市场出现分歧，大盘缩量震荡，应该如何应对？

【行情分析解读】2025.7.2

市场早盘震荡调整，创业板领跌，个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌，半日成交额8497亿，较上个交易日缩量1109亿。

大盘在3400点上方反复试探，但上攻3500点的压力明显，从技术上看，短期连续两日反弹后，市场需要时间消化上方抛压，不排除后面继续震荡回踩3400点附近的关键支撑位，不过只要成交量维持在1.5万亿左右，板块轮动就不会停止，结构性机会依然存在。

当前市场风格有点“脚踩两只船”的意思：金融板块作为稳定器，低估值和政策扶持下大概率继续护盘；科技方向则在政策催化和产业趋势推动下反复活跃。比如AI、半导体等赛道，虽然短期涨跌交替，但中报业绩兑现期临近，资金可能重新聚焦基本面扎实的标的。策略上保持灵活，金融板块可以逢低布局，但别追涨；科技方向则适合在回调时低吸，尤其是那些前期调整充分、行业景气度高的细分领域。

·从板块上看，光伏设备、工业金属、白色家电板块今日领涨；地面兵装、元件、通信设备板块今日领跌。

·从资金上看，光伏设备、电力设备、有色金属主力净流入；华为、电力、高端制造主力净流出。

·从指数上看，恒生港股通高股息低波动指数、港股通高股息港元、银行AH日涨幅居前；通信技术、5G通信、通信设备日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数走势开始向好，也站上了5周均线，不过上方空间不是很大，指数后续继续大幅有望的概率倒是不大，所以不要太高兴，还是要谨慎一些。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数虽然站上了5日均线，不过其他技术指标快要触顶，指数想要继续沿着5日均线上行，压力还是比较大的，追涨需要谨慎再谨慎。

【基本面&消息面】

·华为今日正式发布Mate 70 Pro“量子通信版”，搭载自研量子加密芯片，支持端到端量子密钥传输。（通信）

·国际油价突破90美元/桶，创2024年11月以来新高。（原油）

·中芯国际今日透露，其14nm及以下先进制程产能利用率已从Q1的75%回升至Q2的90%，预计Q3产能利用率将突破95%，部分客户已提前锁定2026年产能。（半导体）

·财政部表示2025年新能源汽车购置税减免额预计达1200亿元。（新能源汽车）

·上海清算所推出“数字人民币跨境支付清算系统”。（数字货币）

·中粮集团启动“千亿级”粮食仓储基地建设，覆盖东北主产区。（农业）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.12，偏高估值；

·深证成指：市盈率26.72，正常估值；

·创业板指：市盈率32.61，偏低估值；

·科创50：市盈率137.59，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.12，正常估值；

·上证50：市盈率11.25，偏高估值；

·中证500：市盈率29.06，偏高估值。

【板块分析】

·影视院线：从2025年上半年的票房数据来看，电影市场确实释放出一些积极信号，国家电影局数据显示，上半年票房同比增长22.91%，观影人次增长16.89%，虽然非节假日表现平淡，但春节档头部影片的爆发力依然强劲，尤其是动画电影《哪吒之魔童闹海》以超150亿票房独占鳌头。这种“前高后低”的格局，意味着市场对优质内容的依赖度正在上升。

眼下暑期档已进入冲刺阶段，7月和8月合计超50部新片定档，既有《侏罗纪世界：重生》这样的国际大片，也有《长安的荔枝》等国产新作，题材覆盖动画、喜剧、悬疑等多个领域。从灯塔平台的预售数据看，头部影片的排片量和观众期待值都在稳步提升，叠加暑期档消费场景的活跃，市场有望迎来阶段性回暖。

技术面上，影视院线板块的均线系统呈多头排列，MACD红柱持续拉长，说明短期资金关注度较高，不过KDJ指标已接近超买区域，若出现短期回调反而可能提供低吸机会。考虑到行业复苏和暑期档的催化效应，建议投资者适当关注娱乐消费赛道的配置机会，但需注意分散持仓，避免单一题材波动带来的风险。

·白酒：虽然5月的新禁酒令被炒得沸沸扬扬，但其实政务消费在白酒市场中的占比已经从十年前的40%降到现在的5%以下，头部企业甚至不足1%。这种政策调整更像是给市场情绪泼了盆冷水，真正对基本面的影响反而有限，不过市场反应确实有点敏感，茅台、五粮液这些龙头股的股价都跟着晃了晃。

从技术面看，白酒板块目前像是在玩蹦极，K线图上起起伏伏，MACD的动能柱也在慢慢缩量，说明短线抛压还没完全释放完。布林带下轨的位置像是个安全垫，如果价格能稳住不跌破这里，说不定还能看到一波反弹。KDJ指标里的J值已经跌到超卖区，这通常是抄底信号，但得结合成交量来看，如果成交量能温和放大，那反弹的可能性就更大。

不过从中长期视角观察，白酒行业其实正在经历一场洗牌，高端酒企凭借品牌力和定价权还能稳住阵脚，但中低端产品线的日子明显不好过。现在整个行业的库存压力不小，尤其是次高端价格带，价格战打得挺凶。我们可以多关注那些渠道管理能力强、产品结构优化得好的企业，这类标的在行业调整期反而可能脱颖而出。短期策略上保持观望，等市场情绪冷静下来再出手，中长期持有者则可以盯着关键支撑位，耐心等待修复机会。

·房地产：最近几个月房地产政策挺密集的，尤其是中央和地方都在围绕去库存、刺激需求做文章，从实际效果看，一线城市的高端项目确实有点动静，像深圳、上海的某些新盘卖得还不错，但整体库存压力还是很大，三四线城市更是没起色。说实话，现在买房的人大多还是刚需或者改善型客户，投机炒作的少了，市场节奏明显放缓了。

再看看技术面，虽然长期趋势线还在往上，但短期动能明显不足，指标也显示涨得有点过头了。这种情况下，价格随时可能回调，尤其要盯住那个关键支撑位，要是跌破了，后面空间就不好说了，不过长期均线还在托着，说明市场底子还没坏，只是需要时间消化前期涨幅。

现在可能更适合保持耐心，静待市场给出更明确的信号，如果政策继续加码，成交量能稳住，中长期还有机会；但眼下贸然追高风险不小，建议先观察政策动向，等市场调整充分后再分阶段布局。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：无。

·准备出手：500质量、创业板、一带一路、中证环保、军工指数、标普500、印度市场。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。