美联储议息周重磅来袭，金价破顶3700美元后何去何从？

截至9月17日午盘，$黄金ETF基金(SZ159937)$下跌0.66%，最新报价7.96元。拉长时间看，截至2025年9月16日，黄金ETF基金近1周累计上涨0.73%。

流动性方面，黄金ETF基金盘中换手3.83%，成交10.87亿元。拉长时间看，截至9月16日，黄金ETF基金近1周日均成交7.85亿元，居可比基金前2。

9月17日亚盘，现货黄金高位震荡，目前交投于3767美元/盎司。COMEX黄金期货最新报价3714.6美元/盎司，跌幅0.27%。

9月16日纽约时段，国际黄金价格首次突破3700美元/盎司，盘中触及3702.93美元的历史峰值，日内上涨0.56%，现货黄金创历史新高，全年累计大涨1076美元/盎司，这一里程碑式的上涨并非偶然，而是市场对美联储降息预期的直接反应，美元指数暴跌，叠加地缘政治风险，央行购金热潮和美元疲软等多重因素的共振结果。市场持续押注美联储本周降息及后续宽松政策。历史性涨幅对标1979年牛市，统计显示今年同期黄金涨幅为1979年以来最猛，高通胀+低增长担忧重现。

美联储议息周重磅来袭，目前全球聚焦北京时间周四凌晨的决议，利率指引与缩表节奏将成金价短期风向标。市场分析认为，美国就业数据加快走弱，支持美联储9月降息。降息预期是近期金价上涨的关键动力。

高盛集团近日表示，如果美联储公信力受损，投资者将一小部分美债持仓转换为黄金，金价可能会飙升至每盎司近5000美元。

美国经济走弱迹象逐渐清晰。美国2025年度非农就业初步基准修正大幅下调91.1万人，显著低于预期的下调70万人，前值为下调59.8万人。此外，虽然官方失业率仅有4.3%，但若统计目前从事兼职（part-time）但更偏好全职（full-time）工作的人群，这一数字在8月达到8.1%，为4年来最高。今年7月，美国新增招聘岗位低于失业人数，为4年来首次。

地缘避险情绪升温：中东局势紧张+全球经济增长不确定性支撑黄金避险属性

机构分析指出，在美联储政策转向预期、避险需求激增及供需结构失衡等多重因素共振下，贵金属牛市或进入加速阶段。市场看涨情绪也继续保持，此前预期的4000美元/盎司黄金目标价或较此前预测更快兑现。

华泰证券在研报中分析，近期金价的再度突破，短期催化剂有三：一是美联储年会后降息预期升温推升低收益率货币和资产表现；二是近期美国总统特朗普再度加大对联储货币政策委员施压力度，强化了市场对联储政策长期偏鸽的预期、进一步动摇了美元公信力；三是对各国财政可持续性的担忧加剧导致海外长债、包括美债近期被加速抛售，以黄金为代表的“安全金融资产”的配置吸引力得以增加。

短期强势逻辑明确：美联储降息预期升温+通胀韧性构成黄金双击行情。若本周联储释放鸽派信号，金价有望突破更高关口。

中长期牛市基础稳固：全球央行购金持续（2023年增持超1000吨）+ETF持仓持续攀升，实物需求与金融属性形成共振。当前黄金周期与1979年相似度高，滞胀环境下的资产配置价值凸显。

需警惕波动风险：议息结果若不及预期鸽派可能引发技术性回调，但任何回落都是逢低布局机会。

建议关注：本周四的美联储利率决议/点阵图和鲍威尔新闻发布会

黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。

产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。