中国10月RatingDog制造业PMI降至50.6，逊于预期

中国10月RatingDog制造业PMI降至50.6(预期50.9，前值51.2)，制造业扩张态势有所放缓。

从分项指标来看，10月生产与需求两端的扩张均呈现放缓趋势。需求端方面，10月贸易不确定性加剧，新出口订单大幅下跌至收缩区间。出口走弱拖累新订单指数下行，市场关于出口走弱的担忧依然存在。生产端方面，外部环境的不确定性同样对生产表现形成一定抑制，生产相关分项指数环比均有所下降，但都维持在扩张区间，采购量增速明显放缓。

库存方面，原材料库存和产成品库存维持扩张表现，但两者的扩张幅度有所收窄。价格方面，原材料价格和出厂价格依旧维持“原材料涨价，产成品降价”的分化格局，企业盈利空间持续承压。出于对外部需求环境的担忧，商品生产商自今年4月份以来首次降低了出口费用。从业人员指数自今年3月以来首次回升至荣枯线上方，该读数为2023年8月以来的最高值，扭转了此前连续收缩的趋势。

整体来看，10月RatingDog中国制造业PMI扩张态势总体放缓，各分项中，仅从业人员指数环比上行，其余指标均出现不同程度回落。近期中国政策主线聚焦“十五五”规划，后续稳经济、促内需的政策有望陆续出台，或将对PMI指数形成一定支撑。