市场震荡，红利低波、港股红利、自由现金流选哪个？（含百万计划）-格隆汇

市场震荡，红利低波、港股红利、自由现金流选哪个？（含百万计划）

近期的A股市场，震荡明显，波动性进一步加大，大家风险偏好明显降低，“防守”明显。

低估值、高股息、强现金流等红利风格的产品，成为了大家应对市场波动较好的工具。

在我们常见的红利类产品中，红利低波、港股红利、自由现金流是大家常选的几个类别，选哪个好呢？

咱们先说结论：各有特色，都很好。

咱们先看红利低波。

红利低波动ETF基金（159547）跟踪的是中证红利低波动指数，该指数巧妙地结合了红利因子和低波动因子，旨在筛选出那些既具有稳定分红能力又具备较低价格波动性的优质公司。

红利因子是价值投资的重要体现。一家公司能够持续稳定地分红，往往意味着它具有良好的盈利能力和现金流状况。这些公司通常是行业内的佼佼者，具备较强的竞争优势和稳健的经营策略。通过投资于高分红的公司，投资者可以分享到公司成长的红利，同时也能够获得相对稳定的现金流回报。

而低波动因子则有助于在市场波动中保持冷静。在市场上涨时，低波动的股票可能不会涨得最快，但在市场下跌时，它们往往能够表现出较强的抗跌性。这是因为低波动的股票通常具有较低的估值水平和较为稳定的基本面，不容易受到市场情绪的过度影响。将红利因子和低波动因子相结合，可以在追求收益的同时，有效地控制风险，实现资产的稳健增值。

中证红利低波动指数，从沪深市场中选取了100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本。这些公司涵盖了多个行业，包括金融、能源、公用事业、工业等，具有较好的行业代表性。

中证红利低波动指数行业分布：

数据来源：wind，截至2025-11-17。

咱们再来看看业绩表现，从过去10年的情况来看，红利低波指数累计实现回报57.36%，明显高于沪深300指数的30.11%，且红利低波动指数的波动率及创新高的能力明显优于沪深300指数。

红利低波指数与沪深300指数：

数据来源：wind，2024-11-18至2025-11-17。

咱们再看港股红利。

相对于红利低波和中证红利指数，港股红利的投资逻辑也很清晰：股息率更高！

拿港股央企红利ETF（513910）为例，跟踪的是港股通央企红利指数，该指数目前的股息率就高达5.67%，较A股市场同类标的，有着较为明显的优势。

港股通央企红利指数股息率：

数据来源：wind,截至2025-11-17。

港股通央企红利指数采用红利策略，旨在筛选出港股通范围内具有高分红特征的央企公司。红利策略是一种经典的价值投资策略，它通过关注公司的现金分红情况，挖掘那些具有稳定盈利和良好现金流的公司。

高分红的公司通常具备以下几个特点：一是盈利能力强，能够产生充足的现金流用于分红；二是财务状况稳健，负债水平较低，具备持续分红的能力；三是公司治理结构良好，注重股东回报。通过投资于这些高分红的公司，投资者可以分享到公司成长的红利，同时也能够获得相对稳定的现金流回报。

同时，港股市场上的央企公司还具有独特的优势和吸引力。

首先，央企作为国民经济的骨干力量，通常具备较强的盈利能力和稳定的现金流。这些公司在各自行业中占据重要地位，具有较强的竞争优势和抗风险能力。

其次，港股市场的央企公司往往具有较高的分红水平。由于央企的股东结构相对稳定，且注重对股东的回报，因此它们通常会采取较为慷慨的分红政策。对于投资者来说，高分红意味着可以定期获得稳定的现金流，提升投资的实际收益。

从实际持仓来看，港股通央企红利指数涵盖了中远海控、中国外运、东方海外国际、中国有色矿业、中国石油等具有较高分红的行业龙头企业。

港股通央企红利指数前10大成分股：

数据来源：wind,截至2025-11-17。

从投资回报情况来看，港股央企红利ETF（513910）自2024-02-07成立以来，取得了65.88%的较好回报，今年以来取得了25.31%的较好回报，均优于同期沪深300指数的涨幅。

港股央企红利ETF成立以来回报：

数据来源：wind,截至2025-11-17。

最后来看自由现金流。

在投资的世界里，寻找那些真正具有内在价值和持续增长潜力的企业，一直是咱们投资者不懈追求的目标。而自由现金流，作为衡量企业经营质量和财务健康状况的重要指标，正逐渐成为投资者们关注的焦点。

自由现金流，简单来说，就是企业经营活动产生的现金流量净额减去资本性支出后的剩余现金。它反映了企业在满足了再投资需求之后，剩余的可自由支配的现金量。与传统的利润指标相比，自由现金流更能真实地反映企业的盈利能力和现金创造能力。

一个拥有稳定、充足自由现金流的企业，通常具备以下几个特点：一是具有较强的盈利能力和现金获取能力，能够在日常经营中产生大量的现金流入；二是具有合理的资本支出规划，不会盲目地进行大规模投资，从而浪费宝贵的现金资源；三是具有较强的偿债能力和抗风险能力，能够在面临市场波动和经济不确定性时，保持稳健的财务状况。

因此，自由现金流被视为企业价值的“试金石”，能够帮助投资者识别那些真正具有内在价值和持续增长潜力的企业。

自由现金流ETF（159201）所跟踪的国证自由现金流指数，就是采用自由现金流作为核心选股策略，通过量化模型筛选出具有高自由现金流的优质企业。具体来说，该指数的选股过程主要包括以下几个步骤：

首先，确定选股范围。该指数的选股范围涵盖了沪深两市的A股股票，确保了选股的广泛性和代表性。

其次，计算自由现金流指标。通过对上市公司的财务报表进行分析，计算出每个公司的自由现金流指标。这里采用的是经过调整的自由现金流计算方法，以更准确地反映企业的真实情况。

然后，筛选优质企业。根据自由现金流指标的大小，筛选出自由现金流较高且稳定的企业。同时，还会综合考虑企业的盈利能力、成长性、估值水平等因素，以确保选出的企业具有较高的投资价值。

最后，构建投资组合。根据选出的优质企业的权重，构建投资组合。该ETF采用完全复制法跟踪国证自由现金流指数，力求实现对指数的紧密跟踪。

目前来看，自由现金流ETF（159201）的重仓股包括了：中国海油、上汽集团、五粮液、格力电器、洛阳钼业等行业龙头企业。

自由现金流ETF前10大重仓股：