EETRADE易投：通胀升温与就业疲软对冲，黄金价格逼近历史高位！

在当前的经济背景下，通胀升温与就业疲软的双重信号对黄金市场产生了深远影响。周五(9月12日)亚市早盘，现货黄金价格维持在3635.18美元/盎司附近，尽管周四小幅回落0.2%，但仍未远离周二创下的3674.36美元的历史高位。今年以来，金价已累计上涨38%，这一涨幅不仅受益于地缘政治风险和通胀压力，还受到美国经济数据和美联储货币政策预期的显著影响。

美国经济数据的双重信号

最新数据显示，美国8月消费者物价指数(CPI)同比上涨2.9%，创七个月新高，同时初请失业金人数激增至26.3万，显示出劳动力市场的疲软。这些数据虽然令市场一度波动，但最终强化了市场对美联储即将降息的预期，从而继续支撑金价。

通胀升温的影响

8月份，美国CPI环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，同比涨幅达到2.9%，是自1月份以来的最大年度涨幅。核心CPI也维持在0.3%的高位，显示出服务行业利润率疲软和商品成本低迷并未完全抑制物价上行压力。通常情况下，高通胀会促使市场预期美联储收紧货币政策，但在现阶段，通胀的升温反而未能对黄金形成压制。

就业疲软的影响

与通胀数据形成鲜明对比的是，初请失业金人数大幅攀升至26.3万，远超经济学家的预测。这与8月非农就业仅新增2.2万个岗位(远低于预期的7.5万)相呼应，显示出经济动能的降温。在这样的环境下，疲软的劳动力市场数据压倒了通胀担忧，成为黄金的“救赎者”。

EETRADE易投分析师指出，就业疲态限制了金价大幅回调的空间，因为投资者更倾向于将黄金视为对经济放缓的防护盾。这些数据虽然引发短期波动，但最终转化为对黄金的支撑，推动其在高位企稳。

美联储降息预期的强化

美联储的货币政策动向始终是黄金市场的关键因素。目前市场普遍预计美联储将在下周的政策会议上降息，降息的概率高达100%。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，降息25个基点的概率为91%。这一系列疲软经济指标的积累效应，强化了投资者对美联储恢复宽松周期的押注。

低利率环境意味着持有无息资产的机会成本降低，从而提升黄金的吸引力。尽管近期价格走势显示出一些买家疲态，但黄金在未来几个月的前景仍具建设性，尤其是在全球不确定性如地缘政治风险的潜在放大下。

美元走弱与黄金的国际吸引力

美元汇率的波动与黄金价格通常呈负相关。在最新的经济数据发布后，美元的回落进一步为金价提供了支持。在纽周二约汇市，美元指数下跌0.3%至97.52，主要受到通胀数据未超预期及初请失业金人数大增带来的鸽派情绪的影响。

zhijuan.net交易主管EugeneEpstein强调，CPI数据未改变美联储的利率走向，市场更关注就业疲软，这使得美元承压。同时，欧洲央行维持利率不变的决策亦减弱了对欧元区进一步宽松的预期，推动欧元上涨，进一步压制美元。美元的走弱使得以美元计价的黄金对其他货币的投资者而言更具吸引力。

债市与股市的积极反应

美国债市和股市的积极反应进一步印证了降息预期对黄金的间接支撑。在债市，10年期美债收益率跌至五个月低点，市场对美债的信心依旧强劲。股市方面，道指、标普500和纳斯达克三大指数均创收盘新高，整体乐观情绪高涨。

宏利投资管理首席投资官NateThooft指出，CPI数据与预期相差不大，市场松了一口气，避免了更负面的反应。股市的乐观情绪与黄金走势并行不悖，降息预期刺激风险资产，同时也强化了黄金的避险地位。

总结

综上所述，黄金市场在当前经济数据和政策预期的交织下展现出强劲韧性。尽管通胀升温和短期波动带来挑战，但就业疲软主导的降息预期、美元走弱以及债股市场的乐观反应，共同构筑了金价的坚实支撑。今年38%的涨幅并非终点，未来几个月黄金前景仍具建设性，但投资者需警惕通胀加速或地缘风险变化带来的不确定性。在美联储宽松路径明朗化之际，黄金将继续作为全球资产配置的核心，值得持续关注。