创富国际：1929年大崩盘美股这次要“复刻”

著名对冲基金经理、Universa Investments创始人马克・斯皮兹纳格尔警告称，当前美股市场存在与1929年华尔街股灾前夕惊人的相似性。他预测，标普500指数可能在短期内冲击8000点，但随后将经历一场剧烈的崩盘。

非同寻常的市场风险与投机性行为

斯皮兹纳格尔指出，尽管美联储等宽松政策可能推动短期市场上涨，但投资者需警惕以下风险：

• 市场情绪与历史相似性： 当前的市场狂热与“咆哮的二十年代”末期高度相似。尽管经济表面看似强劲，但风险正在累积。

• 非理性繁荣： 投资者正面临严重的心理风险。在乐观情绪驱动下，个人和机构投资者正大幅增加股票敞口，甚至达到历史高位，加剧了市场的不稳定性。

• 估值与风险累积： 斯皮兹纳格尔将当前市场比作被快速扑灭的森林大火，短期内缓解了危机，但却积累了可燃物。在股市估值接近历史高位时，这些隐患可能引发更剧烈的崩盘。

历史数据与资产配置洞察

分析历史数据，斯皮兹纳格尔强调了以下关键指标：

• 熊市前夕的回报率： 自1980年以来，标普500指数在熊市前的12个月内表现出惊人的年化回报率，而1929年股灾前的最后一波涨势甚至超过了这一平均水平。

• 投资者持仓： 目前，机构投资者的股票敞口已达到2007年11月以来的最高水平，家庭投资者的股票配置也创下新高。这种集体性的高风险偏好是一个重要的预警信号。

结论与策略建议

斯皮兹纳格尔的观点警示专业投资者，尽管市场短期内可能存在上涨机会，但盲目追高的风险极高。他建议投资者：

• 保持谨慎： 避免在市场高点被非理性情绪驱动而增加敞口。

• 理性配置： 重新审视和调整资产配置，以应对可能到来的市场波动。

• 风险管理： 在这个充满不确定性的环境下，风险管理和灵活的应对策略将是保护资产、实现长期收益的关键。