半导体爆发，要看这条主线

2025年，半导体设备行业迎来了关键的爆发期，尤其是在国内扩产需求与政策支持两大核心驱动力的推动下，行业整体景气度显著提升。作为经济与科技高度关联的风口板块，投资者应紧盯存储与先进制程双轮驱动的扩产步伐，以及国产设备国产化率提升带来的长远增长机会。

从国内扩产需求角度来看，存储领域的扩张正迎来明显加速。上半年由于存储扩产预期下降，设备板块一度陷入情绪低迷，但下半年随着两大存储新厂（包括HBM和NAND）的扩产计划超预期落地，全年扩产片数由此前的6.5万片被上调至10万片，板块情绪得到显著提振。展望2026年，随着两大新厂订单持续释放，存储扩产总量预计超过12万片，且单万片资本开支和国产化率同步提升，国内相关设备企业将持续受益于扩产热潮。

先进制程方面，2025年需求同样明朗且稳步增长。头部代工厂中芯国际与华虹半导体（HL、I客户）上半年订单持续落实，S客户从下半年开始逐步启动新订单，预计今年先进制程产能订单在4-5万片上下，较去年实现从零开始的突破，进入放量阶段。明年需求预计进一步放大，现有晶圆厂持续追加订单，且新晶圆厂订单逐步落地。此外，A线的国产替代进程（“去A线”）有望开始加速放量，带动国内半导体设备产业链核心标的显著受益。

政策层面，国内外环境明确支撑半导体制造优势。在美国持续加大对中国半导体先进制程出口限制的背景下，中国政府不断加码集成电路产业扶持力度，出台税收优惠、资金支持、产学研融合等多种政策推进自主创新。

尤其是在关键“卡脖子”环节——半导体设备与零部件领域，国产化率持续提升，2025年中国半导体设备国产化率预计将达到50%左右，较2019年的7.5%大幅跃升，提升国产设备竞争力，推动产业链向自主可控迈进。这不仅稳固了行业的稳健增长基础，也构筑了防范外部风险的产业安全保障。

具体到下半年，行业的催化剂主要包括先进产能扩产正式落地（Q3）、新设备机型的发布（Q3），以及高端芯片实现量产（Q4）。这些事件将进一步激发半导体设备板块的投资热情和市场关注度，行业景气度持续向上。现阶段，坚定看好半导体设备产业链核心企业业绩持续增长。

以下为重点关注的半导体设备及相关产业链概念股：

先进制程龙头

中芯国际:作为国内唯一具备批量量产先进制程的晶圆代工企业，技术领先优势明显。2024年产能利用率稳定在86%以上，产能扩展推动资本支出高位维持。随着AI和高性能计算需求爆发，中芯国际在14nm及以下制程的议价能力明显提升，未来订单量稳定增长，长期受益于中国本土算力芯片需求的提升。

设备核心龙头企业

北方华创：覆盖先进制程扩产，2024年营收近300亿元，同比增长35%以上，业绩和技术均居行业领先，预计2025年将持续受益扩产及新品推广带来的需求增长，市值有望冲击3000亿规模。

中微公司：受益存储扩产周期反转，2025年Q2营收同比大增50%以上，薄膜沉积设备产品线加速放量，业绩拐点明显，目标市值超1600亿。

拓荆科技：作为存储扩产反转的核心受益者，ALD设备持续量产，业绩同比翻倍提升，市场前景广阔，市值预估600亿。

弹性投资标的

京仪装备：NAND存储升级产能最大受益者，真空泵及零部件加速国产替代，预计2025年上半年收入同比增长超36%，市值约150亿。

芯源微：前道涂胶显影设备国产化加速，与北方华创等龙头客户绑定良好，2025年一季度收入稳步增长，市值目标300亿左右。

关键零部件供应商

富创精密：精密金属零部件供应商，业务拓展至平台化方向，2024年收入同比增长47%，预计市值约250亿。

珂玛科技：领先的陶瓷零部件供应商，突破陶瓷加热器国产替代，2025上半年业绩预计大幅增长，市值约280亿。

福晶科技、茂莱光学、汇成真空：国内GKJ核心设备和零部件供应商，国产化率提升的重要支撑力量。

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