中美这些行业，偏离过头了！

我看A股的时候，时常会用到一个指标—中美“偏离度”，人话说就是同一个行业，看一段时间中国资产和美国资产的走势偏离，

如果偏离很大，说明老A可能单方面出现了情绪泡沫，如果偏离小，说明这更多可能是全球产业周期共振，支撑逻辑更硬，以此来避开“牛市幻觉”。

比如消费，20年到21年你会发现就是超额上涨太多，结果后面就是一拉到底，

再回到2015年，如果看看全球股市的表现，当时涨幅偏离过大的行业，后来都“均值”回归了，

当然这只是一个参考，我们还要参考指数本身的估值、具体行业地域周期来综合判断，

今天就分享一下今年以来的行业偏离数据，用中证800XX行业指数，来对比标普500XX行业指数、标普全球1200XX行业指数~

我统计了一圈，发现这些行业可能偏离过头了！

01、信息技术

今年的信息技术显然是一副过热的状态，走幅大幅强于美股，很多科技股估值都来到了历史高位，

其中我们看国证芯片和SOXX费城半导体的对比，也是产生了偏离，尤其是8月份行情开始走极端了，完全偏离芯片正常的走势方向，

这种偏离不太可能长期持续，要注意这种超涨回落的风险。

02、消费

今年中美消费都是涨幅乏力，仅小涨5%左右，偏离不大，

但21年高位消费至今跑输了老美80个百分点，说明当时估值太高了，现在几年下去两边估值终于差不多了，

不得不说，相比老A大多数板块而言消费还是估值比较低的。

03、医药

今年老美医药算是比较悲催的行业了，整体表现不算太好，但中证医药年初至今却涨了20.4%，近一年更是跑赢美国医药40%以上，

标普500医疗VS标普全球1200医疗VS中证医药

尤其是7月8月这段时间超额涨幅异常凶猛，

由于近几年医药的基本盘大幅下行，所以虽然医药高位下跌跌了不少，但现在稍涨了一些就已经进入到偏高估值的区间，

04 、金融

老美的金融股今年表现竟然比老A更好，老A的金融股更是大幅落后标普全球1200金融，

其中欧洲的银行业绩估值共振迎来戴维斯双击，只能说钱往哪流，银行就哪里涨吧…

05 、能源

今年全球能源股表现都一般，中国神华、中国石化在这波科技牛几乎没啥表现，

但也符合整个全球股市躺平的节奏，今年不管是煤价还是油价都出现了下跌，降息周期下能源股还是非常疲软。

06 、通讯

今年老A通信股领涨全球，

其中拉动通信上涨的主要是CPO光模块，但是全球最大的CPO龙头COHR今年涨幅仅8.7%，而中际和新易盛竟然分别涨了243%和335%，

其他光模块的公司比如LITE、博通这些股价也被甩的太远，

观察下来，通信和芯片的异常节点也是卡在8月下旬，突然放量暴涨：

这个位置也是要担心股价上涨过快，基本面匹配不了股价涨幅的情况。

07 、公用事业

公用事业板块画面就完全不同了，

今年老美公用事业股表现不错，反倒是A股迟迟没有任何动静，以长江电力为例，今年还是负增长，而同期其他全球水电龙头普遍涨幅在2成左右，

盲猜A股牛市效应抽走了不少公共事业板块的资金，反而导致了阶段性的超跌。

08 工业

工业板块，今年标普500工业和中证800工业表现几乎一致，差异较小，但由于工业板块细分类目很多，这里就不展开去对比，

09 材料

乍看一下材料板块偏离很大，为了探寻究竟我打开看了持仓股，仔细研究才发现其实偏离并不大，主要是细分类目差距导致的，

比如如果都是金矿股，其实今年受益于黄金大涨，金矿股的涨幅属于全球共振同频。

稀土方向也是，老美的唯一稀土MP矿暴涨300%，甚至远超了国内的稀土板块。

小结

这里总结一下哈，

今年来看和全球行业显著偏离的我认为主要是科技，尤其是AI相关，比如光模块CPO、芯片这两个方向，在8月的疯狂中出现了局部的过热现象，

其次是医药方向，也是在7-8月份出现了一定程度的走势偏离，

但是对于其他行业来说，比如“消费”、“能源”、“金融”、“材料”和美股今年整体处于一个跟随的节奏，

“公用事业”甚至是略显滞涨，出现了由于科技牛市被阶段性挤压、抛弃的现象，

当然以上更多针对中大盘股，由于我采用的都是一级大类行业，更多细分的领域没有办法展开去分析，而且行业指数更多受大盘权重股影响，小微盘其实参考有限，

需要注意的是，今年老A的小盘股指数走势大幅强于美股的小盘指数，这也是我之前多次强调过的一个风险提示，

最后，仅提供一个走势背离的大方向去参考，更多还需要结合估值和行业周期，投资有风险，谨慎，谨慎。