黄金暴跌5%！意外？必然？

10月21日（美东时间），国际金价在交易时段内继续下跌，单日跌幅超过5%，创下近年以来最大回调。

对部分投资者而言，这一回调或显突然，但对于持续关注此前分析的读者而言，这一走势几乎是“预期中的合理结果”。

本文旨在结合最新市场细节，对国际金价的底层逻辑、分歧结构与走势规律做系统梳理，帮助投资者更清楚地理解当前黄金运行的内在节奏。

⸻

一、趋势未改：

从长周期的角度看，本轮回调并不影响黄金的多头格局。

这一点在此前文章和视频中已做充分的分析。对于新网友来而言，可参考【图1】的笔记清单，接时序看一下我此前的文章和视频，应会对国际金价走势有更清楚的认知。如果时间不够，可以重点关注标红的内容，这样至少可以理解2016年市场为何见底，以及之后这一轮波澜壮阔的行情因何而起，这样也就能够理解，为什么即使出现宽幅震荡，它也不会因此而终。

【图1】

因此，对于按长期避险逻辑进行的配置，无需担忧短期波动。4000美元附近的价格分歧此前已多次提及，当前的下跌，正是该分歧被市场充分消化的一个阶段性过程。

而今日回调幅度之剧，并非趋势逆转，而是对此前4050美元上冲4380美元这种“超常规上涨”的自然修正。

⸻

二、市场细节：

细心的投资者会注意到，本次回调的迹象早在10月9日就已出现。

当天的视频中曾明确提到：

面对巨大的多空分歧，“任何个位数百分比的回调都不意外，甚至15%～20%的中短期回调也属合理范围。”

10月21日亚洲时段，金价虽短暂冲高再创纪录，但仅较上周五高出约1美元，表明上方抛压极为明显，短线分歧充分暴露。

在技术形态上，这种“新高乏力”的走势，本身就是震荡即将展开的信号。

⸻

三、运行脉络：

黄金自2008年全球金融危机后步入长期上升通道。

若读者回溯过往分析（可参考【图1】所列文章与视频），即可发现，整个过程由三个阶段构成：

2008年～2012年：金融危机引发黄金货币属性回归；

2013年～2016年：全球货币体系重构后，最长周期的回调契机出现；

2016年～至今：经济逆全球化正式展开，黄金进入新的历史阶段。

而在2016年至今的黄金新历史阶段当中，又可以分为三个阶段，即2016～2019、2019～2022、2023～至今（本文暂不做下一层拆解，后续文章及视频将做更深入分析）。

另外，与2009～2012年阶段相比，当前的宏观环境有本质区别——

美联储已结束紧缩周期，重新进入宽松阶段。

因此，即使回调幅度扩大，也难以重演2013～2016年那种40%的深度调整。

⸻

四、回调诱因：

相信即便一直关注我文章和视频，且对短期回调有充分准备的网友，在较大幅度的回调出现后，也难免会对长期趋势能否延续有所担心。

我们可以尝试剖析导致国际金价回调的“诱因”，以便理解当前国际金价的处境。

本次回调的直接诱因应无外乎是两点：

①资金对于贸易摩擦有望快速缓和存强烈预期；

②资金对决定国际金价的供需关系产生新判断；

PS：从今日同受贸易摩擦影响的美股市场表现来看，②为直接“诱因”的可能性偏大。

其中第一点，此前视频和文章均已做过分析，基本逻辑就是“4050美元以上的涨幅，本不该这么快出现，之所以出现，是因为突发贸易摩擦使资金匆忙涌入避险。所以贸易摩擦一旦缓和，黄金在4000美元处的分歧，几乎必然让分歧再次突显”。

而第二点，则更为复杂，我将会在较晚发布的视频当中做深入分析。

⸻

五、技术形态：情绪与资金的映射

我在包括讲座、课程、文章、视频包括此前出版的图书里，关于技术分析都提到过两个重点：

1、金融市场当中的价格走势，具有很多物理学和数学特征，从物理学和数据去体会它，会明白，给市场以时间，它会呈现出一种微妙的平衡状态。

2、技术分析之所以有意义，之所以能够作为重要的概率分析依据，主要是因为技术分析当中“价格—成交量—时间”三个要素，是由所有市场参与者用真金白银“投票”形成的。它反映出来的是资金的动向和市场的“情绪”。

也正因如此，所以国际金价走势的“形态”，也有重要的指引意义（以概率方式）。

从近期日线结构观察（因部分平台或对K线图有限制，为确保本文可见此处以文字描述）：

价格连续三日在4380美元附近受阻；

10月17日与10月21日两根阴线伴随巨量，10月20日反弹阳线却明显缩量；

·上涨缩量、下跌放量，表明短期多头动能持续衰减。

PS：事实上，上周四（10.16）与上周二（10.14）相比，已经是缩量了。这种价格上行但成交缩量的迹象，再结合黄金本应消化分歧，而受避险需求从4050上冲4380的被动“超常规”上涨，就是我选择在上周四（10.16）发布文章，周五（10.17）发布视频提示中短线震荡加剧风险的原因。

而对国际金价更大周期的“形态”分析，将在此后通过文章及视频方式详细分析。

这一特征，与此前提示的“4050～4380美元超常规上涨”形成逻辑闭环，也印证了震荡加剧的必然性。

⸻

六、SMART交易体系关键位置

如果结合SMART交易体系，因国际金价新高较此前4380仅略高1美元，故仍可延续此前的关键位置作为参考。

⸻

七、总结：

综上，虽然本次下跌创出近年来最大单日跌幅，但整体仍然处于预期之内。

市场的节奏——从分歧产生和累积、到分歧被避险情绪压制、再到分歧加剧后的爆发——都展现出高度一致的逻辑性。

贸易摩擦的出现与接下来有可能出现的“缓解”，只会影响中短期波动；

真正决定黄金长期趋势的，是全球货币体系的和全球经济格局的变化，这已成为不可逆转的历史进程。

黄金的价值，正体现在它的货币属性、充分市场化，以及对不确定性的定价能力上。这种充分市场化的“货币型资产”，走势会更规律且节奏清晰。只要能深刻理解其逻辑与节奏规律，它就能为你服务，甚至成为你的ATM。

个人观点仅供参考

原创内容转载请注明出处