TOP TOY冲刺港交所：中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌

TOP TOY自研产品收入占比接近50%，在中国潮玩集合品牌中最高。

据IPO早知道消息，TOP TOY International Group Limited（以下简称“TOP TOY”）于2025年9月26日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根大通、瑞银集团和中信证券担任联席保荐人。

TOP TOY首家门店于2020年开出，现已成为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌——2024年，TOP TOY在中国内地实现GMV 24亿元；2022年至2024年，TOP TOY的GMV复合年增长率超过50%，根据弗若斯特沙利文，这使其成为中国增长最快的潮玩集合品牌，亦是年GMV突破10亿元大关历时最短的中国潮玩品牌。

截至2025年9月19日，TOP TOY拥有299家门店，并已在海外开设15家门店，覆盖泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本等市场。

在IP战略上，TOP TOY现已成功构建了一个由自有IP、授权IP及他牌IP协同驱动的多层次IP矩阵，以及一个由多样化产品矩阵构成的极具吸引力的潮玩世界——其中，截至2025年9月19日，TOP TOY拥有17个自有IP和43个授权IP，而TOP TOY的产品矩阵则涵盖手办、3D拼装模型及搪胶毛绒等。

TOP TOY强调，通过不断推出自有IP及与三丽鸥、迪士尼及蜡笔小新等知名版权方合作，其确保自己的产品组合极具吸引力并及时适应市场趋势，从而使其能灵活迅速地满足所有消费群体的多样化需求。

这里需要指出的一点是，TOP TOY产品的核心是自研产品，是其通过积极参与设计过程而开发的产品，且基于自有IP以及与知名IP授权合作。此外，TOP TOY通过供应商协议直接采购产品以丰富产品种类。这类产品为直接销售，或与已有所需IP授权的供应商共创。

值得注意的是，TOP TOY自研产品收入占比接近50%，根据弗若斯特沙利文的资料，这一数字在中国潮玩集合品牌中最高。

截至2025年6月30日，TOP TOY拥有注册会员数量超1,000万，是潮玩行业中拥有最大会员群体的公司之一。

财务数据方面。2022年至2024年，TOP TOY的营收分别为6.79亿元、14.61亿元和19.09亿元，复合年增长率为67.7%；今年上半年，TOP TOY的营收从2024年同期的8.58亿元增加58.5%至13.60亿元。

2022年至2024年、以及今年上半年，TOP TOY的毛利率分别为19.9%、31.4%、32.7%以及32.4%。

早在2023年，TOP TOY就已实现盈利，2023年和2024年的净利润分别为2.12亿元和2.94亿元；今年上半年，TOP TOY的净利润从2024年同期的1.42亿元进一步增至1.80亿元。

作为名创优品孵化的企业，TOP TOY在今年完成首轮、也是IPO前唯一一轮融资——淡马锡领投，Oakwise和Joint Creation Investment跟投的约5940万美元A轮融资，投后估值13亿美元。IPO前，名创优品仍持有TOP TOY 86.9%的股份。

TOP TOY在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于进一步丰富多元化IP矩阵，增强IP运营能力；深化全球化的全渠道布局；品牌建设、消费者互动和营销计划；提升供应链实力和强化全流程数字化能力；以及用作营运资金及一般企业用途。

本文为IPO早知道

原创作者｜Stone Jin