高位波动后止跌企稳？新易盛逆市收涨，创业板人工智能ETF（159363）频获资金加仓，看多逻辑有哪些？

周二（11月4日），A股缩量调整，人工智能赛道全线回调，创业板人工智能冲高回落收跌0.91%，较其他人工智能指数韧性凸显。算力方向上，光模块经前期高位波动后止跌企稳迹象明显，新易盛逆市收涨，中际旭创、天孚通信微跌0.46%、0.72%。AI应用局部活跃，蓝色光标领涨超3%，芒果超媒、润和软件等收涨。

热门ETF方面，同类规模最大的创业板人工智能ETF（159363）全天冲高回落，场内收跌0.91%，缩量成交5.81亿元。资金近期频繁买入，单日再度净申购1400万份，近五日累计吸金超2.5亿元，居同类产品首位。

综合市场信息来看，光模块等算力硬件高景气度或仍持续，创业板人工智能板块有望重拾升势，这或为资金近期频繁布局的重要原因：

1、消息面上，算力领域再度迎来关键进展。周一美股盘前，亚马逊云服务（AWS）与OpenAI正式签署了一份价值380亿美元（约合人民币2700亿元）的算力合作协议，这也是全球云计算领军企业与人工智能巨头之间的首次历史性合作。消息发布后，亚马逊股价在周一交易日收涨4%刷新历史高点，英伟达同样涨超2%。

2、资本开支端，北美四大云厂商加大AI投入。北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta与谷歌，合称MAMG）发布的2025年第三季度财报已显示，MAMG在当季合计资本开支同比大幅增长68%，达到964亿美元。根据Factset的预测，2025年全年资本支出预计将达到3633亿美元，同比增长63%。

3、基本面上，短期业绩波动不改明后年算力硬件的高景气趋势。第一上海表示，建议淡化短期业绩波动，抓住核心变量——算力CAPEX、Token消耗量、ARR等指标。高切低，赛道拥挤度等交易面因素可能影响短期市场情绪，但是不改算力基本面的高景气。光通信行业的在AI时代景气度的持续性有望超预期，龙头厂商在当前阶段凭借技术创新，以及下一代技术预研，有望形成强者恒强的格局。

整体来看，中信建投分析认为，北美四大云服务提供商（CSP）发布的三季度财报显示出资本开支加速增长的态势，且各厂商对未来基础设施投资仍保持乐观。尽管光模块等AI算力板块近期出现震荡，但这并不代表产业景气周期结束。从中期视角来看，AI板块仍值得持续关注，关注AI算力板块核心企业。

把握光模块等算力核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）

同类比较看，截至10月31日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。

数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。