，国产供应链的成熟显著降低制造成本——随着更广泛的组件价格降低和产量的提升，将激发行业新的生机与动力，推动人形机器人单价进一步降低。银河通用等企业凭借大模型重构技术栈，能够进一步压缩落地成本，恰是“国产替代+技术出海”双重叙事下的优质标的。

首程控股的投资组合恰踩中产业共振节点，其被投企业宇树科技、松延动力等已跻身全球第一梯队。

2025年有望成为机器人量产元年，首程控股也迎来价值兑现。通过整合“基金投资-场景落地-运营服务”链条，首程控股正从“传统基建运营商”蜕变为“科技生态构建者”。

相应地，伴随着今年三月份公司被纳入恒生综指，其估值逻辑也逐渐向平台型科技企业切换。从估值角度进行横向对比，其市盈率显著低于相关概念股，仅为28倍。而随着银河通用等被投企业进入上市周期，首程控股的隐藏资产价值有望逐步释放。

三、结语

首程控股对银河通用的投资，本质是一场关于产业话语权的争夺。在具身智能的竞技场上，技术突破只是起点，生态整合能力才是制胜关键。通过“投资赋能场景，场景反哺技术”的闭环，首程控股既解决了机器人商业化落地的核心痛点，又构建起难以复制的护城河。

后续，随着被投企业陆续进入量产周期，首程控股的“资本筑基、场景催化、生态赋能”模式，或将成为中国智能制造产投融合的新的典范。彼时的首程控股，定义的不仅仅是产业价值，更是产业的未来。