穿越牛熊52年，散户最好的躺赢策略...

A股坚挺了一个月，但今天吃了个大面，我还观察到一个不太好的信号，老美的中资股有点撑不住了，

纳斯达克中国金龙指数已经高位下跌6%+，但A股依然在3600附近坚挺，

说明有可能是外资先撤，咱们散户接盘的信号。

我之前说过，通常牛熊切换的行情里，都是港股率先下跌，A股后知后觉，这种情况在历史上并不少见。

比如我们可以看2015年港股和A股的走势：

这是15年牛末阶段，恒生指数先跌4%，而沪深300逆势继续涨了12.9%。

但随后这俩双双共同下跌，恒生指数跌幅29.5%，沪深300跌幅45.4%，

当然，这并不说明市场马上就会崩，但在这个位置上，投资者还是小心谨慎为好，因为目前不管是估值还是情绪，都在高位，

沪深300目前市盈率是13.52，已经来到了历史的76.7%，非常接近13.74的危险值；

中证2000市盈率142，直接冲到了天际，

情绪方面，当前沪深两市周均成交量1.8万亿，排在历史前98.4%的分位，最近我还看到不少“现在就是最好的抄底机会”的评论，也证明了情绪就在高位，属于散户极度狂热期，

那干嘛要提散户呢，因为A股的博弈里面，你要想稳定获利，你的交易对手有且仅有散户。

如果你站在散户交易的对立面，你就是最终获利者，如果你站在散户同边，你就是待割的韭菜。

这也不用我去证实什么，就拿之前的牛市举例好了，

当年瑞银的研究人员统计了2014年7月到2015年12月牛市中上交所A股全部投资者的日度交易数据，结果发现上市公司赚了1129亿，机构赚了2523亿，散户只赚了67亿。

如果把这67亿拆解开就更触目惊心，

其中资产1000万以上的牛散赚了2540亿；

资产300-1000万的大散赚了440亿；

资产50-300万的中散亏了420亿；

资产小于50万的小散则亏了2500亿。

从这些交易行为来看，大多小散都是在牛市买入，熊市卖出，这是解释为什么散户里真正能赚钱的只有不到1%的牛散的原因。

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故此，我们只有和别的小散反其道行之，才能获得更稳定的盈利。

所以现在这个位置，虽然行情可能会阶段性延续，但拉长看，绝不能盲目加仓A股基金了，甚至有一些高波动板块要随时准备止盈，

那么止盈后可以配置一些什么方向？

一个是相对低估的基金，比如这轮牛市里滞涨，并且长期有稳定股息或者确定性增长的行业。

但这样主观操作难度不小，一旦选错，可能痛苦挣扎好几年也赚不到钱。

因此我还是更建议全天候-永久投资策略，也就是美股、黄金、长债、短债的1：1：1：1组合，

这个组合不仅能保住这轮牛市的收益，运气好还能继续创新高。

我也做了测算，在历年A股出现下跌的年份中，全天候永久投资策略的表现是这样的：

人民币计价

2002年以来，A股有十二年下跌，其中九年全天候是上涨，胜率75%，其中三年下跌，年度最大回撤8.3%，同年沪深300下跌66%。

而A股上涨的十一年，全天候则全部上涨，胜率100%。

回撤小，胜率高，这样才更能起到进可攻，退可守的效果。

我把全天候-永久投资策略的核心标的从1973年到现在也做了回测，过去的52年时间，这个策略仅有6年为负收益；

总收益为95倍；年化收益约为9.1%；

全天候-永久投资策略不仅在牛市的时候涨得好，在股市大跌的时候一样能守住收益，这主要得益于不同资产之间的对冲关系。

在经济下行期，股市大跌，资金往往会涌入黄金，长债等避险资产，于是黄金价格会被推高，对冲股票的下跌；

而在经济上行期，股票这类权益资产又会暴涨，再次拉高组合的收益；

要是遇上股市急跌，短债就可以拿来抄底，买入便宜股票，拉低成本。

这样下来，让组合在经济周期的大部分阶段，都能挣钱，甚至长期达到超越标普500的效果。

ps：标普500加上股息之后收益和全天候永久策略基本接近，但全天候永久策略回撤更小，胜率更高

有人可能会好奇，为什么全天候永久投资组合业绩可以和标普媲美，

其实除了美股、黄金等资产的长期上涨之外，还有一个很关键的点，即动态再平衡，

因为市场时常会出现非理性涨跌，比如08年美股暴跌60%时，那么同样1份钱，可以买入2.5份份额，等到大涨再卖出份额平衡，又能留足更多钱用于抄底。

全天候永久投资策略通过总偏离8%阀值再平衡（单一资产类别偏离4%再平衡）的思路，总能实现在高位减仓，低位加仓的操作。

我也做了回测，从2003年开始，持续做再平衡的累计收益为494%，比不做再平衡的累计收益368%要更高。

当然，由于全天候里面涉及三十多只基金，加上场外再平衡涉及到基金的申购和赎回，如果个人DIY的话，过程会非常繁琐且难以执行，

因此我在23年直接成立了一个可以自动再平衡，自动跟车的“全天候永久投资策略”投顾组合，

目前已经成立18个月，累积收益24.6%，年化收益14.60%，

历史最大回撤发生在今年四月份特朗普全球征税期间，期间跌了3.33%，同期全球股指几乎都跌了15%以上；

过去18个月里仅有2个月是负收益，但不超过0.3%。

所以这个组合持有体验确实非常好，光看收益曲线就能发现非常丝滑，被上蹿下跳的A股搞得心脏不好的朋友尤其适合跟投。

再看它的夏普比率2.63，将蚂蚁基金里一共7759只混合型基金按照夏普比率高低进行排名，结果全天候永久投资策略，可以排到前99.8%。

ps：夏普比率即收益风险比。

总结一下，全天候永久投资组合是一个低波动，低风险，分散配置的策略，在不同的经济周期都能有不错的表现；

同时也适合在市场不确定性高的时候进行配置，锁住收益，稳健增长。

“全天候永久投资策略”是一个不择时的策略，如果想要跟车，可以直接扫思哲专属二维码进去跟车，

有闲置资金的（2年不用的钱）可以一次性配置；

上班族，想要用工资定投，也可以每周四用信号跟车的方式定投。

另外上周四晚我也就全天候做了一场非常详细的专场分享，发现很多小伙伴直接都跟车盈利了不少，也都反馈说这次讲解之后对于组合的认知又进一步加深了，

在里面我深度的介绍了全天候策略的运作逻辑和各个维度的数据回测，