成交重回2万亿，调整结束？

大盘状态

• 周一大盘高开高走强势震荡大幅上涨走势，小阳线收盘，报收3924点，沪深共计成交2.05万亿左右，成交量大幅有效放大状态。

沪指

       明日反弹压力3958点，强压力3967点。

              调整支撑3904点，强支撑3888点。

创指

       明日反弹压力3209点，强压力3240点。

              回调支撑3167点，强支撑3115点。

一

股海研判

时隔多日成交量再度回到2万亿以上，看来本周会议还是吸引了大量观望资金开始进场干活，不过与大家期待的启动新热点不同，资金炒作的还是前期科技高价巨头，尤其光模块（CPO）三剑客“易中天”全部大涨，天孚通信更是强势20cm创历史新高，中际旭创也是历史新高，看来这轮AI智能的硬件炒作，还远远没有到头啊。

   上周五盘后消息确认，果然有重磅利好。而且正是周五盘后拉升的大金融保险，证券的大利好。

   先说保险的。国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司相关业务风险因子进行下调！沪深300、中证红利低波动成分股持仓超3年因子降10%，科创板个股持仓超2年因子降10%。

    简单讲这是给保险松绑，据机构测算，仅沪深300成分股相关调整，就可以为股市带来超千亿元增量资金！加上中证红利、科创板，撬动的资金可能数千亿了。遂上周五保险板块强势大涨，今日继续强势。

    再说证券的。周六，在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清发言时提到，监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率。这是鼓励券商加杠杆了，多少让人虎躯一震，知道2015年上攻5178就是杠杆牛。

  当然，这次定调“适度提高”，而且主要是机构，并不是让散户加杠杆。所以别想像15年一样，动辄就上10倍20倍的伞形配资，不可能再来一遍的！

   利好下，今日证券板块继续强势大涨，兴业证券强势涨停，瑞达期货2连板，东北证券、中银证券、华泰证券等继续冲高。

   再具体算一下。根据国家金融监督管理总局数据，截至2024年第一季度末，保险资金运用余额约为30万亿元，其中，股票和证券投资基金（即权益类资产）大致为12%-14%，因此预估其中权益资产规模约为4万亿元。

  沪深300肯定是险资持仓大头，所以预估沪深300占其中的50%，然后其中又有30%符合“持仓超三年”条件的比例，那么这部分资产规模大概是4*50%*30%=0.6万亿元=6000亿元。

  那么释放的最低资本就是6000*（0.3-0.27）=200亿元，再加上实际投资杠杆的话，实际上将给沪深300带来数百亿至上千亿的增量资金。再算上中证红利、科创板的调整，这次政策实际上将给市场带来千亿以上的增量资金，因此是一个真金白银的定向宽松政策。

   综合而言，这两个针对保险与证券的利好，显然是组合拳了，对金融和整个市场情绪都有提振作用。。给券商“适度加杠杆”，对行业确实是很大的利好。金融本质上做的就是杠杆生意，国内头部券商杠杆率平均也就4倍，但高盛、大摩杠杆率是10~15倍，这差距是相当大的！杠杆限制放宽后，券商两融、权益类自营+国际业务+衍生品业务都有望受益。

   周末关于基民的也有件大事，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发，其中有两个重磅的变化。一是基金公司董事长、高管等当年全部绩效薪酬不少于30%购买本公司基金；基金经理不能少于40%购买自己的基金！基金经理跟投比例大幅提升，这样与基民的利益挂钩明显加强了，做的好一起赚钱，做的不好一起亏钱！以后基金经理就不会那么乱搞了，比如疯狂抱团，为了业绩去豪赌等等，这种情况应该会少很多。

   二是业绩不好要降薪，过去三年跑输业绩比较基准10%且利润率为负的基金经理降薪30%！虽然没有彻底打破基金经理旱涝保收的现状，但力度还算蛮大了。我觉得应该加一条，连续3年跑输的应该开除，说明就不适合做基金经理！总之今天这个新规，给基金经理、基金公司更多的压力，对基民是一个利好消息。

    美帝方面，美国最新发布的《国家战略安全报告》，正式放弃全球霸权，将把重心转向西半球！这意味着美国将全面进入战略收缩时代，其它的不多解读了。至少对A股不是坏事，外围的压力小了，中美将携手大放水。人民币进入升值周期，也会倒逼外资进入中国股市。

   本周，超级央行周来袭。北京时间12月11日凌晨3点，美联储将公布12月利率决议，半个小时后，美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。目前，市场以超过86%的概率预期美联储将降息25个基点。同时1月继续降息25基点的概率为27%。本次决议不仅决定美国年内风险资产的收尾走势，更将为2026年美联储降息路径及全球央行政策提供关键指引，重要程度可想而知。

  另外，除了美联储以外，本周加拿大、澳大利亚、瑞士、巴西、乌克兰、土耳其等央行也将公布利率决议。

  而国内，本周国家统计局将公布11月CPI、PPI数据。此外，11月新增贷款、M2、社融等金融数据也或将公布。

  另外上周收评多次强调的，12月政治局会议、中央经济工作会议将陆续召开，大概率就在本周。而午后消息是，政治局会议召开了，所以午后有一波利好兑现的回落，但回落不多，所以实质利好明日还会发酵。

    今日大盘高开高走强势大幅上涨走势，盘中高点3936点正好是强压30日线位置，虽然30日线没能突破，但之前给出的缺口反压3927点盘中成功回补突破，不过午后的回落最终还是没能站稳。

     那么没有站稳下，这个调整算不算结束呢？

     如果按照标准来看，收盘没站稳下，调整还不能算是正式结束，但是今日成交量放量3000多亿，整体成交2万亿以上，正好达标股海给出的2万亿标准，而收盘3924点，距离3927点就差3个点，所以也可以认为这波调整就算是结束了。

      而调整结束后，这波主升的目标，自然还是前高4034点，但是4000点下方反压不少，3967和3992点都有较强的反压，需要震荡消化，到时这里需要注意一下短线节奏，有能力的可以做短差。

    好了，既然大盘最终还是选择了向上突破结束调整，那就只能顺势而为了，好在本周在时间节点和会议预期（今日召开了）下，大盘成功走好。

其他行业方面：

    1，中研普华产业研究院预计，数据中心互联(DCI)市场年均增速超20%，到2030年将新增200个大型数据中心，拉动光传输设备需求，全球光通信市场规模持续扩大，预计到2030年将突破万亿美元。

《中国互联网发展报告2025》显示，截至2025年6月，中国6G专利申请量占全球总量的约40.3%，位居全球第一。预计到2030年，中国6G市场规模有望达到12万亿元，其中工业互联网和智慧城市应用将分别占据40%和30%的份额。随着人工智能的快速发展，通信行业进入景气周期。

今日通信主线全面走强，通信设备方向领涨，通宇通讯直线涨停，其中光模块（CPO）概念三剑客“易中天”全部强势大涨，天孚通信盘中强势20cm涨停创新高，中际旭创股价创新高，新易盛大涨逼近新高。

另外存储芯片概念也再度强势大涨，诚邦股份、德明利录得10cm涨停。

    2，商业航天板块继续利好催化。12月3日，蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，是国内首次尝试一级回收的运载火箭，引发广泛关注。12月6日，蓝箭航天对外披露一子级回收验证的关键技术细节。本次试验进一步夯实了我国在液氧甲烷可回收运载火箭技术路线上的工程实践基础，为我国实现一子级回收探索了可行路径。

《人民日报》报道，12月6日15时53分，长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空。

12月7日央视《新闻联播》分别报道山东、海南在商业航天取得的成绩。

此外，马斯克旗下的SpaceX已告知投资者及金融机构代表，公司计划于明年下半年进行首次公开募股（IPO）。SpaceX 即将启动二次股票发售，估值将达到 8000 亿美元，超越 OpenAI 成为美国最具价值的私营企业。

遂今日商业航天概念继续强势拉升，红相股份连续20CM涨停，银邦股份强势20cm涨停。天箭科技、航天科技、航天动力涨停，上海瀚讯、上海港湾、招标股份跟涨。

    3，12月7日，中国海军新闻发言人就辽宁舰航母编队远海训练发布消息称，日前，中国海军辽宁舰航母编队在宫古海峡以东海域正常组织舰载战斗机飞行训练，事先公布了训练海空域。其间，日本自卫队飞机多次抵近中国海军训练海空域滋扰，严重影响中方正常训练，严重危及飞行安全。歼15战斗机在位冲绳本岛东南的公海上空2次对日航空自卫队F15战斗机实施断续雷达照射。军工板块催化大涨。

    4，周末消息，国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年）。新版药品目录自2026年1月1日起正式执行。新增药品114种，50种为1类创新药。多款罕见病药物被纳入2025年医保目录及商保创新药目录，五款CAR-T产品被纳入首批商保创新药目录，两款阿尔兹海默症新药进入2025年商保创新药目录，两款新流感药物成功进入医保目录。（12月7日晚间多家上市公司公告产品进入国家医保目录）这对相关创新药概念个股构成重大利好影响。

   5，工信部公示量子信息标准化技术委员会筹建方案，量子信息重点标准方向主要包括基础共性、量子计算、量子通信、量子精密测量等。量子科技是“十五五”的重点，该事件标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段，而对于新兴产业而言，建立标准意味着该产业已经处于规模化前夕，标准的建立将加速行业从1-10快速发展，是产业化的加速器。利好下，量子通信概念强势大涨。

   6，12月7日晚新闻联播头条，乡村全面振兴扎实推进，农业农村现代化迈出坚实步伐。（结合12月份中央农村工作会议和一号文件，农业预期政策将出台，相关农业主题也将进入预热阶段）2025年是“十四五”规划收官之年，也是巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接5年过渡期的最后一年，我国锚定农业农村优先发展目标，全方位夯实粮食安全根基、牢牢守住不发生规模性返贫致贫底线，深入实施乡村建设行动，推动农业农村现代化迈出坚实步伐。注意农业主线接下来的炒作机会。

    7，中国央行连续第13个月增持黄金央行数据显示，11月末外汇储备报33463.72亿美元。中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。央妈连续13个月增持黄金。目前各国央妈在持续看多黄金，这就是黄金上涨最大的动力。

大盘又被科技巨头和证券给代表了，尤其是易中天三大高价科技股，全部大涨，直接贡献了大部分的创业板涨幅，所以盘面看着蛮热闹，但中位数午后回落后涨幅不大，不要被盘面影响心态。

• 沪指：短线  多   中线 多
  

• 创指：短线  空   中线 多

• 盘面风格：大盘高开高走强势大幅上涨走势。盘面大幅八二分化。

• 个股涨跌：涨多跌少                       涨停数：78只

• 盈亏效应：赚钱效应为主                 中位数：0.45%