EETRADE易投：10月央行买入量环比增36%，金价中长期获坚实支撑

2025年10月，央行购金迎来了强劲的月度表现，多家长期买家重返市场，同时更多国家展现出增持黄金的意愿。这一现象不仅反映了主权机构在宏观不确定性下对避险资产的持续依赖，也让黄金资产配置再次受到广泛关注。

10月央行购金强劲表现的背后逻辑

根据世界黄金协会(WGC)的数据，10月各国央行的购金需求保持强劲。当月央行净增持黄金53吨，环比增长36%。这一增持主要集中在少数大型买家身上。其中，某欧洲央行在5月暂停购金后重新入市，单月购金16吨，使其黄金储备升至531吨，占其总储备约四分之一。

EETRADE易投分析师指出，尽管今年前十个月全球央行净购金量为254吨，增速略逊于过去三年，但这更多是黄金价格走高的影响，而非需求疲弱。实际上，新兴市场(Emerging-market)央行的持续买入表明，配置黄金仍然是一种战略性选择。在当前全球经济面临通胀、流动性和地缘经济不确定性的背景下，黄金作为无对手风险资产，其稳定性和保值功能愈发凸显。主权机构通过增持黄金，可以有效分散资产风险，保障资产的安全和稳定。

多元的购金阵容与广泛的买家构成

10月的购金阵容呈现出多元化的特点。除了上述欧洲央行外，多家央行也保持着增持趋势。某南美央行连续第二个月买入黄金，10月增持16吨，使其储备升至161吨。此外，来自亚洲、欧洲、非洲的多家央行亦有不同规模的净买入。仅有一国央行在10月录得3吨的储备减少。

EETRADE易投分析师认为，各国央行之间的购金分布虽不均衡，但买家构成依旧广泛。这说明官方部门对黄金的长期配置兴趣仍在深化。不同地区的央行基于自身的经济状况、货币政策和战略需求，纷纷选择增持黄金，进一步证明了黄金在全球资产配置中的重要地位。这种广泛的买家构成也为黄金市场提供了坚实的支撑，使得黄金价格在一定程度上能够保持相对稳定。

未来央行购金的展望与战略意义

到目前为止，今年购金最多的仍是前述欧洲央行，累计增持83吨，为第二名国家的两倍。展望未来，多家央行已经明确表达了提升储备的意图。某东欧央行计划在2030年前将黄金储备提高至至少100吨，几乎是当前水平的两倍。在近期国际会议上，来自非洲及东亚的多国也表示正在考虑扩大黄金配置。

这与WGC调查中“绝大多数央行预计来年全球官方黄金储备将继续增加”的结果一致，进一步强化了黄金在央行资产中的战略地位。随着全球经济不确定性的增加，央行通过增加黄金储备，可以增强自身的金融稳定性和抗风险能力。黄金储备的增加也有助于提升国家的信用评级和国际地位，在国际金融市场中发挥更加积极的作用。

央行购金对投资者的启示

央行购金趋势的持续强化，对投资者具有重要的启示意义。EETRADE易投分析师认为，央行增持行为往往具有长期指引意义，值得投资者密切关注。对于普通投资者而言，黄金可以作为资产配置的重要组成部分，起到分散风险、保值增值的作用。

在当前市场环境下，投资者可以通过多种方式参与黄金投资，如购买实物黄金、黄金ETF、黄金期货等。然而，投资者也需要注意黄金投资的风险。黄金价格受到多种因素的影响，如全球经济形势、货币政策、地缘政治等。因此，投资者在进行黄金投资时，需要充分了解市场动态，合理控制投资比例，避免盲目跟风。

黄金市场的风险与挑战

尽管黄金具有一定的保值和避险功能，但黄金市场也并非没有风险。首先，黄金价格的波动较为频繁，受到全球经济、政治等多种因素的影响。例如，当全球经济形势好转、利率上升时，黄金的吸引力可能会下降，导致价格下跌。其次，黄金投资的流动性相对较差，尤其是实物黄金的买卖需要考虑存储、运输等成本。此外，黄金市场也存在着一些不法分子的欺诈行为，投资者需要提高警惕，选择正规的投资渠道。

2025年10月央行购金的强劲表现以及未来多家央行的增持计划，再次凸显了黄金在全球资产配置中的重要地位。在宏观不确定性增加的背景下，央行通过增持黄金来保障资产安全和稳定，这一行为为投资者提供了重要的参考。然而，投资者在参与黄金投资时，需要充分认识到黄金市场的风险和挑战，合理进行资产配置，以实现资产的保值和增值。