2025.12.08 新股纳百川、优讯股份分析

这个周末有许多大消息，一个是险企风险因子（对长期持仓的沪深300、科创板股票）下调，也就是说险资可以用更多的资金投资股市，这个当然首先利好保险，然后利好险资最喜欢配置的大盘蓝筹和红利（沪深300），还有科创板等。

险资是市场中一股重要的买入力量，总数约在30W亿以上，所以这对市场是个较大的长期利好。

还有一个是村长的讲话：适度扩宽券商资本空间与杠杆上限，从价格竞争转向价值竞争。这个不用怎么说，直接利好证券，从上周五的盘面看就可以看出，保险、证券直接上冲，表现强势。

还有一个消息是关于公募基金的征求意见，内容较多，大家有兴趣自行去查阅，主要是对公募进一步进行规范，让基金公司与客户的利益进行一些绑定，甚至提到说基金公司高管和基金经理必须“真金白银”的去购买本公司基金，这听起来确实很nice。

几条信息，基本上都是属于长期利好，会释放更多的资金入市，短期内也会刺激市场表现，但是必须注意，短期内是否能造成市场涨多少不好说，要看市场资金的反馈，也就是看接下来几天市场的表现如何，大概率只是情绪上的波动，接下来市场是遵循祖训还是不按常理出牌，这个是需要观察的。

但长期来看，是利好无疑，这大概率会夯实市场的底部，让市场不会往更糟糕的方向去。

基本情况：

NO77：纳百川（301667）

公司专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。

随着多年的潜心研究和踏实探索，公司逐渐成长为具备提供移动式热管理（乘用车、运营车）、固定式热管理（储能、移动电源）、特殊式热管理（空中交通、工程机械、船舶）等不同应用场景下的解决方案提供商。

业绩表现：

近三年营收逐年稳步增长，但扣非净利却是逐年下降的，业绩表现一般。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，纳百川发行市盈率和股价均为最低。利润率方面，三花智控最高，纳百川次之；总股本方面，纳百川最小，银轮股份次之。

相比三花智控，纳百川利润率稍低，总股本比其小40.96亿，相比银轮股份，纳百川利润率稍高，总股本比其小7.32亿，综合分析来看，我认为纳百川目前的定价有优势，我会申购。

NO78：优讯股份（688807）

公司专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。光通信电芯片是光通信光电协同系统的“神经中枢”。作为光模组的关键元器件，光通信电芯片承担着对光通信电信号进行放大、驱动、重定时以及处理复杂数字信号的重要认为，其性能直接影响整个光通信系统的性能和可靠性。

公司产品广泛应用于光模组（包括光收发组件、光模块和光终端）中，应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。

业绩表现：

近三年营收处于一个相对较小的区间内，波动不大，而扣非净利则显得没那么稳定。

可比公司比较：

同行业对标企业大多都还是亏损的，所以很难拿来比对数据，仅仅从股价来看，市场对这个行业还是非常愿意给出高的估值的。

行业也是今年热门的行业光通信电芯片，可能很多人不太懂，就是光模块是由光芯片、电芯片封装而成，而优讯股份就是电芯片企业，CPO、光模块，今年够火热的吧，看看“易、中、天”今年的股价表现就知道了，基于此，我当然会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！