“超级铜周期”来袭？有色矿业ETF招商(159690)六连升，厦门钨业、湖南白银领涨

1月16日，有色持续走强。数据显示，截至11时10分，“周期放大器”有色矿业ETF招商(159690)涨0.67%，冲击六连升；厦门钨业、湖南白银、中钨高新涨幅居前；资金热度不减，据Wind Level2实时行情，截至发稿，该基金获资金连续5日净流入。

银河证券表示，超级铜周期背后有两大宏观逻辑支撑。金属铜因为总能敏锐捕捉宏观经济的变化，一直以来被亲切地称呼为“铜博士”。每一轮超级铜周期背后都蕴含着一段宏大的经济叙事，如1945-1975年战后重建超级周期、1983-1994年亚洲崛起超级周期以及2002-2014年中国对外开放超级周期。我们认为，本轮超级铜周期叠加了两大宏观逻辑。逻辑一：人工智能科技革命加速演进，而铜是AI时代的“原油”。全产业链对铜的旺盛需求破坏了精炼铜市场长时间的供需平衡。逻辑二：全球正处于经济-社会-政治的“螺旋向下”阶段，铜作为重要战略金属的地位进一步凸显。以美国为首的发达国家选择财政货币双宽的方式避免经济硬着陆，财政纪律的失守延长了经济景气的同时，也开启了新一轮“去美元化”的时代，地缘风险加剧进一步促发战略物资的储备需求。