封锁越狠，爆发越强！半导体设备迎来投资风口？

半导体设备，作为芯片产业的“基石”，早已超越商业范畴，成为大国博弈的核心战场。

当前，国产设备正处在从“突破”到“放量”的关键阶段——政策、资金、技术、需求四重共振下，行情演绎值得期待。

从A股市场看，近期半导体设备指数已悄然创出新高，北方华创、盛美上海等头部公司股价已突破前期压力位。资金正用真金白银投票，押注中国半导体设备的未来。

一、逆势增长53.4%！设备行业的“独立行情”

2024年由于美国出口管制升级，中国企业为应对潜在风险，超前囤积设备，这一举动推高了当年的基数。而到了2025年第一季度，市场进入库存消化阶段，设备需求相应减少。

不过，市场也显现出一些突围的信号，本土设备商在刻蚀、沉积领域取得了显著进展，市占率大幅突破，其中北方华创、拓荆科技起到了主导作用。

8月12日，调研机构CINNO Research发布数据显示：2025年上半年，中国半导体产业总投资额为4550亿元，同比下滑9.8%。但与之形成鲜明对比的是，半导体设备投资逆势增长53.4%，成为产业链中唯一实现正增长的环节。

根据2025年中期财报以及业绩预告数据，中国半导体设备头部企业从成熟制程（28nm）向先进制程（5nm）突破，AI需求成新增长点，呈现“强者恒强、国产替代加速、新兴技术突破”三大特征。

（1）中微公司：根据2025年半年度业绩预告，上半年营收同比增长43.9%，归母净利润同比增长31.6%到41.3%。

（2）盛美上海：根据2025年半年报，营收同比增长35.8%，归母净利润同比增长57%。

（3）拓荆科技：根据2025年第二季度业绩预告，营收同比增长52%至58%，归母净利润同比增长101%至108%。

此外，近期盛美上海还将中国半导体设备市场的长期规模（2030年）假设从此前的300亿美元上调至400亿美元，并以此为基准，将中国可服务市场数据上调至70亿美元。

诸多迹象表明，中国半导体设备行业正迎来前所未有的“黄金窗口”。

二、为什么是现在？

（一）政策端：大基金三期引领“耐心资本”

2024年5月，国家集成电路产业投资基金三期正式成立，注册资本3440亿元，远超一期（987亿）与二期（2041亿）总和。与以往不同，三期基金明确聚焦半导体设备、材料、先进制程等“卡脖子”环节。

各地政府也在积极跟进：

（1）上海：对集成电路等重点产业链给予最高政策支持。

（2）深圳：出台《关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施》，支持全链条突破。

（3）北京：设立百亿级集成电路产业基金，重点扶持设备研发。

这种“国家队+地方政府”的双重加持，为设备企业提供了长期稳定的资金保障。

（二）AI算力引爆设备刚需，技术突破进行时！

AI芯片的旺盛需求正沿产业链向上游传导。

在需求刺激以及自主可控政策推动下，国产设备正从“可用”向“好用”演进，多个领域实现关键突破：

（1）刻蚀设备：中微公司5nm CCP刻蚀设备成功通过国内存储头部厂商验证，2025年上半年出货量在国内逻辑产线新增设备中占比大幅提升。

（2）薄膜沉积：拓荆科技14nm SACVD设备在中芯国际产线成功替代应用材料同类产品。

（3）清洗设备：盛美上海单片兆声波清洗设备独供台积电CoWoS生产线，在先进封装清洗份额中实现应用。

另外，近日全国首台国产商业电子束光刻机“羲之”宣布应用测试，产业为之振奋。

（三）地缘政治：国产替代从“选项”变为“必选项”

2025年8月，美国宣布对华半导体设备禁令进一步升级，将14nm以下逻辑芯片、128层以上NAND设备纳入禁运范围。此举旨在遏制中国先进制程的发展，但客观上却加速了中国半导体设备的国产替代进程。

面对外部技术封锁，中国晶圆厂不得不更大力度地转向本土设备供应商，这为国内设备企业创造了前所未有的市场验证和技术迭代机会。

与此同时，在AI算力领域，英伟达专为中国市场设计的“特供版”H20芯片也因美方管制及安全性质疑而被迫暂停生产，它的停产为寒武纪、海光信息等本土AI芯片厂商提供了抢占市场份额的窗口期。

此外，国产大模型厂商DeepSeek推出的V3.1版本，采用了专为国产芯片优化的精度标准，实现了从模型架构到底层硬件的全栈国产化协同，这表明中国AI产业正在构建自主闭环生态。

三、投资视角：如何布局设备赛道？

半导体设备产业链可分为前道设备（晶圆制造）、后道设备（封装测试）两大板块，其中前道设备价值占比超80%，是当前国产替代的核心。随着Chiplet、3D封装技术普及，封装设备需求也在激增。

针对不同风险偏好的投资者，我们提供三类策略参考：

（1）稳健型：聚焦龙头设备商，享受国产替代确定性红利。

（2）成长型：关注细分领域冠军，把握技术突破带来的弹性。

（3）波段型：布局估值较低的后道设备商，捕捉补涨机会。

应广大读者朋友们强烈呼吁，本周日（2025年8月24日）格隆汇研究院将为大家带来一场专属直播活动，帮助大家穿越市场迷雾，在大海航行中保驾护航。如果你对以下话题非常感兴趣，迫切想了解答案：

这波A股牛市能否冲5000点？

未来哪些行业有爆发机会？

港股的"天空"在哪？

美股科技成长能否持续引领全球？

这些正是格隆汇研究院深耕的领域。历史机遇难得，不想错过科技浪潮的下一波机遇，现在就加入格隆汇研究院，与我们一起提前发现价值，纵享财富盛宴！

注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。