降还不降息都有理，美联储决策困境?

受制于美元走强，现货黄金在接近15美元的狭窄区间内横盘震荡，最终收跌0.19%，收报3365.8美元/盎司；现货白银回落幅度更大，最终收跌0.72%，报38.57美元/盎司。

美股三大指数齐跌，道指收跌0.77%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.2%。

近期以来，美国股市延续高位震荡态势，受到九月可能降息的因素影响，金价短期延续反弹态势。在上周五的演讲中，美联储主席鲍威尔在就业市场出现疲软迹象的背景下，为9月降息敞开了大门。今年到目前为止，美联储官员一直将其基准联邦基金利率维持稳定，原因是担心特朗普政府的关税会推高通胀。在联邦基金利率的目标区间目前处于4.25%至4.5%的情况下，决策者们对中性利率的不同估算，可能会加剧一场关于降息幅度以及速度的辩论。 6月份发布的预测显示，美联储官员对中性利率的估算中值为3%，高于疫情前的2.5%，但估算范围在2.5%至近4%之间。

根据芝商所Fedwatch工具来看，就一级交易商数据指出，目前市场预期美联储九月降息25个基点的可能性已经超过八成，不过离九月利率还有段时间，下周美国劳工局也将公布最新非农报告，如果美国就业市场持续转弱，可能将更加奠定美联储于九月降息的可能。不过如果因为就业市场放缓从而导致美联储降息究竟是利多还是利空?

通常而言，较低的利率对股市有直接支撑作用，因为国债无风险收益率下降，会提高未来现金流的折现现值。但如果降息背后是经济放缓，企业盈利也可能恶化；若降息引发通胀压力，未来现金流的实际价值同样会被侵蚀。鲍威尔在讲话中警告就业市场正在降温，并称关税带来的通胀风险清晰可见，暗示两种情况都在发生。本周美国商务部将会公布最新PC物价指数，该数据为美联储较为青睐的通胀指标之一，如果物价数据高企，可能也会增添美联储降息难度。除此之外，AI芯片龙头英伟达将在本周三美股盘后公布第二季度财报，由于英伟达在AI芯片市场占有率高达八成，财报所影响的范围较大，目前美股市值最大的六家科技公司合计占标普500总市值的约34%，这意味着英伟达的表现可能比降息预期更具影响力。尽管美联储在9月中旬会议前还会迎来就业与通胀数据，但英伟达的展望可能更具决定性。

 现货黄金

上方压力:3362 / 3557

下方支撑:3167 / 3065

操作建议

昨日金价企稳3362关键支撑后整体行情延续震荡向上，持有多单建议带好保本与逢高减持，就日内操作方面，短线避免追高，关注区间3362-3385，若近期行情脱离区间行情有望表态决定下一轮方向。

 现货白银

上方压力:41.46 美元/盎司

下方支撑:35.05 / 30.56 美元/盎司

操作建议

近期银价延续高位震荡为主，就日内操作方面，短线避免追高，若想尝试多单建议等待回落布局机会为主，短线支撑关注五日线38.1。

【以上内容仅供参考，并不构成任何投资建议，坚定自己的思路，做好相应风险控制。】