指数大涨大跌“HOLD不住”！10月看反转，还有哪些投资机会？

美联储2025年9月议息会议降息25bps，符合市场预期。鲍威尔表示这是一次风险管理式降息，在双重使命中偏向控制就业市场下行风险。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.6%，低于6月显示的3.9%，同时上调今年美国经济增速预测，维持今年美国通胀和失业率预测不变。等到新任美联储主席的最终人选落地后，2026年利率路径才会更加清晰。市场方面，降息落地后美债再现“买预期+卖事实”、美股“补涨”特征依旧，道指和小盘股表现较好。建议相对淡化此次会议对明年利率路径的指引，预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态、预计黄金仍有不错表现。

半导体与创新药双引擎提升指数估值空间。半导体和创新药作为科创100 指数的双引擎，其技术创新、政策支持和周期上行趋势，共同推动了指数盈利能力的提升和估值重构。从2025 年上半年的数据来看，政策对半导体和生物医药行业的催化作用已初步显现，它们通过协同效应共同推动科创100 指数发展。

美国科技巨头Meta官网显示，Meta Connect2025定于太平洋标准时间9月17日至18日召开，扎克伯格将在主题演讲中“分享关于人工智能(AI)眼镜的最新资讯，以及Meta对人工智能和元宇宙的愿景”。相对于目前还在和国内像素级模仿Ray- Ban Meta的同行产品而言，Meta即将推出的智能眼镜产品相当亮眼。未来智能眼镜是人工智能领域不可或缺的一部分，Meta在智能眼镜中深度融合人工智能，并不断拓宽智能眼镜的边界，使得其不仅仅成为融合摄像头、耳机的缝合产品，此次推出的产品或将搅动智能眼镜百亿市场。

无论是C端还是B端，AI编程都是渗透率最高的场景。C端方面，据Menlo Venture在25年4月对5031位美国成年人的调查，47%的受访者已在日常编程中采用AI、渗透率在所有场景中仅次于写作(51%)。B端方面，据a16z在25年5月的调查，超60%的企业在编程中使用AI，是占比最高的场景。其测算，中长期全球AI编程市场规模648-1056亿美元。相较于短期市场规模，中长期增量在于用户规模的提升。随着底层模型能力提升，Lovable、Replit等低代码AI编程工具可以基于自然语言需求，直接生成完整的应用，用户无需再对代码进行编辑。

将出台住宿业高质量发展、铁路与旅游融合发展等一系列政策文件，形成政策“组合拳"。下一步，商务部将从抓政策、抓场景、抓活动、抓平台、抓环境、抓机制六个方面发力，促进服务消费高质量发展。酒店机器人的常见用途有配送与清洁，当前以跨层送物与夜间需求为主。酒店机器人应用带来的直接效果是：配送与清洁更高效，避免前台员工频繁离岗；夜间和高峰时段服务稳定，减少顾客等待；客人体验改善，因服务快速、无接触而获得更高满意度。

上证指数在5日线之上震荡，这个位置依然是震荡行情为主，10月份突破4000点并不稀奇，关键是对比外围市场的涨幅来进行区分，指数涨得多还要看是否有量能支撑，否则指数行情的背后往往要更小心，因为指数下跌“谁都扛不住”！从结构来看，国内企业对AI 基础设施需求持续增长叠加财报季业绩高确定性，国产算力链表现持续强势。此外，汽车、消费电子、光模块板块均震荡拉升；下跌方面，炒股软件、脑机接口、CRO 等板块回调。

创业板指数从9月份以来，一共出现了6次跌幅超过2%的阴线下跌，随后第二天都出现了阳线修复，所以出现大跌不可怕，可怕的是没有修复，所以下周就看修复来不来，要是不来反而就要小心了！随着系列利好政策效果显现、中长期增量资金入市步伐加快，投资者信心得到提振。近期两融资金表现活跃，市场情绪显著回暖。新质生产力发展持续加快，战略性新兴产业与未来产业具备广阔发展空间，积极把握科技成长板块的配置机遇。