A股震荡消化，何时能够反攻？

【行情分析解读】2025.10.15

市场早盘冲高回落，然后再次翻红，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨，半日成交额1.27万亿，较上个交易日缩量3985亿。

这几天市场震荡回调，指数已经来到了一个比较关键的位置，从技术面看，这里算是一个前期有支撑的区域，如果这波行情真的是牛市中途的洗盘，那么调整很可能已经进入后期了。回想一下，就像之前九月初那次快速下跌，也是急跌几天后就慢慢稳住了，之后市场热点切换，新的主线走出来，指数又重回震荡上行。

不过眼下短期趋势确实不太强，需要分清策略，对于能承受波动的朋友，这个位置可以考虑分批低吸，博一个超跌反弹的机会；要是风格偏稳健，那不妨再多点耐心，等指数重新站上5日均线、趋势明朗一些再动手也不迟。另外适当配置一些高分红或者偏防御型的资产，也是个平衡风险的办法。

整体来看，经过这几天风险的集中释放，市场向下的动能减弱了不少，后半周出现技术性反弹的概率在增加，关键还是看后面有没有持续的热点带动人气，以及量能能不能跟上，眼下不用太恐慌，但动手之前一定要明确自己的持仓周期和风险偏好。

·从板块上看，化学制药、CRO、体育板块今日领涨；小金属、贵金属、航空装备板块今日领跌。

·从资金上看，医药生物、化学制药、食品饮料主力净流入；高端制造、高端装备、华为主力净流出。

·从指数上看，CSED生科、CS创新药、CS精准医涨幅居前；CS稀金属、有色矿业、半导体材料设备日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下收敛，J值探底拐头；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数重新站上了5周均线，但是均线的趋势开始走平，其他技术指标也开始逐渐走坏，这条均线的支撑作用可能也会逐渐减弱，要做好中期行情走坏的预期。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看，重点关注指数能否守住5日均线，如果能守住的话，后面有可能冲击新高，如果守不住的话，就可能会回探20日均线的支撑。

【基本面&消息面】

·工信部发布《人工智能算力基础设施建设行动计划》，计划明确2027年智算中心总算力达300EFLOPS，采用液冷技术将PUE降至1.1以下，中央财政对示范项目给予15%补贴。（AI算力）

·美联储降息预期强化，市场押注11月降息50个基点，避险资金涌入黄金，国内黄金矿山企业吨矿利润增长20%，黄金ETF持仓量创三年新高。（黄金）

·国内首条人形机器人量产线在浙江投产，负载能力20kg，采用自主研发伺服电机及运动控制算法，年产能5万台，用于汽车焊接及精密装配，推动谐波减速器、力矩传感器国产化替代。（机器人）

·“星链中国”低轨卫星星座完成100颗组网，覆盖亚太地区，卫星提供1.2Gbps宽带服务，支持海洋、航空互联网接入，带动相控阵天线、星上处理芯片需求。（卫星通信）

·9月国内智能穿戴设备销量同比增长52%，健康监测功能成主流，销量达1200万部，其中支持无创血糖监测的设备占比45%，带动光学传感器、柔性屏需求，智能手表ODM企业订单饱满。（消费电子）

·中国商飞与航空工业集团合并组建中国航空制造集团，整合大飞机研发与军机制造资源，C919产能提升至150架/年，航空发动机国产化率目标2027年达70%，航空材料企业订单增长。（军工）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.70，偏高估值；

·深证成指：市盈率31.38，偏高估值；

·创业板指：市盈率43.98，正常估值；

·科创50：市盈率189.11，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.20，偏高估值；

·上证50：市盈率11.77，偏高估值；

·中证500：市盈率35.15，偏高估值。

【板块分析】

·恒生科技：最近港股科技股回调有点猛，但别慌，这反而是布局的好机会。港股主力是银行、消费和科技巨头，这些企业对美国市场依赖小，特朗普加关税影响有限。反而美国限制关键软件出口，直接推动国产替代加速，芯片和软件服务行业会持续受益。

美联储降息周期开启，港股流动性会更宽松，长期利好。技术面看，指数跌到低位，指标显示超卖，反弹需求明显，虽然短期均线还在向下，但回调后价格更合理了。

可以考虑在回调到相对低位时分批建仓科技板块，重点观察成交量能否放大，如果量能跟上，说明反弹有持续性，再加码不迟。现在别急着全仓，先小仓位试水，等趋势明朗再加码，别被短期波动吓跑，科技板块长期潜力还在，回调就是低吸时机。

·黄金：黄金这波行情真稳，美联储一降息，市场钱多了，流动性宽松直接推着价格往上走。长期看，债务堆得太高，全球贸易乱了套，美元信用被拖得有点虚，黄金的牛市根基还是硬的。不过得盯着两件事：美国政府停摆进展，还有下周的非农和通胀数据，万一数据超预期，金价可能得先歇一歇。

技术面看，金价的5日、20日、250日均线全往上翘，价格稳稳压在上面，多头势头很足。MACD红柱还在涨，KDJ顶在85以上高位，虽然有点过热但没死叉，短期情绪还热乎。不过KDJ卡得太高，回调风险得提防。

我打算继续持有，但肯定设个止损，比如跌破20日线就跑。现在涨得稳，但感觉势头可能快到头了，不会大跌，可能横盘一阵子。别急着追高，等回调再找机会，黄金这行情，稳点操作比赌一把强，盯紧数据和指标变化就行。

·原油：最近原油市场真是让人揪心，价格一直在往下走。我仔细看了下，OPEC+还在持续增产，美国原油产量也创了新高，供应端明显宽松。需求方面更不乐观，中美贸易摩擦升级，全球经济前景蒙上阴影，原油需求增长预期被一再下调。  

技术面更不乐观，短期均线系统一路下压，价格始终被压制在下方，说明空头占了上风。现在价格在关键支撑区域晃荡，要是跌破这个位置，下跌空间可能更大。虽然指标显示超卖了，但反弹力度肯定有限，因为上方压力太强，我认为市场情绪偏弱，反弹往往只是下跌途中的小喘气。所以普通投资者别急着进场抄底，直接观望。现在趋势没反转，逆势操作风险太大，等看到明确的止跌信号，比如均线走平或指标转强，再动手也不迟。

【策略分享】

·今日入手：创业板、800医药、香港中小。

·今日出手：越南市场。

·准备入手：基建工程、建筑材料。

·准备出手：红利机会。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。