10382,沪深300

10382,沪深300,新

10036,沪深300 ,新

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25年12月看,以沪深300为例，当前的PE大概13倍多，隐含的回报是7%。港股有一些指数隐含回报是更高的。作为对比，海外主要股指的PE都在20倍以上，隐含回报小于5%，美债4%，中国国债不到2%。,,,,,,,,,,,,尤其外资的担心是，静态回报虽然高，但如果经济继续疲弱，通缩继续，企业盈利会继续下行，实际回报会低于静态估值隐含回报。,,,,,,,,,,,,

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25年11月看,23年12月。沪深300指数的PB已经创造了历史的最低，即便很多人质疑未来的经济结构变化会让宏观指数的修复高度远不如以往，,,,,,,,,,,,

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25年10月看,沪深300指数的贴现率至少包括两大要件，1、联邦基金利率；2、外汇掉期点。通过上文的梳理，我们知道，这次国内并没有动政策利率，主要靠降低外汇掉期点吸收外部冲击。,,,,,,,,,,,对股票来说，贴现率降低了25+25=50bp,,,,,,,,,,,沪深300指数理论估值模型，贴现率50bp的降低会让沪深300指数的理论估值提升大约8.5%。这导致了沪深300指数实际估值相对于理论估值的折价进一步大幅提高，目前，已经拉高到24.2%。,,,,,,,,,,,他的意思是说PPI上升，沪深300成分股的利润上升，从而带动沪深300指数上行1000点以上。,,,,,,,,,,沪深300的PE估值水平已经是过去10年88.71%的高位，确定估值水平不会下滑？宁德时代、东方财富、中际旭创、新易盛这些高估值的成分股不会跌？只看涨不看跌？这个算法恐怕有点问题,,,,,,,,,,,,去年9月份左右，股票的隐含回报与债券收益率的差达到了历史最高点。因为社会有大量存量财富，这些财富总是需要配置，追求更高回报的资产。那时，债券收益率只有百分之一点几，现在也是如此，但股票的隐含回报可能接近10%。以沪深300指数为例，当时其PE约为10倍，因此股债收益差达到了8%左右，股票隐含的回报远远高于债券。然而，为什么股票市场没有逆转呢？,,,,,,,,,,现在，沪深300的PE大概为十三四倍，从底部涨了约百分之三十几，隐含回报仍在7%~8%，而债券收益率仍为百分之一点几，股债回报差仍维持在5%~6%，这在历史上仍是一个偏高水平。,,,,,,,,,,,局部可能有一点点泡沫，但宽基指数估值还是很低的，比如沪深300十倍出头的PE，香港的国企指数更低。但那个阶段有可能全面泡沫化,,,,,,,,,

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25年9月看,我们就不难理解沪深300指数的低PE了。只要中国的经济被地产劫持，那么，经济增速再高，也轮不到企业主来分享，所以，沪深300指数保持13倍的低PE很正常。,,,,,,,,,,,,,沪深300指数内在价值的估算，目前，它的理论PE在15.69，但是，实际动态PE在13.97。因此，内在价值相对于实际价格折价了约11%。,,,,,,,,,,,,,,对沪深300指数估值提振最大的是外汇压力的降低，人民币远期汇率的掉期点从去年底的3.42%回落至目前的2.36%，这相当于106bp的降息，差不多能贡献16%的涨幅。,,,,,,,,,,,,,去年年末核心cpi的增速在0.40%，现在修复到0.80%，为估值提升贡献了40bp，差不多能贡献6%的涨幅。,,,,,,,,,,,,在传统核心资产沪深300方向上，目前从风险溢价角度来看风险溢价率大致在5.6%左右，为历史分位数的64.3%左右。显示相比于无风险资产，股指仍能够提供较高的潜在收益补偿。以股息率角度来考察，沪深300指数当前股息率2.69%，处于历史分位数为68.1%，对比无风险利率仍可提供较好溢价。当前10年期国债收益率为1.86%。估值角度，沪深300当前动态估值若挂钩海外主流核心资产估值（PE20倍），沪深300/上证50上涨空间仍有30——60%。如其股息率下修至当前10年期国债收益率水准，则对应涨幅空间仍有40%左右。,,,,,,,,,,,

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25年8月看,，截止今年一季度，营收连续两年负增长，但跌幅收窄,,企业成本就是打工人工资和供应商成本，只有营收利润增速同步，代表成本的打工人工资才会上涨。否则营收的增长可能完全体现在利润之上。,,,,,,,,,,,,,,,沪深300etf的股息率在2.83%，300w的300etf在二级市场上1秒钟就出掉了，手续费估计就几千块钱；但是，北京二手房的租售比在1.6%上下，300w的二手房在二级市场上要卖好半天，手续费最低也是个几万块钱。所以，在目前这个阶段，内部资金更愿意持有300etf，而不是北京的二手房。,,,,,,,,,,,,,,,当股价的走势大幅偏离趋势线时，我们的月度再平衡需要“卖出300ETF，买入货币基金”；对称的，当股价的走势靠近趋势线时，我们的月度再平衡又需要“卖出货币资金，买入300ETF”。,,,,,,,,,,,,,,

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25年7月看,沪深300个位数的业绩增速，对应13倍的估值外加3.17%的股息率，性价比已经远超国债、理财等各项大类资产了。,,,,,,,,,,,,,,排名最高的银行业占比15.7%,,,,,,,,,,,,,,那么外资增持A股大方向仍旧是以沪深300为主的传统“核心资产”。这个大概没有多大疑问。毕竟这个宽基指数已经有20多年历史，形成了A股的投资者文化认定了。去年出来的中证A500指数，后续还没看到大规模的资金流入。再有就是中国经济的两翼——新兴科技产业和人口经济产业。这两块未来的空间仍有足够想象力。,,,,,,,,,,,,,,,,

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25年6月看,一年存单利率在这段时间内下行了约35bp，然而，300etf暂时属于跨境不可流通资产。,,,,,,,,,,,,,,沪深300股息率和存单利率的差额就没有那么高了，尽管银行股已经翻倍了，但是，它的差额依旧有2.5%。然而，沪深300指数的差额只有1.48%。,,,,,,,,,,,,,当衍生品市场有缺陷时，沪深300etf为不可流通资产，货币政策的传导效率极低，降低政策利率的主要影响是刺激资本外流，导致股票市场下跌,,,,,,,,,,,,,,,,,,,当衍生品市场没有缺陷时，沪深300etf为可流通资产，货币政策的传导效率很高，降低政策利率的主要影响是压低股市的隐含波动率水平，吸引更多的配置资金流入,,,,,,,,,,,,

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25年6月看,2024年沪深300指数共有282只成分股参与分红，其中6月、7月为分红高峰期，分红个股占比分别为37.9%、33.7%，实现股息率0.9%、0.83%,,,,,,,,,,,,,（沪深300）看，300家公司的总营收，已经连续下滑两年，最新2025一季报的总营收依然是下滑的,,,,,,,,,,,,,怎么去判断境内的流动性水平呢？？其实，最直接的指标就是沪深300指数的点位，即沪深300指数点位越高，境内的流动性水平越高。于是，我们就引出了另外一个根深蒂固的错误：小盘股表现好，意味着国内流动性泛滥。然而，真实情况是，小盘股表现好，意味着整体流动性不行，但在局部比较充沛。,,,,,,,,,,,,,,,,,,在这段时间资金净流出的态势十分明显，自3月中旬至9月中旬沪深300ETF累计回落了8.81%。

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25年5月看,A股市场估值水平实际上被业界认为仍处于相对低位。沪深300市盈率只有12.3，国内市场主要指数市盈率都明显低于标普500等全球主要指数。在全球市场面临不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。简单来说，我们有靠谱的经济发展、靠谱的宏观政策、靠谱的制度保障，这在不确定性的大环境下，为我国经济和资本市场注入更多的确定性。,,,,,,,,,,,,,,,为什么标普500的pe在26倍，但是，沪深300的pe只有12.6倍,,美股的制度鼓励持有,因为制度,,,,,,,,,,,,,,,,,,,银行占沪深300权重13.7%但公募配置比例不足6%，而A股银行股过去几年其实走出了长牛的走势，国有银行不断创出历史新高，这就导致大部分低配银行股的公募基金很难跑赢沪深300,,,,,,,,,,,,,,,今天各大证券门户的头条都是证监会副主席李明说，目前a股估值水平仍处于相对低位，他的原话是沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。,,,,,,,,,,,,,,,至于沪深300为什么就它估值特别低，这个和设计上的缺陷有不小的关系，详细展开讲很复杂，简单粗暴的总结就是金融股太多，国企股太多，传统行业比例太高，融资导向明显，漠视股东回报，外资参与度太低，这一切导致了沪深300异常的低估值。,,,,,,,,,,,,,,,,沪深300现在12.6倍的市盈率，在过去10年的分位值是52.5%，意思是比过去10年52.5%的交易日估值高。,,,,,,,,,,,,,之前证监会的李副主席说沪深300全球低估（12pe），其实比沪深300更低估的是恒生指数（10pe），同一个公司在a股和港股两地上市，港股普遍折价20-100%，你如果目的是抄底低估资产的话，显然是买港股更划算。,,,,,,,,,,,,,

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25年4月看,15日，全市场24只沪深300ETF整体规模已达到10038.67亿元，成为了我国首个市场规模突破万亿元的宽基ETF赛道。

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25年3月看,目前沪深300的性价比再次凸显，3.39%的股息率已经十分接近恒生指数的3.71%,,,,,,,,,,,,,,,,,,10年期国债利率目前只有1.77%，而沪深300的股息率有3.39%，接近两倍,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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25年1月看,沪深30024年的涨幅是14.68%，而单单9.27这一周就涨了15.70%,,,,,,,,,,,,,,,,,,沪深300，股息支付率一直稳定在30%多，赚1000亿，只会拿出300亿分红。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年12月看,沪深300全收益指数自2005年4月8日成立以来至2024年12月10日的年化收益率为9.5974%,,,,,,,,,,,,,05年4月8日到,2024年12月13日，累计涨幅达到303.48%，年化收益率7.57%,,,,,,,,,,,,,,,,,,05年4月8日到现在沪深300全收益指数年化收益率,10.08%。标普500全收益指数年化收益率,8.67%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年11月看,沪深300是不分行业只选大的，这导致了沪深300指数中，某些权重行业占比很高,,,,,,,,,,,,,,有些细分行业龙头公司即使基本面很优秀，却因为市值不够无法入选沪深300。,,,,,,,,,,,,,,,,13年6月入场，买到了过去15年里沪深300的最低点（2023点），那么持有到今天的累计收益是91%，相当于年化6%

24年10月看,沪深300的股息率在两周内迅速由3.50%收窄到9月30日的2.78%，恒生指数股息率由4.57%收窄到10月4日的3.56%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,从沪市和深市选出的300家公司构成的指数，整体盈利能力是强于所有上市公司的平均水平的。,,,,,,,,,,,,,,,10月17日，沪深300市盈率12.53倍，股息率2.66%，显然，是处于历史低估值区间，且沪深300的股息率仍大于十年期国债2.08%的收益率。,,,,,,,,,,,,,,,,,,24年9月下旬以来，沪深300指数快速上涨，区间振幅一度来到了41.5%，这种形态的上涨十分罕见。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,二季度,沪深300,营收增速,24年-2.59%,23年+0.99,22年+10,21年+20,20年+3,,,,,,,,,,,,

24年7月看,  沪深300指数（000300）2006年开盘926.55点，至3468.17点，以18年计算，年复合上涨7.61%,,,,,,,,,,,,,,,7月21看,单纯300etf这个口径，他们就买入了近1200亿

24年5月看,沪深300指数的市值占比接近57%，但是成交额占比只有23%。这意味着绝大部分人都在追逐阿尔法,,,,,,,,,,,沪深300指数的pe只有12.2倍，这说明我们没有贝塔

结合整篇文章,基于市场心理和传播规律取一个吸引人的标题,只能取一个