【民生电新】光伏：“反内卷”规格再提升，光伏底部反转将至

【民生电新】光伏：“反内卷”规格再提升，光伏底部反转将至

事件：7月1日上午，主席主持召开中央财经委员会第六次会议，会议研究了纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。其中会议指出要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资，加强招商引资信息披露。

此次会议再次强调依法依规治理企业低价无序竞争、引导企业提升产品品质、推动落后产能有序退出；规范地方招商引资、加强招商引资信息披露。根据会议内容，可以看到的是“反内卷”已上升至国家战略高度，可以预见的是后续会有更强有力的政策和措施对光伏供给侧的出清产生正面影响，叠加行业自发性的产能管控（配额、玻璃减产30%以及硅料收储），有理由相信光伏行业供给侧出清的拐点即将到来。

需求方面，考虑到上半年政策节点带来的抢装潮，下半年国内需求可能存在一定压力，但是可以看到的是国家长期对可再生能源发展的需求不变，绿电直连、光伏治沙以及特高压建设加速都将对需求产生正向影响，此外欧美需求复苏以及新兴市场的起量均有望进一步刺激光伏需求，总体来看需求端不需要过度担忧，供给侧改革的持续进行将推动行业回归到健康发展的轨道上。

投资建议：

1.短期工业硅停产影响供给，中长期看相关政策有望优化供给的硅料环节，关注成本曲线左侧的硅料龙头【协鑫科技】、【通威股份】、【大全能源】。

2.行业出清除了政策端变化外，还是要看产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业【博迁新材】【聚和材料】以及【帝科股份】；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期关注【爱旭股份】【隆基绿能】；海外敞口较大，有望受益于海外高盈利、高增速市场的【钧达股份】【横店东磁】【中信博】【阳光电源】【德业股份】等。

3.关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，关注【美畅股份】、【高测股份】，以及具有平台型技术的材料企业【海优新材】、【金博股份】等。