【月亮看盘】缘何无人喝彩

　　作者：月下横笛    发表日期：2025-10-23

　　今天（２５年１０月２３日，周四），上证指数探底回升，最低３８７７点，稍高于２０天线３８７２点，最高３９２６点，还差２５年１０月９日创出的本轮超级行情２４年２月５日２６３５点启动以来的新高３９３６点１０点，最终收于３９２２点，上升８点，升幅为０.２２％。

　　沪市股票上涨１２８９只，下跌９７３只。深市股票上涨１６７５只，下跌１１５４只。两市股票涨跌比为７：５，成交金额合计１６６０９亿元，较昨天的１６９０５亿元减少２９６亿元，减幅近２％，呈现缩量上升之态势——近期的成交金额相较于２５年１０月９日３９３６点的２６７２３亿元更是断崖式下跌。 

　　从规模指数方面来看，在我所统计２５个规模指数（今天开始剔除不太客观的微盘股指数）之中，上证５０、中证１００、沪深３００和上证１８０等超级权重指数最强，依次升０.５６％、０.４３％、０.３０％和０.３０％；北证５０、科创２００、科创综指、科创５０、中证２０００、平均股价和国证２０００等中小指数最弱，由跌１.０７％到０.１３％不等。总体而言，权重指数强，中小指数弱。 

　　从行业板块方面来看，化纤、石油、传媒娱乐、煤炭、水务、证券、有色、旅游、保险和电力领先，由升２.２６％到０.９８％不等；通信设备、工程机械、矿物制品、建材、房地产、半导体、医药、航空、元器件和船舶落后，由跌１.７７％到０.６５％不等。 

　　在上证指数２５年８月２６日首次逼近３９００点并开始进入剧烈大震荡阶段之后，我即开始提示中小股或者确切地说是泛科技股的阶段性风险，主要如下： 

　　１、２５年８月３１日《阶段性情绪高峰，即将开始宽幅震荡》（提示中小股进入阶段性高位）： 

　　“这应当是中小股在经过持续暴涨之后，获利异常丰厚，以至于筹码开始松动的一个表现。”

 　　２、２５年９月２日《蜗牛角上争何事，最深回撤三百点》（提示中小股开始出现阶段性风险）： 

　　“我所警示的中小股风险迄今正在初步兑现。”

 　　“总之，这波行情的主要特点就是：垃圾满天飞。当然，所谓垃圾股，美曰其名为成长股也行。垃圾满天飞的同时，也造就了所谓的股神满天飞，到处都充斥着轻浮、炫耀的风气。”

 　　３、２５年９月４日《开先者，谢独早，才刚好跌了一半》（首次提示剧烈大震荡阶段是板块热点切换的一个过程）：

 　　“至此，上证指数已经回撤１５６点，才刚好跌了一半。这次回撤更重要的意义应当在于热点板块切换。正所谓‘伏久者，飞必高；开先者，谢独早’，近期那些无脑追高暴涨中小股的投资者，经过这次下跌之后（届时它们按理会远迟于上证指数见底），大概率在未来半年之内乃至于到本轮超级行情结束都无法解套。”

 　　４、２５年９月２８日《权重股是未来半年的主力军》（明确指出权重股与中小股或者确切地说是泛科技股正在开始板块热点切换）：

 　　“我此前说过，这个大震荡阶段实际是权重股与中小股进行热点板块切换的一个过程。所谓‘三十年河东，三十年河西’，换成当前盘面，可说成‘半年河东，半年河西’——中小股已经牛了半年，未来半年应当就交由权重股来担当主力军了。当然，权重股明显起势恐怕还有待这个大震荡阶段彻底结束之后。”

 　　“总之，正如我此前一个月所说的那样，半年河东，半年河西，暴炒过的中小股务必要有跌半年的心理准备。这也就意味着，此前一个月追高买进相关板块股票并笃信还能持续大涨的投资者，至少也得套牢半年以上——至于解套，那肯定需要更长的时间。”

 　　５、２５年９月３０日《半年河东，半年河西》（重申权重股与中小股或者确切地说是泛科技股正在开始板块热点切换）：

 　　“所谓大震荡阶段，是从２５年８月２６日３８８８点开始计的，迄今已２６个交易日。我上周四（２５年９月２５日）《起码三个月剧烈大震荡的格局不会轻易改变》那篇日评对此再次强调：‘相信在此期间，不管大盘如何颠簸，即便超短线走势有时会超乎预期也罢，只是万变不离其宗，起码三个月剧烈大震荡的格局是不会轻易改变的。’这个观点依旧——或者换一种说法，未来半年将进入只涨指数而大多数股票不涨反跌的阶段。

 　　半年河东，半年河西，我所指的是第三轮行情２５年４月７日３０４０点启动以后中小指数和权重指数之间的跷跷板效应。请大家务必保持清醒：当前已进入近半年由中小指数担当主力军的最末端。”

 　　６、２５年１０月１４日《九头牛都拉不回》（重申权重股与中小股或者确切地说是泛科技股正在进行板块热点切换）：

 　　“我的另一个观点是，这个阶段是权重股与中小股特别是此前已经暴涨半年之久的中小科技股进行板块热点切换的一个过程。不过，切换是需要时间的，以后等大家都看明白时，黄花菜都凉了——就像现在大家都对暴涨上天的中小科技股趋之若鹜一样，九头牛都拉不回。”

 　　７、周二（２５年１０月２１日）《暴炒过的中小股要有跌半年的心理准备》（再次提示中小股或者确切地说是泛科技股的阶段性风险）：

 　　“正如我此前一个月所说的那样，半年河东，半年河西，暴炒过的中小股务必要有跌半年的心理准备。这也就意味着，此前一个月追高买进相关板块股票并笃信还能持续大涨的投资者，至少也得套牢半年以上——至于解套，那肯定需要更长的时间。”

 　　迄今为止，我的预测相当地对头。其间，权重指数明显远强于中小指数。分别以上证５０和中证１０００为例，前者已经再创新高３０３０点，顺带拉高了上证指数；后者今天最低则跌破了重要支撑６０天线。

 　　不过，这一路下来却无人喝彩，认同者寥寥无几，缘何会如此呢？

 　　其实，原因很简单：受到广泛认同并报以喝彩的观点大多数都是错误的，但却能给读者提供情绪价值；反之，正确的观点或说操作建议因为反人性，不讨好读者，提供不了情绪价值，以至于无人喝彩。这也就是意味着，多数人此前都已卷入了高位追涨中小股或者确切地说是泛科技股的热潮之中，自然不喜欢给他们泼冷水之人。

　　本文共计３３００字和６副图，此后９００字和２副图为付费内容，旨在分析旨在分析上证指数本轮超级行情２４年２月５日２６３５点启动至今，特别是其第三轮行情２５年４月７日３０４０点启动至今，最高升至２５年１０月９日３９３６点之后的中线后续行情以及未来一、两周短线走势如何演绎。