储能/动力电池需求带动：磷酸铁产能格局梳理

前言：储能/动力电池订单增长带动上游材料需求，黄磷、磷酸铁价格底部回暖。

产业链：磷矿石→磷酸/磷酸一铵→磷酸铁→磷酸铁锂→储能/动力电池。

一. 上游磷矿

磷矿石是含磷矿物的总称，按地质成因可分为三大类：

（1）沉积岩型磷块岩：占我国磷矿储量70%，但多为中低品位，需选矿富集。

（2）变质岩型磷灰岩：占我国磷矿储量23%，风化程度较高，易擦洗脱泥，生产成本较低。

（3）岩浆岩型磷灰石：占我国磷矿储量7%，品位较低，但常伴生钒、钛、铁、钴等元素，具有较高的综合回收价值。

在环保整治下，国内磷矿供应格局呈现出资源集中和产业整合特点：

头部磷化工企业积极向上游延伸，通过获取采矿权或加大勘探，打造矿化一体产业，以保障稳定且成本可控的原料供应。

磷矿石开采后，可制成黄磷、热法/湿法磷酸、磷酸一铵/二铵等中间体，下游应用广泛。

二. 磷酸铁概览

磷酸铁（FePO₄）是一种灰白色结晶性粉末，作为正极材料磷酸铁锂（LiFePO₄）的前驱体，用于动力电池、储能系统。

2.1 制备工艺

（1）铵法（占比60%）：磷酸一铵+硫酸亚铁→磷酸铁，工艺成熟，成本最低，副产硫酸铵可做化肥外售。

（2）钠法（占比30%）：磷酸+硫酸亚铁+双氧水→磷酸铁，产品压实密度更高，成本相对较高。

（3）铁法（新兴）：磷酸+铁粉→磷酸铁，环保优势显著（副产氢气）、原料纯度高，但综合成本高。

2.2 供应格局

磷酸铁成本中磷源（黄磷/磷酸一铵/磷酸）占比40%-50%，故一体化磷化工企业原材料成本显著低于外购企业。

自有磷源企业中，磷酸铁产能排名：云天化（20万吨）、湖北宜化（20万吨）、兴发集团（15万吨）、川恒股份（10万吨）。