警惕！缩量震荡仍持续，短线破局待量能

【行情分析解读】2025.9.10

市场早盘弱势震荡，三大指数冲高回落，个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌，半日成交额1.29万亿，较上个交易日缩量308亿。

这市场走得有点纠结，指数卡在了一个关键位置，眼下刚好在20日均线附近挣扎，量能也明显跟不上。我觉得这个位置比较敏感，往上冲的话，力度不够容易形成阶段高点；往下走的话，趋势可能就要转弱了。所以之前那种顺畅的主升行情大概率已经结束了，接下来估计会进入一段震荡消化期。

板块方面，我觉得得谨慎一点，像AI算力芯片这种前期爆炒、上面套牢盘太多的方向，最好先别急着碰，技术不好的朋友尤其不能盲目抄底。如果有反弹，反而可能是减仓的机会。相对来说，一些还在低位的方向，比如机器人、传媒这类AI应用相关的，激进的投资者可以趁回调小步布局。

接下来这几天市场可能会选方向，上下都有可能，波动估计会加大，策略上建议放慢节奏，多看少动，尤其是稳健型的朋友，不妨休息一下，等走势明朗再说。

·从板块上看，算力、元件、消费电子板块今日领涨；光伏设备、有机硅、贵金属板块今日领跌。

·从资金上看，TMT、算力、5G主力净流入；电力设备、锂电池、新能源主力净流出。

·从指数上看，通信设备、中证电信、通信技术日涨幅居前；国证有色、800有色、石化产业日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数已经回踩了5周均线，来到了多空关键时刻，只要量能保持在2.5万亿以上，指数就还能顶住，但是一旦量能下降，技术指标就可能继续回调。

·日线图：5日均线死叉10日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数接连跌破5日和10日均线，而且5日和10日均线已经形成了死叉，在20日均线附近寻找到了支撑，不过上方5日均线的压力依旧很大，指数可能会在窄幅区间震荡寻找方向。

【基本面&消息面】

·几内亚最大铝土矿因暴雨停产，全球铝土矿库存降至三年低位，伦敦金属交易所铝期货价格突破2800美元/吨，国内电解铝企业盈利空间扩大。（有色金属）

·欧盟碳边境调节机制新增化工品、塑料等品类，出口企业需提交碳足迹证明，国内碳检测、碳咨询及低碳技术企业需求将激增。（环保）

·发改委上调可再生能源电价附加，每千瓦时提高0.002元，电价附加调整后，风电、光伏项目度电补贴增加，改善新能源电站盈利能力，同时支持储能配套建设，储能电池需求预期提升。（新能源）

·银保监会规范互联网保险业务，要求平台持证经营，新规明确互联网保险平台需取得保险中介牌照，禁止违规引流，推动行业规范化发展，持牌保险科技公司市场份额有望提升。（保险）

·中国石化宣布建设百万吨级绿氢项目，2027年投产，项目采用光伏制氢技术，年产绿氢100万吨，配套建设氢气管网，用于炼化加氢及交通燃料。（氢能源）

·国内首个元宇宙产业园区在杭州开园，园区规划面积5平方公里，重点发展VR/AR硬件、数字孪生及虚拟人技术，入驻企业享受税收减免及研发补贴。（元宇宙）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.35，偏高估值；

·深证成指：市盈率39.18，偏高估值；

·创业板指：市盈率42.01，正常估值；

·科创50：市盈率177.89，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.91，偏高估值；

·上证50：市盈率11.80，偏高估值；

·中证500：市盈率33.61，偏高估值。

【板块分析】

·黄金：黄金行情真让人惊喜，身边不少朋友都在问我这波行情能不能跟，我查了下数据，二季度全球黄金需求量达到1249吨，比去年涨了3%，最让我意外的是黄金ETF这个季度净流入170吨，和去年流出完全相反，金条金币需求也涨了11%到307吨，中国投资者表现抢眼，需求猛增44%达到115吨。供应方面也不弱，二季度全球黄金供应增加3%，金矿产量909吨创了新高，比2018年还多。看来供需关系正向好发展。

机构们也挺看好，瑞银预测2026年6月金价能到3700美元，甚至可能冲4000；美国银行也预计2026年上半年会触及4000美元。技术面看，现在均线多头排列，MACD金叉红柱持续，虽然KDJ高位但多头还在发力。我个人觉得，现在金价在3600美元上方，如果回调到3580-3600区间可以分批布局，目标看到3700美元左右。别急着追高，控制好仓位，等市场稍微调整再进场更稳妥。

·半导体：看到长江存储新成立长存三期公司，注册资本207亿，这可不是小动作。之前他们产能14万片/月，现在要扩到30万片，闪迪都宣布涨价了，存储行业确实回暖了。这让我想到，存储需求旺的同时，半导体设备国产化也在加速，现在国产设备覆盖率从14%直接冲到45%，成本比进口低20-30%，中芯国际这些大厂都在用，未来空间很大。

半导体指数最近确实有点弱，MACD死叉了，但别慌。60日均线还在往上走，布林带下轨有支撑，KDJ都超卖了，说明跌得差不多了。我打算等回调到50日线附近再慢慢建仓。国产算力要崛起，设备是核心，现在AI应用爆发，存储需求旺，设备国产化率提升是大趋势。与其在高位追高，不如趁回调布局，把仓位调整得更合理些。

·中药：最近中药板块有点动静，我琢磨着得好好看看，国家药监局刚发了个新规，明年3月要实施，对中药生产要求更严了，但这也是好事，毕竟质量上去了，市场才更放心。

我查了下数据，中药市场规模今年就能破万亿，2030年有望到1.2万亿，而且现在饮片、配方颗粒这些都进医保了，老百姓用得更方便了。更关键的是，中药已经不光是治病了，养生保健、大健康产品都成了新方向，年轻人也开始关注这些。

技术面看，最近中药板块有点小震荡，但我觉得这反而是机会，前期涨多了需要调整，现在位置不高，政策面又这么好。我觉得可以在震荡中慢慢布局，重点看那些有创新药、大健康布局的企业，毕竟未来增长空间大。

【策略分享】

·今日入手：中证证保。

·今日出手：香港大盘、黄金ETF。

·准备入手：军工指数。

·准备出手：标普生物、中概互联。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。