快手、阿里等中概股走强！机构：应用端或“接力”AI，港股科技具备显著配置价值

12月2日，港股三大指数开盘延续上涨。中概互联ETF（513220）开盘上涨0.54%，冲击三连涨！成份股快手上涨4.17%，阿里巴巴上涨2.45%，网易上涨1.44%，腾讯控股、小米集团翻红。

美东时间12月1日，美股三大股指均收跌，中概股逆势上涨，阿里巴巴收涨4.42%、百度涨2.41%、拼多多涨1.89%。

近期，港股科技公司陆续公布了2025年第三季度财报。阿里巴巴旗下AI+云、大消费两大核心业务仍保持强劲增长，其中阿里云收入同比增长 34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。业内人士分析指出，几大巨头的外卖补贴大战对其盈利的冲击在其第三季度中或已充分释放。

消息面上，作为港股回购大户，港股科技龙头11月以来开启密集回购。12月1日单日，腾讯控股、小米集团-W的回购金额最大，分别获公司回购6.36亿港元、4.02亿港元。值得一提的是，这也是腾讯控股自11月18日以来连续10日进行回购，年内累计回购达110次。小米集团11月以来亦开启多次回购。

从估值水平来看，港股科技资产当前具备较高的配置性价比。以港股科技50ETF（159750）的标的指数为例，其最新市盈率（PE-TTM）为24.65倍，低于三年以来76%的时间。而中概互联ETF（513220）的标的指数的最新市盈率为21.07倍，低于五年以来近6成的时间。从全球范围来看，纳斯达克100指数的市盈率为36.27倍，创业板指的市盈率为40.33倍。

华泰证券指出，当前市场已接近“利空出尽”状态，前期压制的核心风险点如中美贸易摩擦、海外流动性宽松交易回摆及“外卖大战”对互联网板块盈利的冲击已在回调过程中释放相对充分，因此当前市场点位下行空间相对有限。情绪指标在悲观区间反复震荡或表明市场依然缺乏主线催化，总体指向左侧布局机会。

中泰证券表示，港股科技龙头在AI投入加大背景下，当前估值合理且分红回购增强。在本轮大模型和C端应用竞争中，真正有能力将AI能力落实到产品和商业化上的企业仍主要集中在头部平台。展望后市，科技行情在短期回调后有望延续，当前AI板块发展阶段对应美股2023~2024年硬件向应用扩散的时期，硬件行情已充分演绎，应用层面刚起步，意味着行情远未进入尾声。

港股科技50ETF（159750）追踪港股科技指数（931574.CSI），前十大成份股包含阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际，覆盖了新能源汽车、智能驾驶、人工智能、半导体等多个科技赛道。

中概互联ETF（513220）跟踪全球中国互联网指数（930796.CSI），从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，前十大权重股占比超85%，覆盖阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、美团-W、网易-S、百度集团-SW、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S等各细分领域互联网龙头。