腾讯AI第一股来了！明略科技(2718.HK)登陆港交所开启新征程

自ChatGPT横空出世掀起全球AI热潮以来，“AI重构千行百业”已成为市场共识，但“技术亮眼却商业化艰难”的困境，始终是行业绕不开的坎。问题的核心在于，通用大模型虽能展现强大的技术能力，却往往难以直接对接企业的终端需求发挥重要价值，中间隔着“垂直场景适配”的关键鸿沟。

11月3日，明略科技以“全球Agentic AI第一股”身份登陆港交所。作为深耕垂直场景多年的企业级AI和数据智能龙头企业，明略科技的上市，也为AI在“垂直场景适配” 问题提供了一个务实的答案。

一、填补港股企业级AI赛道空白，腾讯长期持股带来生态助力

根据弗若斯特沙利文数据，按2024年总营收计，明略科技已是中国最大的数据智能应用软件供应商，其核心竞争力在于“垂直”。不同于通用大模型追求“全领域覆盖”的技术路线，明略科技依托近20年积累的多模态行业数据，形成了“可信智能体模型+可信数据”的差异化优势。

2025年9月，明略科技推出企业级专有大模型产品线DeepMiner，采用多智能体架构，让各个具备特定领域专业知识的子模型协同合作，进而实现从数据分析到决策的智能解决方案。这种“全流程闭环服务”的能力，让明略科技的企业级AI大模型有了更具体的落地场景。截至2025年6月30日，公司拥有2322项专利及596项专利申请，其中1296项发明专利覆盖数据智能、企业知识图谱及数据隐私等关键领域。

明略科技在企业级AI赛道形成独特竞争力，使其发展潜力可对标 Palantir、Databricks等海外头部企业。Palantir凭借在数据整合与分析领域的深厚积累，在政府、国防及大型企业客户群体中占据重要地位，市值达到4千亿美元以上；Databricks作为当下最热的AI和大数据基础设施，早早就拿下了千亿美金估值。

数据显示，明略上市受到市场热捧，首日开盘股价一度涨逾110%。招股期间，明略科技成功吸引全球资本的瞩目，其中，香港公开发售获得4452.86倍认购，并成功引入了腾讯、巴林GFH Financial Group、晶泰控股等机构作为基石投资者。

值得注意的是，作为公司最大外部股东的腾讯，自2017年成为明略科技战略投资者以来，几乎参与了明略科技后续的每一轮融资。腾讯的长期持股不仅是对明略科技战略方向与业务潜力的高度认可，更带来了难以替代的资源协同优势。

不久前，明略科技与腾讯云在2025年腾讯全球数字生态大会上再次签署战略协议，双方将在云服务、人工智能及大模型领域深度合作。明略科技的专有大模型产品线DeepMiner将与腾讯云的算力、平台能力结合，共同推动企业级AI Agent在多个行业的规模化落地。

作为腾讯投资的企业级AI服务第一股，明略科技的成功上市，不仅印证了腾讯在企业级服务赛道的投资眼光，也凸显了明略科技在腾讯企业服务生态中的核心地位。这种深度绑定使明略科技在腾讯生态内获得了独特的入口优势，而腾讯也通过明略科技增强了To B服务能力，实现了双赢。

二、经营数据出现正向拐点，立足香港走向全球

业绩数据是对明略科技AI实力和商业模式最好的说明。

2025年上半年，明略科技总营收达6.44亿元，同比增长14%；经调整营运利润约2688万元，实现盈利转正；毛利率提升至55.9%，较2024年同期提升5.3个百分点。

这一成绩的背后，是营销智能与营运智能两大业务板块的深度AI化升级，各自解决了企业不同场景的核心痛点。

更重要的是，作为香港的“重点引进企业”，明略科技正以香港为支点，加速全球业务扩张。事实上，公司早在2014年便推出针对国际市场的线上广告评估及管理系统，聚焦东南亚市场，为后续全球化布局奠定基础。

截至2025年6月30日，公司已服务135家财富500强企业，其中不乏跨国企业客户，为其海外业务扩张提供了天然优势。未来，依托香港的区位优势与国际资本平台，明略科技有望进一步协助中国企业在AI时代快速建立国际业务，同时吸引海外企业，形成“服务中国出海+拓展海外本土”的双路径。

三、结语

在全球AI竞争聚焦“垂直场景价值”的当下，明略科技以近20年的行业数据积累、持续迭代的技术能力，为资本市场提供了一个经得起验证的企业级AI标的。

值得注意的是，公司此次以不同投票权（WVR）架构申请主板上市，在保障管理层战略决策稳定性的同时，也为市场资金参与提供了更大灵活性，实现了治理与资本的平衡。根据港交所规则，WVR主要面向高增长潜力的创新科技公司开放，通常只有各个行业中具备明显技术优势，亦或者核心竞争力特别明显的企业才有机会获批。截至2025年10月，全港WVR上市公司仅20余家，其总市值占大市总额不足8%，无论是从数量还是规模成长性上来看，公司都具备明显的稀缺性。

未来，随着中国数据智能应用软件市场的持续扩容，以及公司海外业务的加速推进，明略科技有望在“企业级AI大模型”赛道持续领跑，成为连接中国企业与全球AI红利的核心纽带。